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신탁법/레벨 VI · 보호/6.3 사기, 윤리 및 한계/수업 6

공직자 및 경영진을 위한 블라인드 신탁

미국 정부윤리법의 '자격 있는 블라인드 신탁'이 연방 공무원에게 어떻게 적용되는지, 이것이 자산 매각과 어떻게 다른지, 그리고 경영진의 거래 계획은 또 어떻게 다른지를 다룹니다.

교육 목적이며 법률 자문이 아닙니다. 신탁법은 국가와 주(州)마다 다르며, 적합한 구조는 개인의 상황에 따라 달라집니다. 서명하는 모든 문서는 거주지 자격을 갖춘 변호사가 작성하거나 검토해야 합니다.

가장 가벼운 길

법이 허용하는 범위에서 가장 저렴하고, 세금이 가장 적고, 가장 간단하며, 가장 사적인 방법을 우선순위대로 정리했습니다. 각 단계마다 근거가 되는 규정과 합법성을 유지하는 조건을 밝힙니다.

  1. 대부분의 연방 공무원에게 가장 비용이 낮은 이해상충 해소 방법은 5 C.F.R. §2640.201에 따른 §208 자격 박탈 면제 대상인 분산형 뮤추얼 펀드를 보유하는 것, 그리고 §2640.202의 $15,000 데 미니스(de minimis) 한도 내 소액 공시 지분을 보유하는 것입니다. 주의: 각 면제에는 조건이 있으므로 윤리 담당관과 반드시 확인하십시오.
  2. OGE(연방윤리위원회)의 매각 인증서를 발급받아 60일 이내에 국채나 승인된 분산형 펀드와 같은 허용된 자산을 매입함으로써 양도소득을 유예할 수 있습니다(IRC §1043). 주의: 해당 수익은 기초금액(basis)이 낮아지는 방식으로 유예되는 것이지, 면제되는 것이 아닙니다.
  3. 자격 요건을 충족하는 블라인드 신탁(blind trust)은 가장 비용이 높은 경로입니다: OGE 인증과 독립적인 전문 수탁자가 필요합니다(5 U.S.C. §13104(f)). 주의: 원본 자산은 매각되거나 $1,000 미만으로 줄어들 때까지 이해상충 상태로 유지되며, 정보 장벽을 인지하고 위반할 경우 최대 $10,000의 민사 제재가 부과될 수 있습니다.
  4. 경영진은 중대한 비공개 정보를 보유하지 않은 상태에서 채택한 선의의 Rule 10b5-1 계획에 따라 거래할 수 있습니다. 주의: 이사와 임원은 분기 실적 발표 후 90일 또는 영업일 기준 2일 중 더 긴 기간을 대기해야 하며, 최장 120일로 제한됩니다; 기타 대부분의 사람은 30일을 대기해야 합니다.

준비물자격 있는 블라인드 신탁에 관한 5 U.S.C. §13104(f) 및 5 C.F.R. part 2634 subpart D는 law.cornell.edu와 ecfr.gov에서 무료로 확인할 수 있습니다oge.gov에서 무료로 제공되는 정부 윤리국의 자격 있는 신탁에 관한 페이지 및 모델 신탁 문서들읽고 있다면, 연방 공무원의 공개 재무 신고서

호기심

  1. 공직자는 자신이 모르는 투자로 인한 이해상충을 어떻게 피할 수 있을까요?
  2. 자격을 갖춘 블라인드 트러스트는 처음에 그 안에 넣어진 자산들로 인한 이해상충을 왜 먼저 해소하지 않는 걸까요?
  3. 공직자는 왜 블라인드 트러스트를 사용하는 대신 자산을 매각할까요?

탐구

  1. 연방 이해상충법은 행정부 직원들이 자신의 재정적 이익에 영향을 미치는 사안에 관여하는 것을 금지합니다(18 U.S.C. §208). 1978년 제정된 '정부윤리법(Ethics in Government Act)'은 이를 관리하기 위한 방법 중 하나로 '자격 있는 블라인드 신탁'을 도입했습니다. 2022년 법률 체계 재편(recodification) 이후 이 규정들은 현재 5 U.S.C. §13104(f)에, 행정부의 경우 5 C.F.R. part 2634 subpart D에 명시되어 있습니다. 정부윤리국(OGE)은 이러한 신탁의 자격을 인증해야 하며, 단순히 '블라인드'라고 불리는 신탁만으로는 동일한 법적 효력을 인정받지 못합니다.
  2. 수탁자는 공직자 및 기타 이해관계자로부터 독립적이며, 그들의 친족이 아니고 과거에 그들의 직원이나 사업 파트너였던 적도 없는 금융기관, 변호사, 공인회계사, 중개인 또는 투자 자문가여야 합니다. 수탁자는 그들과 상의하지 않고 자산을 관리합니다. 소통은 제한되어, 현금 배분 요청을 제외하고는 서면으로만 이루어져야 하며, 특정 보유 자산이 아닌 공직자의 일반적인 재정적 필요(예: 수익이나 장기적 성장에 대한 관심)와 같은 사항만을 다루어야 합니다.
  3. 공직자는 보유 자산 현황에 대한 보고를 받지 않으며, 분기별 총 현금 가치 또는 순이익·손실액과 세금 신고에 필요한 정보만 제공받습니다. 공직자가 신탁에 편입한 자산은 수탁자가 각 자산이 매각되었거나 가치가 1,000달러 미만임을 보고할 때까지 이해상충 목적의 재정적 이익으로 간주됩니다. 수탁자가 새로 매수하는 투자 자산은 공개되지 않으므로 이해상충을 발생시키지 않습니다. 관련 형태인 '자격 있는 다변화 신탁(qualified diversified trust)'은 유동성이 높은 증권으로 잘 다변화된 포트폴리오로 시작합니다.
  4. 이 법률은 정보 장벽(wall) 위반에 대한 처벌 조항을 명시하고 있습니다. 수탁자는 금지된 정보를 공개해서는 안 되며, 공직자도 그러한 정보를 요구하거나 받아서는 안 됩니다. 법률에 따라, 고의적이고 의도적인 위반의 경우 최대 10,000달러, 과실로 인한 위반의 경우 최대 5,000달러의 민사 벌금이 부과될 수 있습니다. 또한 신탁의 조건이나 운영 방식이 기준에 미치지 못할 경우 OGE는 해당 신탁을 자격 있는 신탁으로 인정하지 않을 수도 있습니다. 공직자는 신탁을 설립하기 전에 반드시 OGE와 상의해야 합니다.
  5. 자산 매각(divestiture)은 주된 대안입니다. 공직자는 이해상충을 야기하는 자산을 매각한 뒤, 보통 국채나 다변화 펀드와 같은 자산에 재투자합니다. IRC §1043에 따라, OGE(또는 대통령 또는 사법회의)가 발급한 매각 증명서에 따라 자산을 매각한 후 60일 이내에 미국 정부 채권이나 OGE 승인 다변화 펀드와 같은 '허용된 재산(permitted property)'을 매수하는 공직자는 자본이득세 과세를 유예할 수 있습니다. 이는 세금 면제가 아니라 새로운 자산의 취득가액(basis)이 낮아지는 형태입니다.
  6. 민간 부문 경영진은 내부자 거래법이라는 다른 문제에 직면해 있습니다. 많은 이들이 SEC 규칙 10b5-1에 따른 거래 계획을 사용하는데, SEC는 2022년 12월 이 규칙을 개정하여 이사 및 임원(D&O)의 경우 거래 시작 전 90일에서 120일의 쿨링오프 기간(cooling-off period) 등 조건을 추가했습니다. 블라인드 신탁과 자산 매각은 각각 비용과 트레이드오프가 수반되며, 수수료는 수탁자와 복잡성에 따라 달라집니다. 이 강의에서는 이러한 도구들이 어떻게 작동하는지 설명할 뿐, 그 중 어떤 것도 사용하라고 권장하지는 않습니다.

핵심 사실

  • 1978년 '정부윤리법'에 의해 자격 있는 블라인드 신탁이 도입되었으며, 그 규정은 현재 5 U.S.C. §13104(f) 및 행정부의 경우 5 C.F.R. part 2634 subpart D에 명시되어 있습니다.
  • 자격 있는 블라인드 신탁의 수탁자는 독립적인 금융기관, 변호사, 공인회계사(CPA), 중개인 또는 투자 자문가여야 하며, 이해관계자와는 친족 관계나 연관성이 있어서는 안 됩니다.
  • 수탁자와 공직자 간의 소통은 현금 배분 요청을 제외하고 일반적인 재정적 필요에 관한 서면 메시지로만 제한됩니다.
  • 공직자가 신탁에 편입한 자산은 수탁자가 해당 자산이 매각되었거나 가치가 1,000달러 미만임을 보고할 때까지 재정적 이익으로 남아 있습니다.
  • IRC §1043에 따라, 매각 증명서에 따라 자산을 매각한 후 60일 이내에 허용된 재산을 구입하는 공직자는 자본이득세를 연기할 수 있습니다.
  • 2022년 12월에 개정된 SEC 규칙 10b5-1 거래 계획은 경영진을 위한 별도의 증권법상 도구이며, 블라인드 신탁의 형태가 아닙니다.

연습 아홉, 여섯, 셋, 하나

9모으기이 강의나 관련 법률, 또는 읽고 있는 OGE(정부윤리국) 자료를 바탕으로, 자격 있는 블라인드 신탁이나 자산 매각의 요건 또는 특징을 최대 9가지까지 나열해 보세요(일부 자료에서는 그보다 적은 수만 언급하기도 합니다). 예를 들어, 누가 수탁자가 될 수 있는지, 무엇을 전달할 수 있으며 공직자에게는 어떤 정보가 제공되는지 등입니다.
6묶기이를 수탁자 자격 요건, 소통 제한, 공직자에 대한 보고, 기존 자산의 처리, 처벌 규정, 그리고 매각 규칙이라는 6가지 범주로 분류해 보세요.
3추리기6개의 카테고리를 3개 그룹으로 줄이세요: 공직자에게 정보를 알리지 않는 규칙, 수탁자의 독립성을 유지하는 규칙, 그리고 공직자가 이미 알고 있는 자산과 관련된 규칙.
1결정화자격 있는 블라인드 신탁이 새로운 투자에 따른 이해상충은 해소하지만 처음 신탁에 편입된 자산에 따른 이해상충은 해소하지 못하는 이유를 나만의 언어로 한 문장으로 설명해 보세요.

팩트 체크

날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.

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