MSTR Cat

Undang-undang Kripto/Tahap III · Token dan undang-undang sekuriti/3.3 Eropah dan rantau lain/Pelajaran 6

Singapura, Hong Kong dan UAE

Tiga pusat kewangan yang bersaing untuk perniagaan kripto dengan lesen, bukan pintu terbuka: siapa mengawal selia apa, di manakah peraturan stablecoin berada, serta perangkap bagi syarikat yang beranggapan bahawa menjadi syarikat tempatan sudah mencukupi.

Pendidikan, bukan nasihat undang-undang, cukai atau pelaburan. Undang-undang kripto berbeza antara negara dan negeri, dan kerap berubah. Semak peraturan semasa di tempat anda tinggal dengan peguam atau penasihat cukai yang berkelayakan sebelum anda bertindak.

Laluan paling ringan

Laluan paling murah, paling rendah cukai, paling mudah dan paling peribadi yang dibenarkan undang-undang, bermula dengan yang terbaik. Setiap langkah menyatakan peraturan yang menjadi asasnya dan syarat yang mengekalkannya sah.

  1. Singapura dan Hong Kong pada umumnya tidak mengenakan cukai ke atas keuntungan modal individu, dan Emiriah Arab Bersatu (UAE) pula tiada cukai pendapatan peribadi, maka penduduk boleh memegang aset kripto dengan kos yang rendah; namun syarat utamanya ialah kelayakan kediaman sebenar, manakala warganegara Amerika Syarikat kekal dikenakan cukai secara global dan berdepan kemungkinan cukai keluar di bawah 26 U.S.C. 877A sekiranya mereka melepaskan kewarganegaraan.
  2. Pengenalan lesen bergantung kepada aktiviti, bukan tempat pendaftaran syarikat: sebuah syarikat Singapura yang hanya melayani pelanggan asing memerlukan lesen yang menurut pengumuman MAS pada Jun 2025 secara amnya tidak akan dikeluarkan, maka laluan sah yang paling mudah ialah sama sekali tidak melayani pelanggan asing atau memperoleh lesen yang diperlukan.
  3. Di Hong Kong, gunakan salah satu platform berlesen SFC dan hanya syiling stabil (stablecoin) daripada penerbit berlesen HKMA; mendakwa secara palsu bahawa anda berstatus pemegang lesen merupakan satu kesalahan. Platform hendaklah membuat permohonan di bawah kedua-dua undang-undang pengenalan lesen kerana pengelasan sesuatu token boleh berubah.
  4. Di Dubai, semak sama ada aktiviti tersebut berada di bawah bidang kuasa VARA atau Pusat Kewangan Antarabangsa Dubai (Dubai International Financial Centre), dan gunakan hanya pembekal berlesen; syiling stabil algoritmik dan token privasi adalah dilarang di dalam UAE atau ditujukan kepada UAE di bawah Peraturan Perkhidmatan Token Pembayaran Bank Pusat.

BahanSiaran akhbar MAS bertarikh 6 Jun 2025 mengenai skop peraturan bagi Penyedia Perkhidmatan Token DigitalSenarai platform perdagangan aset maya yang berlesen dan senarai pemohon oleh SFCDaftar Pemegang Lesen HKMA di bawah Ordinan Stablecoin (Cap. 656)Halaman penguatkuasaan VARA dan Peraturan Perkhidmatan Token Pembayaran Bank Pusat UAE

Ingin tahu

  1. Bolehkah sebuah syarikat yang ditubuhkan di Singapura melayani hanya pelanggan di luar negara?
  2. Pengeluar stablecoin manakah yang mempunyai lesen di Hong Kong?
  3. Adakah lesen kripto Dubai meliputi seluruh Emirat Arab Bersatu?

