블록체인/레벨 VI · 비트코인 이후/6.2 알트코인 시대/수업 6
포크, 클론, 펌프 앤 덤프
코인을 출시하는 것이 아주 쉬웠으며 대부분 실패했던 시대
준비물코인 출시일과 현재 상태를 추적하는 스프레드시트역사적 체인 데이터를 확인할 수 있는 블록 탐색기 접근 권한
호기심
- 2013년에 경쟁 코인을 출시하기는 기술적으로 쉬웠지만 유지하기는 경제적으로 어려웠던 이유는 무엇일까요?
- 펌프 앤 덤프로 이익을 본 사람은 누구이고, 그 대가를 치른 사람은 누구일까요?
- 네트워크 효과 때문에 클론이 비트코인의 중력에서 벗어나는 일이 드문 이유는 무엇일까요?
탐구
- 비트코인의 오픈소스 코드 덕분에 포크는 기술적으로 매우 간단했습니다. 2014년이 되자 수수료를 받고 새로운 코인을 생성하는 서비스들이 등장하면서, 이름과 파라미터가 변경된 수백 개의 프로젝트가 생겨났습니다. 이러한 낮은 진입 장벽 덕분에 누구나 자신만의 암호화폐를 만들 수 있었지만, 동시에 명확한 유용성이나 커뮤니티의 지원이 부족한 복제품들이 시장에 대량으로 쏟아져 들어오는 문제도 발생했습니다.
- 이 시대는 흔한 악용 사례들로 특징지어졌습니다. 프리마인은 창립자들이 공개 출시 전에 대량을 채굴해 공급을 소수의 손에 집중시키는 것이었습니다. 인스타마인은 출시 직후에 일어났는데, 버그나 파라미터 조정 덕분에 내부자들이 초기 코인의 상당 부분을 채굴할 수 있었습니다. 가짜 개발 로드맵은 끝내 실현되지 않을 미래 기능을 약속했습니다. 이러한 관행은 신뢰를 무너뜨렸고, 정당한 프로젝트와 기술적 가치가 아닌 과대광고에 기대는 투기 수단을 갈라놓았습니다.
- 조직적인 펌프 앤 덤프가 만연했습니다. 포럼, IRC 채널, 거래소 채팅방, 그리고 이후에는 텔레그램에서 활동하는 조직자들이 코인 하나를 골라 매수한 뒤, 홍보로 가격을 끌어올리고 몰려드는 매수세에 물량을 팔아넘겼습니다. 이후 텔레그램 시대를 다룬 연구들은 이런 사건을 수백 건 기록했으며, 소셜 미디어가 어떻게 변동성을 증폭하고 내부자들이 정보가 부족한 참여자들로부터 가치를 빼낼 수 있게 했는지를 보여주었습니다.
- 거래량이 적은 소규모 작업증명 코인들은 특히 51% 공격에 취약했습니다. 시가총액에 비해 채굴 비용이 낮았기 때문에, 공격자는 해시레이트를 빌려 이중 지불을 하거나 블록을 되돌릴 수 있었습니다. 이러한 보안 위험은 비트코인이나 이더리움 같은 경제적 관성이 없는 소규모 체인에 큰 약점이었고, 고액 결제에 적합하지 않게 만들었습니다.
- 홍보는 커뮤니티 자체 채널에서 이뤄졌습니다. 비트코인톡 포럼의 ‘ANN’ 스레드에서는 매일 새 코인이 발표되었고, ‘바운티(bounty)’ 캠페인은 새 코인으로 대가를 지급하며 사용자들에게 홍보를 맡겼습니다. 상장에 목마른 소형 거래소들은 거래량이 적은 토큰에 시장을 열어 주었고, 그곳에서는 소수의 대량 보유자가 가격을 마음대로 움직일 수 있었습니다.
- 이후 연구자들은 이 패턴을 정량화했습니다. 쉬와 립시츠(Xu and Livshits, 2019)는 텔레그램 그룹에서 조직된 수백 건의 펌핑을 추적했는데, 조직자들은 공지 전에 매수한 뒤 몰려드는 매수세에 매도해 늦게 들어온 참여자들에게 손실을 떠넘겼습니다. 사라진 프로젝트를 추적하는 사이트들에는 죽은 코인 수천 개가 올라 있으며, 대부분은 같은 몇 년간의 호황기에 출시된 것입니다.
핵심 사실
- 2013~2015년에는 수수료를 받고 새 코인을 만들어 주는 서비스들이 있었고, 그 결과 이름과 파라미터만 바꾼 클론이 수백 개 생겨났습니다.
- 프리마인(출시 전)과 인스타마인(출시 직후)은 공급을 내부자들의 손에 집중시켰습니다.
- 2018~2019년을 다룬 연구들은 텔레그램에서 조직된 수백 건의 펌프 앤 덤프를 기록했으며, 그 이전의 펌핑은 포럼과 채팅방을 이용했습니다.
- 거래량이 적은 소규모 작업증명형 코인들은 시가총액에 비해 낮은 채굴 비용으로 인해 51% 공격에 취약했습니다.
- 새 코인은 비트코인톡 포럼의 ‘ANN’ 스레드에서 발표되었으며, 유료 홍보 바운티가 함께 걸리는 경우가 많았습니다.
- 2013~2015년 시기의 코인 대부분은 이제 사라졌습니다. 살아남은 코인들은 뚜렷한 정체성, 지속적인 개발, 유동성이라는 공통점을 지녔습니다.
연습 아홉, 여섯, 셋, 하나
9모으기2011년부터 2014년 사이에 출시된 알트코인 9개를 나열하세요. 각 코인의 합의 메커니즘(PoW/PoS)과 내세운 주요 목적을 적으세요.
6묶기9개를 6개 범주로 나누세요: 소멸, 효용으로 생존, 문화/밈으로 생존, 기업 지원, 프라이버시 중심, 순수 투기.
3추리기6개 그룹을 어떤 코인이 살아남을지를 가장 잘 예측한 요인 3가지로 압축하세요.
1결정화오픈소스 코드가 진입 장벽은 낮췄지만 경제적 생존 가능성까지 보장하지는 못한 이유를 한 문장으로 쓰세요.
팩트 체크
날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.
- J. Xu & B. Livshits, 'The Anatomy of a Cryptocurrency Pump-and-Dump Scheme' (USENIX Security 2019)
- J. Kamps & B. Kleinberg, 'To the moon: defining and detecting cryptocurrency pump-and-dumps' (Crime Science, 2018)