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Trustrecht/Niveau VI · Schutz/6.3 Betrug, Ethik und Grenzen/Lektion 6

Blind Trusts für Amtsträger und Führungskräfte

Wie der Qualified Blind Trust nach dem US Ethics in Government Act für Bundesbedienstete funktioniert, wie er sich von der Veräußerung (divestiture) unterscheidet und wie sich die Handelspläne von Führungskräften wiederum davon unterscheiden.

Bildung statt Rechtsberatung. Das Trustrecht variiert von Land zu Land und von Bundesstaat zu Bundesstaat; die richtige Struktur hängt von Ihrer persönlichen Situation ab. Alles, was Sie unterzeichnen, sollte von einem qualifizierten Anwalt an Ihrem Wohnsitz erstellt oder geprüft werden.

Der schlanke Weg

Der günstigste, steuerärmste, einfachste und diskreteste Weg, den das Recht erlaubt – das Beste zuerst. Jeder Schritt nennt die Regel, auf der er beruht, und die Bedingung, unter der er rechtmäßig bleibt.

  1. Die kostengünstigste Konfliktlösung für die meisten Bundesangestellten besteht darin, diversifizierte Investmentfonds zu halten, die von der Disqualifikation nach §208 gemäß 5 C.F.R. §2640.201 ausgenommen sind, sowie kleine Beteiligungen an öffentlichen Unternehmen im Rahmen des de-minimis-Betrags von 15.000 US-Dollar nach §2640.202 zu halten. Einschränkung: Jede Ausnahme ist an Bedingungen geknüpft; dies ist mit einem Ethikbeauftragten abzustimmen.
  2. Veräußerung gemäß einer OGE-Entflechtungsbescheinigung (certificate of divestiture) und Kauf zulässiger Vermögenswerte, wie z. B. US-Staatsanleihen oder genehmigter diversifizierter Fonds, innerhalb von 60 Tagen zur Aufschub der Kapitalerträge (IRC §1043). Einschränkung: Der Gewinn wird durch einen niedrigeren Anschaffungspreis aufgeschoben und nicht erlassen.
  3. Ein qualifizierter Blind Trust ist der teuerste Weg: OGE-Bescheinigung sowie ein unabhängiger professioneller Trustee (5 U.S.C. §13104(f)). Einschränkung: Die ursprünglichen Vermögenswerte bleiben Konfliktquellen, bis sie verkauft oder auf unter 1.000 US-Dollar reduziert sind; vorsätzliche Verstöße gegen die Informationsbarriere riskieren Geldstrafen von bis zu 10.000 US-Dollar.
  4. Geschäftsführer können gemäß einem in gutem Glauben erlassenen Rule-10b5-1-Plan handeln, der ohne Kenntnis wesentlicher nicht öffentlich bekannter Informationen (material nonpublic information) beschlossen wurde. Einschränkung: Direktoren und leitende Angestellte warten den längeren Zeitraum von 90 Tagen oder zwei Geschäftstagen nach Veröffentlichung der Quartalszahlen, begrenzt auf maximal 120 Tage; die meisten anderen warten 30 Tage.

Materialien5 U.S.C. §13104(f) zu Qualified Blind Trusts und 5 C.F.R. part 2634 subpart D, kostenlos auf law.cornell.edu und ecfr.govDie Seite des Office of Government Ethics zu Qualified Trusts und seine Muster-Trustdokumente, kostenlos auf oge.govEin öffentlicher Bericht über die finanziellen Verhältnisse eines Bundesbediensteten, falls Sie einen lesen

Neugier

  1. Wie kann ein Amtsträger Interessenkonflikte bei Anlagen vermeiden, von denen er nichts weiß?
  2. Warum beseitigt ein Qualified Blind Trust keine Interessenkonflikte bei den Vermögenswerten, die zuerst in ihn eingebracht wurden?
  3. Warum könnte ein Amtsträger Vermögenswerte verkaufen, statt einen Blind Trust zu nutzen?

Erkunden

  1. Das Bundesrecht über Interessenkonflikte verbietet Bediensteten der Exekutive, an Angelegenheiten mitzuwirken, die ihre eigenen finanziellen Interessen berühren (18 U.S.C. §208). Der Ethics in Government Act von 1978 schuf den „Qualified Blind Trust“ als einen Weg, damit umzugehen. Die Regeln stehen nach einer Neukodifizierung im Jahr 2022 heute in 5 U.S.C. §13104(f) und für die Exekutive in 5 C.F.R. part 2634 subpart D. Das Office of Government Ethics (OGE) muss einen solchen Trust zertifizieren; ein Trust, der lediglich „blind“ genannt wird, erhält nicht dieselbe Behandlung.
  2. Der Trustee muss ein Finanzinstitut, Rechtsanwalt, Certified Public Accountant, Broker oder Anlageberater sein, der vom Amtsträger und anderen interessierten Parteien unabhängig ist, nicht mit ihnen verwandt ist und nicht ihr Angestellter oder Geschäftspartner war. Der Trustee verwaltet das Vermögen, ohne sie zu konsultieren. Die Kommunikation ist beschränkt: Abgesehen von Anforderungen von Barausschüttungen muss sie schriftlich erfolgen und darf nur Themen wie den allgemeinen finanziellen Bedarf des Amtsträgers betreffen, etwa ein Interesse an Erträgen oder langfristigem Wachstum, nicht einzelne Bestände.
  3. Der Amtsträger erhält keinen Bericht über die Bestände, nur vierteljährliche Angaben zum gesamten Barwert oder zum Nettogewinn oder -verlust sowie die für Steuererklärungen nötigen Informationen. Vermögenswerte, die der Amtsträger in den Trust einbringt, bleiben für Zwecke des Interessenkonfliktrechts ein finanzielles Interesse, bis der Trustee meldet, dass jeder von ihnen verkauft wurde oder weniger als 1.000 $ wert ist. Neue Anlagen, die der Trustee erwirbt, werden nicht offengelegt, sodass sie keine Konflikte begründen. Eine verwandte Form, der Qualified Diversified Trust, beginnt mit einem gut diversifizierten Portfolio leicht handelbarer Wertpapiere.
  4. Das Gesetz sieht Sanktionen für die Durchbrechung dieser Abschottung vor. Ein Trustee darf keine verbotenen Informationen offenlegen, und der Amtsträger darf sie weder einholen noch entgegennehmen. Der Attorney General kann auf eine zivilrechtliche Geldbuße von bis zu 10.000 $ bei einem wissentlichen und vorsätzlichen Verstoß oder bis zu 5.000 $ bei einem fahrlässigen Verstoß klagen, wie im Gesetz festgelegt. Das OGE kann es zudem ablehnen, einen Trust als qualifiziert zu behandeln, wenn seine Bestimmungen oder seine Verwaltung den Anforderungen nicht genügen. Amtsträger müssen das OGE konsultieren, bevor sie einen solchen Trust errichten.
  5. Die Veräußerung ist die wichtigste Alternative. Ein Amtsträger verkauft Vermögenswerte, die Konflikte begründen, und legt den Erlös oft in Anlagen wie US-Staatsanleihen oder diversifizierte Fonds an. Nach IRC §1043 kann ein Amtsträger, der aufgrund einer Veräußerungsbescheinigung (certificate of divestiture) des OGE (oder des Präsidenten oder der Judicial Conference) verkauft und innerhalb von 60 Tagen „permitted property“ erwirbt, also Schuldtitel der US-Regierung oder vom OGE genehmigte diversifizierte Fonds, die Kapitalertragsteuer aufschieben. Der Gewinn wird aufgeschoben, nicht erlassen: Er mindert die steuerliche Basis des neuen Vermögens.
  6. Führungskräfte in der Privatwirtschaft haben ein anderes Problem: das Insiderhandelsrecht. Viele nutzen Handelspläne nach SEC Rule 10b5-1, die die SEC im Dezember 2022 änderte und um Voraussetzungen wie eine Wartefrist (cooling-off period) von 90 bis 120 Tagen für Direktoren und leitende Angestellte vor Beginn der Geschäfte ergänzte. Blind Trusts und Veräußerung bringen jeweils Kosten und Zielkonflikte mit sich, und die Gebühren variieren je nach Trustee und Komplexität. Diese Lektion erklärt, wie diese Instrumente funktionieren; sie legt nicht nahe, eines davon zu nutzen.

Kernfakten

  • Der Ethics in Government Act von 1978 schuf den Qualified Blind Trust; seine Regeln stehen heute in 5 U.S.C. §13104(f) und für die Exekutive in 5 C.F.R. part 2634 subpart D.
  • Der Trustee eines Qualified Blind Trust muss ein unabhängiges Finanzinstitut, Rechtsanwalt, CPA, Broker oder Anlageberater sein, der mit keiner interessierten Partei verwandt oder verbunden ist.
  • Die Kommunikation zwischen Trustee und Amtsträger beschränkt sich, abgesehen von Anforderungen von Barausschüttungen, auf schriftliche Mitteilungen zum allgemeinen finanziellen Bedarf.
  • Vermögenswerte, die der Amtsträger in den Trust einbringt, bleiben ein finanzielles Interesse, bis der Trustee meldet, dass sie verkauft wurden oder weniger als 1.000 $ wert sind.
  • Nach IRC §1043 kann ein Amtsträger, der aufgrund einer Veräußerungsbescheinigung veräußert und innerhalb von 60 Tagen zulässiges Vermögen (permitted property) erwirbt, die Kapitalertragsteuer aufschieben.
  • Handelspläne nach SEC Rule 10b5-1, im Dezember 2022 geändert, sind ein eigenständiges wertpapierrechtliches Instrument für Führungskräfte, keine Form des Blind Trust.

Übung neun, sechs, drei, eins

9SammelnNennen Sie bis zu 9 Anforderungen oder Merkmale eines Qualified Blind Trust oder einer Veräußerung aus dieser Lektion oder aus dem Gesetz oder den OGE-Materialien, die Sie gerade lesen (manche Quellen nennen weniger), etwa wer Trustee sein darf, was mitgeteilt werden darf und was dem Amtsträger mitgeteilt wird.
6GruppierenOrdnen Sie sie in 6 Kategorien ein: Anforderungen an den Trustee, Kommunikationsbeschränkungen, Berichte an den Amtsträger, Behandlung der ursprünglichen Vermögenswerte, Sanktionen und Regeln zur Veräußerung.
3VerdichtenReduzieren Sie die 6 Kategorien auf 3 Gruppen: Regeln, die den Amtsträger uninformiert halten, Regeln, die den Trustee unabhängig halten, und Regeln für Vermögenswerte, die der Amtsträger bereits kennt.
1KristallisierenSchreiben Sie 1 Satz, der in eigenen Worten erklärt, warum ein Qualified Blind Trust Interessenkonflikte bei neuen Anlagen beseitigt, nicht aber bei den Vermögenswerten, die zuerst in ihn eingebracht wurden.

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

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