블록체인/레벨 VIII · 밈코인 시대/8.1 솔라나 이야기/수업 4
FTX와 솔라나의 위기 상황
한 회사의 대차대조표와 거의 죽을 뻔했던 체인
준비물코인데스크가 보도한 FTX 파산과 SOL 가격 동향 (2022년 11월–12월)블룸버그가 보도한 FTX 파산 신청과 그것이 암호화폐 시장에 미치는 영향솔라나 블록 엑스플로러 또는 2021년 11월부터 2022년 12월까지의 SOL 역사적 가격 차트
호기심
- 거래소의 내부 장부가 어떻게 전체 블록체인 생태계의 유동성 공급원이 될 수 있을까요?
- FTX의 붕괴로 인해 솔라나의 가격은 몇 주 만에 고점 대비 95% 이상 하락한 이유는 무엇인가요?
- 회사가 파산하기 전까지 그 회사와 공급망 사이의 의존관계가 보이지 않는 이유는 무엇인가요?
탐구
- 솔라나의 초기 성장은 FTX 창업자 샘 뱅크맨-프리드가 운영하는 거래 회사인 알라메다 리서치의 대규모 자금 지원에 힘입은 바가 컸습니다. 알라메다는 SOL 공급량의 상당 부분을 보유하고 있었으며, 이 생태계 내의 다양한 프로젝트들에 자본을 제공했습니다. 이로 인해 특정 구조적 연관성이 형성되었습니다. 알라메다가 거래를 할 때마다 대량의 SOL이 움직였으며, 투자를 할 때마다 솔라나 기반의 새로운 프로토콜들이 등장했습니다. 이 체인의 시장 깊이는 부분적으로 단 한 곳의 회사의 재무 상태에 의해 결정되었다고 할 수 있습니다.
- 2020년에 FTX와 알라메다가 출시한 온체인 주문서 기반 거래소인 세럼은 2021년부터 2022년까지 솔라나의 거래 생태계에서 핵심적인 역할을 했습니다. 이 거래소의 프로그램 업그레이드 키는 FTX가 관리하고 있었기 때문에, 2022년 11월 FTX가 파산하자 개발자들은 해당 키가 유출될 것을 우려하여 코드를 분기시켜 OpenBook이라는 새로운 거래소를 만들었습니다. 솔라나의 실용성을 상징하던 이 거래소는 결국 한 회사의 키에 의존하고 있었던 것입니다.
- FTX는 2022년 11월 11일에 파산 신청을 했습니다. 2021년 말에는 250달러를 상회하며 거래되던 SOL은 파산 신청 후 며칠 만에 30달러 아래로 떨어졌습니다. 2022년 12월 28일까지는 10달러 미만으로 거래되며 약 8달러 수준의 저점을 기록했습니다. 이는 최고가 대비 95% 이상의 하락폭에 해당합니다. 이러한 하락은 FTX와 알라메다가 보유한 방대한 양의 SOL 자산이 매각될 것이라는 우려와, 이 생태계의 가장 큰 후원자를 잃게 될 것이라는 두려움에서 비롯된 것입니다.
- 이러한 붕괴는 2022년 내내 발생한 네트워크 장애들 이후에 일어났으며, 그로 인해 이미 신뢰도가 떨어진 상태였습니다(7.1.6절 참조). 여러 프로젝트들이 해당 생태계를 떠났고, 개발자들도 작업을 중단했습니다. 솔라나 재단은 FTX에 묶여 있는 약 100만 달러 상당의 현금에 대해 공개했으며, 직접적인 피해는 적었지만 대중의 인식 속에서는 그 연관성이 분명했습니다. 몇 주 동안 솔라나는 단일 기업의 신용에 의존하여 구축된 블록체인이며, 그 신용이 실패했다는 인식이 지배적이었습니다.
- 여기서 핵심적인 메커니즘은 의존성의 불투명성입니다. FTX가 정상적으로 운영되는 동안, 대부분의 사람들에게는 SOL 보유량이 시장에서 자연스럽게 공급되는 양과 구별할 수 없었습니다. 이러한 집중 현상은 지갑 주소를 면밀히 추적하는 사람들만이 알아차릴 수 있었습니다. 회사가 파산하자, 그러한 집중 현상의 영향이 한꺼번에 시장에 충격을 주었습니다. 프로토콜 자체에는 아무런 경고 신호도 없이도 특정 기업의 재무 상태가 전체 생태계의 건강에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 이러한 역사를 추적하려면 SOL의 블록 탐색기나 가격 차트를 열고 다음 날짜들을 표시해 보세요: 2021년 11월(가격 250달러 초과), 2022년 11월 11일(FTX의 파산 신청), 2022년 12월 28일(가격 10달러 미만). 가장 급격한 하락은 파산 신청 후 처음 2주 동안에 일어났으며, 몇 달에 걸쳐 점진적으로 일어난 것이 아니라는 점에 주목해야 합니다. 가격 하락의 속도는 집중된 보유자들의 매도가 시장에 얼마나 빠르게 영향을 미칠 수 있는지를 보여줍니다.
핵심 사실
- 알라메다 리서치는 FTX 파산 이전에 SOL 공급량의 상당 부분을 보유하고 있었으며, 솔라나 생태계의 여러 프로젝트에 자금을 지원했습니다.
- 2021년부터 2022년까지 솔라나의 선도적인 탈중앙화 거래소였던 Serum은 FTX 및 알라메다와 긴밀한 관계에 있는 팀에 의해 개발되었습니다.
- FTX는 2022년 11월 11일에 파산 신청을 했으며, 신청 후 며칠 만에 SOL 가격은 30달러 아래로 떨어졌습니다.
- 2022년 12월 28일, SOL의 가격은 10달러 미만으로 거래되었으며, 최저가는 약 8달러였습니다. 이는 2021년 최고가 대비 95% 이상 하락한 수준입니다.
- 2022년까지 이어진 네트워크 중단(레슨 7.1.6)은 시장 침체와 개발자들의 이탈을 더욱 악화시켰습니다.
- FTX의 잔여 자산은 파산 당시 약 4,100만 SOL에 달했으며, 그 중 상당 부분은 2024년 4월에 매각될 때까지 묶여 있었습니다.
연습 아홉, 여섯, 셋, 하나
9모으기2021년 11월부터 2022년 12월까지 FTX/Alameda와 Solana의 관계에 대한 9가지 사실: 보유 자산, 지원받은 프로젝트, 가격 변동, 서비스 중단, 개발자 활동 변화.
6묶기9가지 사실을 자본 집중, 생태계 의존성, 시장 영향, 프로토콜 안정성, 개발자 신뢰도, 구조적 불투명성 중 6개 범주로 분류하십시오.
3추리기6가지 범주를 FTX의 파산이 솔라나를 거의 망하게 만든 3가지 핵심 원인으로 줄입니다. 한 기업의 재무 상태가 어떻게 전체 생태계에 위험 요소가 되었는지에 초점을 맞춥니다.
1결정화단일 기업과 블록체인 사이의 의존성은 해당 기업이 파산할 때까지는 드러나지 않으며, 이는 공급량이 소수의 보유자에게 집중된 모든 토큰에도 같은 영향을 미친다.
팩트 체크
날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.
- CoinDesk, 'FTX Files for Bankruptcy' (November 2022)
- Bloomberg reporting on the FTX collapse (November–December 2022)
- Solana Foundation token distribution disclosures
- OpenBook fork announcements (November 2022)