MSTR Cat

区块链/等级 VIII · Meme币时代/8.1 Solana 的故事/课程 4

FTX与Solana濒临崩溃边缘

一家公司的资产负债表与一度濒临倒闭的连锁企业

材料CoinDesk报道了FTX的倒闭以及SOL的价格走势（2022年11月至12月）彭博社对FTX申请破产及其对加密货币市场影响的报道Solana 区块浏览器，或显示 2021 年 11 月至 2022 年 12 月期间 SOL 的历史价格图表

好奇

  1. 交易所的内部账本如何能成为整个区块链生态系统的核心流动性来源？
  2. 为何 FTX 倒闭导致索拉纳的股价在数周内从峰值下跌了 95% 以上？
  3. 为何一家公司与连锁企业之间的依赖关系要等到该公司倒闭才会显现出来？

探索

  1. Solana早期的发展在很大程度上得益于FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德旗下的交易公司Alameda Research的资助。Alameda持有大量SOL代币，并为该生态系统中的众多项目提供了资金支持。这就形成了一种结构性关联：当Alameda进行交易时，会带动大量SOL的流动；而当它进行投资时，则会在Solana上推出新的协议。该区块链的市场深度在某种程度上其实是由这家公司的资产状况决定的。
  2. Serum是FTX与Alameda在2020年推出的链上订单簿交易所，它在2021年至2022年间处于Solana交易体系的中心位置。该平台的升级密钥由FTX掌控，因此当FTX在2022年11月倒闭后，开发者们担心密钥已被窃取，于是将代码分叉出来，形成了OpenBook。这个象征着Solana实用价值的交易所，实际上却依赖于某一家公司的密钥。
  3. 2022年11月11日，FTX申请破产。2021年底时其股价还高于250美元，但在申请破产后的几天内便跌至30美元以下。到2022年12月28日，该股股价已跌破10美元，最低甚至降至8美元左右。这意味着其股价从峰值下跌了95%以上。这一暴跌反映出市场担心FTX和Alameda手中的大量SOL资产（其中大部分处于锁定状态）会被抛售，同时也意味着该生态系统最大的支持者即将离场。
  4. 在2022年接连发生的网络故障之后，该网络终于崩溃了，这些故障早已削弱了人们的信心（见7.1.6节）。许多项目纷纷离开该生态系统，开发者也暂停了相关工作。Solana基金会透露，约有100万美元的现金被困在FTX中；虽然其直接损失并不大，但公众却认为两者之间存在关联。几周来，人们普遍认为Solana是一个依赖某一家公司信用支撑的区块链网络，而这家公司的信用已经出现问题。
  5. 这里的关键机制在于依赖性的隐蔽性。在 FTX 正常运营时，对于大多数观察者而言，其持有的 SOL 数量与市场自然供应量并无区别；只有那些密切追踪钱包地址的人才能发现这种集中度。当该公司倒闭后，这种高度集中的资产状况立刻对市场造成了冲击。在区块链系统中，整个网络的稳定状况可能取决于某个机构的资产负债表，而协议本身却不会发出任何预警信号。
  6. 要追溯这段历史，可以打开 SOL 的区块浏览器或价格图表，并标记出以下日期：2021年11月（价格曾超过250美元），2022年11月11日（FTX申请破产），2022年12月28日（价格跌至10美元以下）。需要注意的是，价格最急剧的下跌发生在申请破产后的前两周内，而非数月间逐渐下降的。价格下跌的速度恰恰反映了大量持有者同时抛售会对市场造成的影响程度。

关键事实

  • 在FTX倒闭之前，Alameda Research持有大量SOL供应量，并为许多Solana生态系统项目提供了资金支持。
  • Solana在2021至2022年间最著名的去中心化交易所Serum，是由与FTX和Alameda关系密切的团队开发的。
  • 2022年11月11日，FTX申请破产；申请破产后的几天内，SOL的股价就跌到了30美元以下。
  • 2022年12月28日，SOL的交易价格低于10美元，最低甚至跌至8美元左右，这一数值比其2021年的最高价低了95%以上。
  • 截至2022年的网络故障（课程7.1.6）加剧了市场下滑以及开发者离职的情况。
  • FTX破产时持有约4100万SOL，其中大部分在2024年4月出售之前均被锁定。

练习 九、六、三、一

9收集列出2021年11月至2022年12月期间FTX/Alameda与Solana之间关系的9个事实：持仓情况、获得资助的项目、价格走势、系统故障情况以及开发者活动变化。
6归类将这9个事实分为6类：资本集中、生态系统依赖性、市场影响、协议稳定性、开发者信心或结构透明度。
3提炼将这6个类别归纳为导致FTX倒闭并几乎危及Solana的3个核心原因。重点阐述为何一家公司的财务状况会成为整个链级系统面临的风险因素。
1凝结因为只有当某家公司倒闭时，人们才会发现它与区块链之间的依赖关系，而这也就意味着那些供应量集中在少数持有者手中的代币也会面临类似风险。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

在互动学院中打开 →

EN PT ES JA KO RU DE FR MS