Teroka

  1. Singapura mengawal selia kripto terutamanya melalui Akta Perkhidmatan Pembayaran 2019, yang berkuat kuasa pada 28 Januari 2020 dan memerlukan lesen daripada Pihak Berkuasa Kewangan Singapura (MAS) untuk menyediakan perkhidmatan token pembayaran digital, iaitu kategori perkhidmatan yang melibatkan kripto mengikut akta tersebut. Skop aktiviti yang dikawal selia di bawah akta ini telah diperluas dan berkuat kuasa pada 4 April 2024. Token yang merupakan produk pasaran modal, seperti saham yang ditokenkan, pula tertakluk kepada Akta Sekuriti dan Niaga Hadapan 2001. Memiliki syarikat di Singapura bukanlah sama dengan memiliki lesen, dan peraturan seterusnya menunjukkan sejauh mana perbezaan tersebut.
  2. Sejak 30 Jun 2025, Akta Perkhidmatan dan Pasaran Kewangan 2022 mewajibkan penyedia perkhidmatan token digital yang berpusat di Singapura dan hanya melayani pelanggan di luar Singapura untuk mempunyai lesen. Pada 6 Jun 2025, MAS menyatakan bahawa ia telah menetapkan syarat yang tinggi dan umumnya tidak akan mengeluarkan lesen sedemikian, kerana risiko pemindahan wang haram adalah lebih tinggi serta pihak berkuasa tersebut tidak dapat memantau aktiviti yang dijalankan di luar negara dengan berkesan; penyedia tanpa lesen perlu menghentikan aktiviti tersebut. Perkhidmatan yang hanya berkaitan dengan token utiliti atau tadbir urus berada di luar skop peraturan ini. Ini membalikkan anggapan umum: dalam kes ini, halangan datang daripada pihak pengawal selia domestik yang membantah perniagaan yang hanya melayani pelanggan asing, bukannya pihak asing itu sendiri.
  3. Mengenai stablecoin, MAS mengumumkan rangka kerja pada 15 Ogos 2023 untuk stablecoin ber mata wang tunggal yang dikaitkan dengan dolar Singapura atau mata wang G10 dan dikeluarkan di Singapura. Penerbit mesti memenuhi keperluan rizab, modal dan pendedahan maklumat, serta mengembalikan nilai nominal dalam tempoh lima hari bekerja selepas permintaan penebusan; hanya penerbit yang mematuhi syarat sahaja yang boleh menggunakan label ‘MAS-regulated stablecoin’, dan penggunaannya secara tidak wajar boleh dikenakan hukuman. Rangka kerja ini belum lagi digubal sepenuhnya: pada 1 September 2026, MAS membuka perbincangan untuk meminda Akta Perkhidmatan Pembayaran bagi melaksanakannya, yang berakhir pada 16 Oktober 2026. Teks undang-undang akhir dianggap masih dalam proses sehingga Oktober 2026.
  4. Di Hong Kong, platform perdagangan aset maya berpusat yang menjalankan perniagaan di Hong Kong atau secara aktif memasarkan perkhidmatan mereka kepada pelabur di Hong Kong mesti mendapat lesen daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Niaga Hadapan (SFC): di bawah Ordinan Sekuriti dan Niaga Hadapan untuk token sekuriti, dan di bawah Ordinan Pencegahan Pemindahan Wang Haram dan Pembiayaan Keganasan (Cap. 615) untuk token lain. SFC mencadangkan agar permohonan dibuat di bawah kedua-dua peraturan tersebut, memandangkan klasifikasi sesuatu token boleh berubah. Senarai awam yang dikeluarkan pada Oktober 2026 menunjukkan terdapat 13 platform berlesen, daripada OSL (2020) hingga Bixin.com (Mei 2026), dan memberi amaran bahawa pemohon yang dianggap berlesen belum mendapat lesen rasmi. Secara berasingan, Ordinan Stablecoin (Cap. 656) telah berkuat kuasa pada 1 Ogos 2025.
  5. Di bawah Ordinan Stablecoin, penerbitan stablecoin yang dirujuk kepada mata wang fiat merupakan aktiviti yang dikawal selia di Hong Kong dan memerlukan lesen daripada Pihak Berkuasa Kewangan Hong Kong (HKMA), dan ia adalah satu kesalahan untuk mendakwa secara palsu bahawa seseorang itu ialah pemegang lesen atau pemohon. HKMA telah menganugerahkan dua lesen pertama pada 10 April 2026 kepada Anchorpoint Financial Limited dan The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited. Di Emiriah Arab Bersatu, peraturan dibahagikan. Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Aset Maya (VARA) Dubai, yang ditubuhkan pada Mac 2022 di bawah Undang-Undang Dubai No. 4 tahun 2022, mengawal selia aset maya di seluruh kawasan daratan dan zon bebas Dubai, kecuali Pusat Kewangan Antarabangsa Dubai (DIFC), yang berada di luar bidang kuasa VARA.
  6. VARA menguatkuasakan peraturan terhadap platform luar pesisir: senarai penguatkuasaannya mencatatkan arahan untuk menghentikan aktiviti serta denda kewangan pada 17 Jun 2026 terhadap Peken Global Limited (KuCoin) dan MX Holdings Ltd (MEXC) kerana menjalankan aktiviti aset maya tanpa lesen di Dubai. Di peringkat persekutuan, Peraturan Perkhidmatan Token Pembayaran Bank Pusat UAE yang berkuat kuasa sejak 31 Ogos 2024 hanya membenarkan token pembayaran dirham berlesen untuk transaksi umum, mengehadkan penggunaan stablecoin asing yang didaftarkan kepada pembelian aset maya sahaja, dan melarang stablecoin berasaskan algoritma serta token privasi di dalam atau yang ditujukan ke UAE. Semakan praktikal: untuk setiap daripada tiga tempat tersebut, kenal pasti pihak pengawal selia yang tepat bagi aktiviti dan zon berkenaan, kemudian cari syarikat tersebut dalam daftar rasmi pihak pengawal selia tersebut.

Fakta utama

  • Akta Perkhidmatan Pembayaran Singapura 2019 mula berkuat kuasa pada 28 Januari 2020 dan memerlukan lesen daripada MAS untuk perkhidmatan token pembayaran digital.
  • Mulai 30 Jun 2025, penyedia perkhidmatan token digital yang berpusat di Singapura dan hanya melayani pelanggan di luar Singapura perlu mempunyai lesen, namun MAS berkata ia umumnya tidak akan mengeluarkan lesen tersebut.
  • Rangka kerja stablecoin MAS bertarikh 15 Ogos 2023 mewajibkan penerbit untuk mengembalikan nilai nominal dalam tempoh lima hari bekerja selepas permintaan penebusan diterima.
  • Ordinan Stablecoin Hong Kong (Bab 656) mula berkuat kuasa pada 1 Ogos 2025, dan HKMA telah mengeluarkan dua lesen penerbit pertama pada 10 April 2026.
  • VARA mengawal selia aset maya di seluruh Dubai, termasuk zon bebas, kecuali Pusat Kewangan Antarabangsa Dubai (DIFC).
  • Peraturan Perkhidmatan Token Pembayaran oleh Bank Pusat UAE melarang penerbitan atau penyediaan perkhidmatan untuk stablecoin berasaskan algoritma dan token privasi di dalam atau yang ditujukan ke UAE.

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan sehingga 9 perkhidmatan kripto yang berkaitan dengan Singapura, Hong Kong atau UAE yang anda ketahui, seperti bursa, stablecoin, broker atau penerbit token.
6KelompokkanSusunnya ke dalam 6 kategori: yang berlesen oleh MAS, platform yang berlesen oleh SFC, penerbit stablecoin yang berlesen oleh HKMA, yang berlesen oleh VARA, yang dikawal selia di zon bebas kewangan yang berasingan, dan status yang tidak diketahui.
3SaringKurangkan 6 kategori kepada 3 kumpulan: berlesen untuk aktiviti dan tempat, berlesen untuk perkara lain, dan tanpa lesen atau tidak diketahui.
1KristalkanTulis 1 ayat yang menjelaskan mengapa syarikat yang didaftarkan di Singapura, Hong Kong atau Dubai masih boleh beroperasi tanpa lesen yang diperlukan untuk aktiviti mereka.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR