MSTR Cat

Hukum Amanah/Tahap IX · Amanah dalam rantaian/9.2 Token dan aset dunia nyata/Pelajaran 2

Amanah statutori Delaware dan tokenisasi

Mengapa amanah statutori Delaware digunakan sebagai pembalut undang-undang bagi dana dan ETF bitcoin spot, bagaimana undang-undang Delaware membenarkan rekod pemilikan pada lejar teragih, dan apa yang tidak diubah oleh daftar blockchain.

Pendidikan, bukan nasihat undang-undang. Hukum amanah berbeza dari negara ke negara dan negeri ke negeri, dan struktur yang betul bergantung kepada situasi anda. Apa sahaja yang anda tandatangani hendaklah dilakar atau semak semula oleh peguam berkelayakan di tempat anda tinggal.

Laluan paling ringan

Laluan paling murah, paling rendah cukai, paling mudah dan paling peribadi yang dibenarkan undang-undang, bermula dengan yang terbaik. Setiap langkah menyatakan peraturan yang menjadi asasnya dan syarat yang mengekalkannya sah.

  1. Kegunaan utama amanah statutori Delaware dari segi cukai ialah hartanah: menukar harta pelaburan kepada kepentingan dalam Amanah Harta Statutori (DST) di bawah IRC §1031 untuk menangguhkan keuntungan, jika pemegang amanah tidak boleh mengubah pelaburan tersebut (Rev. Rul. 2004-86). Perhatian: penggantian mesti dikenal pasti dalam tempoh 45 hari dan penutupan mesti dilakukan dalam tempoh 180 hari.
  2. Kebanyakan pelabur tidak memerlukan amanah statutori mereka sendiri: membeli saham tersenarai daripada amanah sedia ada mengelakkan kos pembentukan, pemegang amanah Delaware, dan kos perundangan. Perhatian: saham tersebut adalah sekuriti, jadi bacalah prospektus untuk mengetahui yuran dan kuasa-kuasa amanah tersebut.
  3. Pemberi pinjaman kepada pemilik manfaat tidak boleh menuntut harta amanah (12 Del. C. §3805(b)), dan pemilikan boleh direkodkan pada rantaian blok jika dokumen penguatkuasaan menyatakan demikian (§3801(a)). Perhatian: hanya prosedur yang ditetapkan dalam dokumen tersebut yang boleh membetulkan daftar selepas kunci hilang.
  4. Pembentukan amanah memerlukan sijil amanah yang difailkan dan pemegang amanah yang berkedudukan di Delaware (§§3810, 3807), dan dokumen penguatkuasaan boleh mengurangkan kewajipan-kewajipan kecuali pakatan tersirat ikhlas hati (§3806(c)). Perhatian: kepentingan yang dijual kepada pelabur masih memerlukan pendaftaran sekuriti atau pengecualian.

BahanDelaware Statutory Trust Act, 12 Del. C. bab 38, khususnya §§3801, 3805, 3807 dan 3819, percuma di laman web Delaware CodeDelaware General Corporation Law §224 (bentuk rekod), percuma di laman web Delaware CodeLaporan tahunan (Borang 10-K) bagi produk dagangan bursa bitcoin spot yang dibentuk sebagai amanah statutori Delaware, percuma di laman web EDGAR SECPelajaran 7.2.3, mengenai amanah statutori Delaware dan Rev. Rul. 2004-86, sebagai latar belakang

Ingin tahu

  1. Mengapakah dana yang memegang bitcoin ditubuhkan sebagai amanah dan bukannya syarikat?
  2. Apakah maksudnya apabila undang-undang Delaware membenarkan rekod pemilikan pada 'rangkaian atau pangkalan data elektronik teragih'?
  3. Soalan apa yang tidak terjawab oleh daftar blockchain?

Teroka

  1. Delaware Statutory Trust Act digubal pada tahun 1988 sebagai Delaware Business Trust Act dan dinamakan semula pada tahun 2002; ia ialah 12 Del. C. bab 38 (pelajaran 7.2.3). Amanah statutori dibentuk di bawah surat cara induk dan dengan memfailkan perakuan amanah kepada Delaware Secretary of State (§3810), dan melainkan dokumennya memperuntukkan sebaliknya, ia ialah entiti undang-undang berasingan yang boleh menyaman dan disaman. Surat cara induk mempunyai kebebasan yang luas: di bawah §3806(c), ia boleh meluaskan, mengehadkan atau menghapuskan kewajipan, termasuk kewajipan fidusiari, tetapi bukan waad tersirat untuk bertindak dengan suci hati dan berurusan secara adil. Pelajaran ini menerangkan undang-undang tersebut dan tidak mengesyorkan sebarang struktur atau produk.
  2. Fleksibiliti itulah sebabnya bentuk ini lazim bagi kenderaan pelaburan, termasuk dana unit amanah (mutual fund) dan banyak produk dagangan bursa. Beberapa produk dagangan bursa bitcoin spot AS ialah amanah statutori Delaware: sebagai contoh, laporan tahunan salah satu daripadanya menyatakan bahawa ia dibentuk sebagai amanah statutori Delaware pada 8 Jun 2023 dan dikawal oleh perjanjian amanah antara penajanya, pemegang amanahnya dan seorang pemegang amanah Delaware (pelajaran 9.2.3). Di bawah §3807, setiap amanah statutori mesti mempunyai sekurang-kurangnya seorang pemegang amanah yang bermastautin di Delaware atau yang mempunyai tempat perniagaan utamanya di sana, melainkan ia ialah syarikat pelaburan berdaftar yang mengekalkan pejabat berdaftar dan ejen berdaftar di negeri itu.
  3. Pada tahun 2017, Delaware meminda Delaware General Corporation Law, termasuk §§219, 224 dan 232, berkuat kuasa 1 Ogos 2017. Sinopsis rang undang-undang itu menyatakan bahawa perubahan tersebut memberikan perbadanan kuasa khusus untuk menggunakan rangkaian pangkalan data elektronik, seperti 'lejar teragih' atau 'blockchain', bagi rekod korporat. §224 kini membenarkan perbadanan menyimpan rekod, termasuk lejar sahamnya, pada '1 atau lebih rangkaian atau pangkalan data elektronik teragih', dengan syarat rekod itu boleh ditukar kepada bentuk kertas yang jelas dibaca dalam tempoh yang munasabah. Pindaan ini terpakai kepada perbadanan, bukan kepada amanah statutori.
  4. Statutory Trust Act mempunyai bahasanya sendiri yang serupa. §3801(a) menyatakan bahawa pemilikan pemilik benefisial ditentukan dan dibuktikan, sebagaimana yang diperuntukkan oleh surat cara induk, melalui pendaftaran, termasuk pada 'rangkaian atau pangkalan data elektronik teragih', melalui sijil atau dengan cara lain, dan §3819(d) membenarkan amanah statutori menyimpan buku dan rekodnya pada rangkaian sedemikian jika ia boleh ditukar kepada bentuk kertas dalam tempoh yang munasabah. Oleh itu, undang-undang Delaware membenarkan amanah statutori menyimpan daftar pemilik benefisialnya pada blockchain jika surat cara induknya memperuntukkannya, dan inilah asas undang-undang bagi kepentingan amanah yang 'ditokenkan'.
  5. Daftar digital tidak mengubah undang-undang yang selebihnya. Di bawah §3805(b), pemiutang pemilik benefisial tidak boleh mengambil milikan, atau menggunakan remedi terhadap, harta amanah, dan §3805(c) menganggap kepentingan benefisial sebagai harta peribadi. Undang-undang sekuriti terpakai kepada kepentingan yang ditawarkan kepada pelabur, apa jua kaedah penyimpanan rekodnya. Klasifikasi cukai persekutuan juga bergantung pada apa yang dilakukan oleh amanah, bukan pada lejarnya: di bawah Rev. Rul. 2004-86, sebuah amanah statutori diklasifikasikan sebagai amanah hanya kerana pemegang amanahnya tidak mempunyai kuasa untuk mengubah pelaburan, dan ketetapan itu berkaitan hartanah dan §1031, bukan token (pelajaran 7.2.3).
  6. Terdapat juga had praktikal. Pemindahan token pada blockchain mengubah daftar hanya jika surat cara induk menyatakan demikian, dan kunci yang hilang atau dicuri boleh menyebabkan daftar menunjukkan pemilik yang salah sehingga prosedur dalam dokumen digunakan untuk membetulkannya. Negeri dan negara lain mungkin tidak melayan rekod blockchain dengan cara yang sama. Sesiapa yang meneliti amanah statutori yang ditokenkan perlu membaca surat cara induk dan dokumen tawarannya, dan meminta penasihat yang berkelayakan menyemaknya; pelajaran ini tidak memberikan pandangan tentang sebarang tawaran.

Fakta utama

  • Delaware Statutory Trust Act digubal pada tahun 1988 sebagai Delaware Business Trust Act dan dinamakan semula pada tahun 2002; ia ialah 12 Del. C. bab 38.
  • Banyak kenderaan pelaburan, termasuk beberapa produk dagangan bursa bitcoin spot AS, ditubuhkan sebagai amanah statutori Delaware.
  • Pindaan Delaware pada tahun 2017 kepada Delaware General Corporation Law, termasuk §§219, 224 dan 232, membenarkan rekod korporat seperti lejar saham disimpan pada rangkaian atau pangkalan data elektronik teragih.
  • 12 Del. C. §3801(a) dan §3819(d) membenarkan amanah statutori merekodkan pemilikan benefisial dan menyimpan rekodnya pada rangkaian atau pangkalan data elektronik teragih.
  • Di bawah 12 Del. C. §3805(b), pemiutang pemilik benefisial tidak boleh mencapai harta amanah statutori.
  • Daftar blockchain tidak mengubah undang-undang sekuriti atau klasifikasi cukai persekutuan, yang bergantung pada kuasa amanah tersebut (Rev. Rul. 2004-86).

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan sehingga 9 ciri amanah statutori Delaware yang digunakan sebagai pembalut, daripada pelajaran ini atau statut atau dokumen pemfailan yang anda baca (sesetengah sumber memberikan lebih sedikit), seperti cara ia dibentuk, siapa yang mesti menjadi pemegang amanahnya, bagaimana pemilikan direkodkan dan apa yang boleh dicapai oleh pemiutang.
6KelompokkanSusun semuanya kepada 6 kategori: pembentukan, pemegang amanah dan peranan, rekod pemilikan, perlindungan daripada pemiutang, klasifikasi cukai, dan undang-undang sekuriti.
3SaringRingkaskan 6 kategori kepada 3 kumpulan: apa yang dibenarkan oleh undang-undang Delaware, apa yang ditentukan oleh surat cara induk, dan apa yang masih dikawal oleh undang-undang lain.
1KristalkanTulis 1 ayat yang menerangkan, dengan kata-kata anda sendiri, mengapa menyimpan daftar amanah statutori pada blockchain tidak mengubah cara amanah itu dicukai.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR