Blockchain/Tahap VII · Evolusi/7.2 Zoo altcoin/Pelajaran 4
“Pembunuh Ethereum”
Zaman pembunuh Ethereum
BahanPerintah penyelesaian SEC dengan Block.one (September 2019)Dokumentasi teknikal untuk mekanisme konsensus Cardano, Polkadot, dan AvalancheLaporan analitik on-chain yang membandingkan jumlah transaksi dengan kapitalisasi pasaran untuk L1 utama pada tahun 2021
Ingin tahu
- Mengapa satu tahun sahaja mampu menarik berbilion-bilion orang ke puluhan rangkaian yang bersaing?
- Apakah ciri-ciri struktur yang membezakan rangkaian-rangkaian baru ini daripada model perlombongan terbuka Bitcoin?
- Bagaimanakah rangka kerja penilaian dapat membezakan kegunaan sebenar daripada pengagihan spekulatif?
Teroka
- Dari tahun 2017 hingga 2021, peningkatan jumlah Initial Coin Offerings (ICOs) diharapkan dapat menyelesaikan masalah kekangan skala Ethereum. Projek-projek seperti Cardano, Polkadot, Avalanche, Tezos, dan EOS berjaya mengumpul modal yang banyak dengan memposisikan diri mereka sebagai alternatif yang lebih baik. Pasaran didorong oleh keyakinan bahawa rangkaian yang lebih cepat atau lebih “ilmiah” pasti akan merampas nilai yang dimiliki oleh Ethereum.
- EOS menjadi contoh bagi trend ini, dengan mengumpul kira-kira empat bilion dolar dalam tempoh ICO selama setahun yang berlangsung dari tahun 2017 hingga 2018. Pengumpulan modal yang besar ini telah mewujudkan preseden untuk pengagihan saham kepada pihak dalaman dan struktur pembiayaan untuk projek-projek berimpak tinggi. Jumlah dana yang besar itu menarik minat para pembangun yang serius serta spekulator yang mengharapkan pulangan tinggi daripada penyenaraian token tersebut pada mulanya.
- Corak yang serupa dapat dilihat dalam rangkaian-rangkaian ini: yayasan-yayasan mengawal proses pembangunan, pelan-pelan tindakan yang dirancang sangat bercita-cita tinggi tetapi sering tertunda, dan petunjuk penggunaan pula selalu jauh ketinggalan berbanding penilaian pasaran. Pemberian saham kepada syarikat-syarikat modal teroka oleh pihak dalaman menimbulkan tekanan jual yang besar apabila token-token tersebut dibuka untuk digunakan. Walaupun reka bentuk teknikalnya berbeza, model ekonominya sama-sama bergantung pada bekalan yang telah ditambang terlebih dahulu, bukannya pengeluaran yang terdesentralisasi.
- Pada bulan September 2019, Block.one, penerbit EOS, telah mencapai penyelesaian dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat sebanyak dua puluh empat juta dolar. SEC mendapati bahawa penjualan tersebut merupakan tawaran sekuriti yang tidak didaftarkan; Block.one tidak mengakui mahupun menafikan penemuan tersebut.
- Walaupun terdapat kempen promosi yang hebat, beberapa rangkaian berjaya membina asas pengguna yang sebenar serta inovasi teknikal. Namun begitu, alat penilaian tetap sama untuk semua rangkaian: menganalisis pengagihan bekalan, struktur tadbir urus, dan jumlah transaksi sebenar berbanding nilai token. Trilemma blockchain—mencapai keseimbangan antara desentralisasi, keselamatan, dan skala—menunjukkan bahawa tiada rangkaian yang dapat mengoptimumkan ketiga-tiganya dengan sempurna tanpa perlu membuat kompromi.
- Tempoh 2017–2021 menunjukkan bahawa kapitalisasi pasaran tidak selalu berkaitan dengan kegunaan atau kesihatan rangkaian. Banyak platform yang dilancarkan dengan penilaian tinggi menghadapi kesukaran untuk mengekalkan pengguna setelah semangat spekulasi reda. Perbezaan antara lapisan penyelesaian yang berfungsi dan aset spekulatif menjadi lebih jelas seiring perkembangan kitaran tersebut, sehingga dapat dikenal pasti projek mana yang mempunyai model ekonomi yang mampan.
Fakta utama
- EOS berjaya mengumpul kira-kira $4 bilion melalui ICO selama setahun dari tahun 2017 hingga 2018.
- Block.one telah mencapai penyelesaian dengan SEC sebanyak $24 juta pada bulan September 2019.
- Cardano, Polkadot, Avalanche, Tezos, dan EOS merupakan projek-projek utama yang dianggap sebagai “pembunuh Ethereum” pada tempoh ini.
- Syarikat-syarikat asas sering mengawal perkembangan dan memegang agihan saham yang besar dalam rangkaian-rangkaian ini.
- Metrik penggunaan untuk kebanyakan rangkaian ini tetap jauh di bawah nilai pasaran mereka sepanjang kitaran 2017–2021.
- Trilemma blockchain menyatakan bahawa desentralisasi, keselamatan, dan skalabiliti tidak dapat dioptimumkan secara serentak.
Latihan sembilan, enam, tiga, satu
9KumpulSenaraikan 9 projek rantaian yang berbeza yang dianggap sebagai “pembunuh Ethereum” atau mempunyai prestasi tinggi, yang dilancarkan antara tahun 2017 dan 2021. Untuk setiap satu, nyatakan mekanisme konsensusnya (PoS, DPoS, dll.) serta nilai utama yang ditekankan oleh pengasasnya.
6KelompokkanKumpulkan 9 projek ini kepada 6 kategori berdasarkan struktur tadbir urusnya: dikawal oleh yayasan, diterajui komuniti, hibrid, atau model kawalan pembangunan yang lain. Catatkan kumpulan mana yang berhadapan dengan penelitian peraturan daripada SEC atau badan-badan lain.
3SaringKurangkan 6 kategori tersebut kepada 3 pertukaran utama antara desentralisasi, skalabiliti, dan kecekapan modal yang menentukan pilihan reka bentuk rangkaian ini berbanding dengan Bitcoin.
1KristalkanPengagihan saham kepada pihak dalaman yang besar dalam ICO mempengaruhi mekanisme penentuan harga jangka panjang sesuatu token berbanding dengan ganjaran daripada aktiviti perlombongan terbuka.
Semakan fakta
Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.
- SEC, In the Matter of Block.one, Securities Act Release No. 10714 (30 September 2019)
- Cardano Foundation Technical Documentation
- G. Wood, 'Polkadot: Vision for a Heterogeneous Multi-Chain Framework' (2016)
- Team Rocket, 'Scalable and Probabilistic Leaderless BFT Consensus through Metastability' (2018)