MSTR Cat

Blockchain/Tahap VIII · Zaman memecoin/8.1 Kisah Solana/Pelajaran 4

FTX dan hampir matinya Solana

Buku besar sebuah syarikat dan rangkaian yang hampir mati

BahanCoinDesk melaporkan tentang kejatuhan FTX dan pergerakan harga SOL (November–Disember 2022)Laporan Bloomberg mengenai permohonan kebankrapan FTX dan kesannya terhadap pasaran kriptoPengimbas blok Solana atau carta harga sejarah untuk SOL dari November 2021 hingga Disember 2022

Ingin tahu

  1. Bagaimanakah buku akaun dalaman sebuah bursa boleh menjadi sumber kecairan utama untuk seluruh ekosistem blockchain?
  2. Mengapa kejatuhan FTX menyebabkan harga Solana jatuh lebih daripada 95% daripada paras tertingginya dalam masa beberapa minggu sahaja?
  3. Apa yang menyebabkan ketergantungan antara sebuah syarikat dan rangkaian itu tidak kelihatan sehingga syarikat tersebut gagal?

Teroka

  1. Pertumbuhan awal Solana didorong secara besar-besaran oleh Alameda Research, syarikat perdagangan milik pengasas FTX, Sam Bankman-Fried. Alameda memiliki sebahagian besar bekalan SOL dan menyediakan modal untuk banyak projek dalam ekosistem tersebut. Ini mewujudkan hubungan struktural: apabila Alameda berdagang, ia akan menggerakkan jumlah besar SOL; apabila ia melabur, ia akan memperkenalkan protokol baru di Solana. Kedalaman pasaran rangkaian ini sebahagiannya merupakan hasil daripada penyata kewangan sebuah syarikat sahaja.
  2. Serum, platform pertukaran pesanan dalam rangkaian yang dilancarkan oleh FTX dan Alameda pada tahun 2020, menjadi pusat aktiviti perdagangan Solana pada tahun 2021–2022. Kunci kemas kini programnya dikawal oleh FTX; oleh itu apabila FTX runtuh pada November 2022, para pembangun bimbang kunci tersebut akan terancam, lalu mereka mencipta versi kod yang berbeza bernama OpenBook. Platform pertukaran yang melambangkan kegunaan Solana ini bergantung pada kunci milik satu syarikat sahaja.
  3. FTX memohon kebankrapan pada 11 November 2022. Harga SOL, yang pernah melebihi $250 pada akhir tahun 2021, jatuh di bawah $30 dalam beberapa hari selepas permohonan tersebut dibuat. Pada 28 Disember 2022, harganya turun di bawah $10, mencapai tahap terendah sekitar $8. Ini menunjukkan penurunan lebih daripada 95% berbanding harga tertingginya. Penurunan ini disebabkan oleh kebimbangan bahawa pegangan SOL yang besar milik FTX dan Alameda, yang sebahagian besarnya terkunci, akan dijual, serta kehilangan penyokong terbesar ekosistem tersebut.
  4. Keruntuhan ini berlaku selepas siri gangguan rangkaian sepanjang tahun 2022, yang telah mengurangkan keyakinan terhadapnya (pelajaran 7.1.6). Projek-projek meninggalkan ekosistem tersebut; para pembangun menghentikan kerja mereka. Solana Foundation mendedahkan bahawa kira-kira $1 juta dalam bentuk tunai terperangkap di FTX; pendedahan langsungnya adalah kecil, tetapi persepsi orang ramai berbeza. Selama beberapa minggu, naratif yang tersebar ialah Solana merupakan rangkaian yang dibina atas dasar kredit sebuah syarikat sahaja, dan kredit tersebut telah gagal.
  5. Mekanisme kritikal di sini ialah ketidakjelasan dalam hubungan ketergantungan antara entiti-entiti yang terlibat. Walaupun FTX beroperasi seperti biasa, pegangan syarikat itu dalam SOL tidak dapat dibezakan daripada bekalan pasaran semula jadi bagi kebanyakan pemerhati. Konsentrasi tersebut hanya dapat dilihat oleh mereka yang memantau alamat dompet dengan teliti. Apabila syarikat itu runtuh, kesan penuh daripada konsentrasi tersebut menimpa pasaran sekaligus. Kesihatan sesuatu rangkaian boleh bergantung pada penyata kewangan satu entiti tertentu, tanpa sebarang isyarat amaran dalam protokol itu sendiri.
  6. Untuk menelusuri sejarah ini, buka alat peneroka blok atau carta harga untuk SOL dan tandakan tarikh-tarikh berikut: November 2021 (harga mencapai paras tertinggi melebihi $250), 11 November 2022 (permohonan muflis FTX), 28 Disember 2022 (harga jatuh di bawah $10). Perlu diingat bahawa penurunan paling mendadak berlaku dalam dua minggu pertama selepas permohonan muflis itu, bukan secara beransur-ansur sepanjang bulan-bulan berikutnya. Kelajuan penurunan harga ini mencerminkan betapa cepatnya tindakan pemegang saham yang mempunyai jumlah saham yang besar dapat mengubah arah pasaran.

Fakta utama

  • Alameda Research memiliki bahagian yang besar dalam bekalan SOL dan membiayai banyak projek ekosistem Solana sebelum kejatuhan FTX.
  • Serum, bursa terdesentralisasi terkemuka Solana pada tahun 2021–22, dibangunkan oleh pasukan yang mempunyai hubungan rapat dengan FTX dan Alameda.
  • FTX memohon kebankrapan pada 11 November 2022; nilai SOL jatuh di bawah $30 dalam beberapa hari selepas permohonan tersebut dibuat.
  • Pada 28 Disember 2022, harga SOL berdagang di bawah $10, dengan paras terendah sekitar $8, iaitu lebih daripada 95% lebih rendah daripada paras tertinggi pada tahun 2021.
  • Kegagalan rangkaian sehingga tahun 2022 (pelajaran 7.1.6) memburukkan lagi penurunan pasaran dan pengunduran para pembangun.
  • Harta FTX memegang kira-kira 41 juta SOL semasa muflis, dan sebahagian besar daripadanya dikunci sehingga dijual pada bulan April 2024.

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan 9 fakta mengenai hubungan antara FTX/Alameda dan Solana dari November 2021 hingga Disember 2022: pegangan saham, projek yang dibiayai, perubahan harga, gangguan perkhidmatan, serta perubahan aktiviti pembangun.
6KelompokkanKumpulkan 9 fakta tersebut ke dalam 6 kategori: pengkonsentrasian modal, ketergantungan ekosistem, kesan pasaran, kestabilan protokol, keyakinan pembangun, atau ketidakjelasan struktur.
3SaringKurangkan 6 kategori tersebut kepada 3 sebab utama mengapa kejatuhan FTX hampir memusnahkan Solana. Fokus pada bagaimana penyata kewangan sebuah syarikat menjadi faktor risiko di peringkat rantaian.
1KristalkanKetergantungan antara sebuah syarikat dan blockchain tidak dapat dilihat sehingga syarikat tersebut gagal, dan ini bermakna bagi sebarang token yang bekalanannya terkumpul di tangan segelintir pemegang.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR