MSTR Cat

Блокчейн/Уровень VII · Эволюция/7.2 Зоопарк альткоинов/Урок 4

«Убийцы Ethereum»

Эра «убийц Ethereum»

МатериалыРешение Комиссии по ценным бумагам США в отношении Block.one (сентябрь 2019 г.)Техническая документация по механизмам консенсуса Cardano, Polkadot и AvalancheОтчеты по анализу данных в блокчейне, сравнивающие объем транзакций с рыночной капитализацией основных сетей уровня L1 в 2021 году

Любопытство

  1. Почему всего один год привлек миллиарды долларов в десятки конкурирующих сетей?
  2. Какие структурные особенности отличали эти новые сети от модели открытой добычи в Биткоине?
  3. Как система оценки может отличить истинную пользу от спекулятивного распределения?

Исследование

  1. С 2017 по 2021 год всплеск инициатив типа Initial Coin Offerings (ICO) обещал решить проблемы с масштабируемостью Ethereum. Проекты вроде Cardano, Polkadot, Avalanche, Tezos и EOS привлекли значительные средства, позиционируя себя как более совершенные альтернативы. Рынок двигался под влиянием убеждения, что более быстрая или «научно обоснованная» сеть неизбежно захватит ту ценность, которой обладал Ethereum.
  2. EOS стал примером этой тенденции: за год, с 2017 по 2018 год, в ходе ICO ему удалось привлечь примерно четыре миллиарда долларов. Этот огромный объем финансирования заложил прецедент для крупномасштабного распределения активов среди внутренних участников проекта и использования структур финансирования для стартапов. Огромный объем привлеченных средств привлек как серьезных разработчиков, так и спекулянтов, ожидавших высокой доходности от первичной продажи токенов.
  3. Во всех этих сетях наблюдалась одна и та же закономерность: фонды контролировали процесс развития, планы были амбициозными, но часто откладывались, а показатели использования зачастую сильно отставали от рыночной стоимости. Раздача токенов внутренним лицам фирмам, занимающимся венчурным капиталом, создавала значительное давление на рынок по мере их выпуска. Технические архитектуры различались, но экономические модели основывались на предварительно выдобытых запасах токенов, а не на их децентрализованном выпуске.
  4. В сентябре 2019 года компания Block.one, издатель криптовалюты EOS, договорилась о выплате штрафа в размере двадцати четырех миллионов долларов Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Комиссия пришла к выводу, что данная продажа представляла собой незарегистрированное предложение ценных бумаг; Block.one не подтвердила и не опровергла эти выводы.
  5. Несмотря на ажиотаж, некоторые сети смогли создать настоящую базу пользователей и разработать технические инновации. Однако критерии оценки остаются одинаковыми для всех сетей: анализ распределения предложения, структуры управления и фактического объема транзакций по отношению к стоимости токенов. Трехэлементная проблема блокчейна — баланс между децентрализацией, безопасностью и масштабируемостью — подразумевает, что ни одна сеть не может идеально оптимизировать все три аспекта без компромиссов.
  6. Период с 2017 по 2021 год показал, что рыночная капитализация не всегда коррелирует с полезностью продукта или состоянием сети. Многие проекты начинали свою деятельность с высокой оценкой, но сталкивались с трудностями в удержании пользователей по мере угасания спекулятивного ажиотажа. По мере развития этого цикла стала более очевидной разница между функциональным слоем для расчетов и спекулятивными активами, что позволило определить проекты с устойчивыми экономическими моделями.

Ключевые факты

  • EOS собрала примерно 4 миллиарда долларов в ходе своей годичной кампании ICO с 2017 по 2018 год.
  • В сентябре 2019 года Block.one достигла соглашения с Комиссией по ценным бумагам и биржам на сумму 24 миллиона долларов.
  • Cardano, Polkadot, Avalanche, Tezos и EOS были ведущими проектами, претендовавшими на место Ethereum, в тот период.
  • Фонды часто контролировали развитие и владели значительными долями акций внутри этих сетей.
  • Показатели использования у многих из этих сетей оставались значительно ниже их рыночной стоимости в период с 2017 по 2021 год.
  • Трилемма блокчейна утверждает, что децентрализация, безопасность и масштабируемость не могут быть одновременно оптимизированы.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьПеречислите 9 отдельных проектов блокчейнов, предназначенных для замены Ethereum или обладающих высокой производительностью, запущенных в период с 2017 по 2021 год. Для каждого из них укажите механизм консенсуса (PoS, DPoS и т. д.) и основное преимущество, которое, по словам их создателей, они обеспечивают.
6СгруппироватьСгруппируйте эти 9 проектов в 6 категорий на основе структуры управления: контролируемые фондами, управляемые сообществом, гибридные или другие модели контроля за развитием. Укажите, какие группы подвергались регуляторному надзору со стороны SEC или других органов.
3Выделить главноеСократите 6 категорий до 3 основных компромиссов между децентрализацией, масштабируемостью и эффективностью использования капитала, которые определяют выбор конструктивных решений для этих сетей по сравнению с Bitcoin.
1КристаллизоватьБольшие объемы распределения токенов среди внутренних участников в рамках ICO влияют на механизм формирования цены токена в долгосрочной перспективе более сильно, чем награды за участие в процессе добычи.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS