MSTR Cat

Hukum Amanah/Tahap IX · Amanah dalam rantaian/9.2 Token dan aset dunia nyata/Pelajaran 7

Bukti rizab berbanding perakaunan pemegang amanah

Apa yang boleh dan tidak boleh ditunjukkan oleh bukti rizab pokok Merkle, apa yang didedahkan oleh keruntuhan FTX, dan bagaimana perakaunan pemegang amanah di bawah UTC §813 berbeza dari segi skop dan kuat kuasa undang-undang.

Pendidikan, bukan nasihat undang-undang. Hukum amanah berbeza dari negara ke negara dan negeri ke negeri, dan struktur yang betul bergantung kepada situasi anda. Apa sahaja yang anda tandatangani hendaklah dilakar atau semak semula oleh peguam berkelayakan di tempat anda tinggal.

Laluan paling ringan

Laluan paling murah, paling rendah cukai, paling mudah dan paling peribadi yang dibenarkan undang-undang, bermula dengan yang terbaik. Setiap langkah menyatakan peraturan yang menjadi asasnya dan syarat yang mengekalkannya sah.

  1. Semakan percuma: apabila sebuah platform menerbitkan bukti pokok Merkle (Merkle-tree proof), sahkan daun (leaf) baki anda sendiri berbanding punca (root) yang diterbitkan setiap kali. Perangkap: ia hanyalah gambar rupa (snapshot) yang mengabaikan liabiliti lain, seperti pinjaman, dan tidak dapat menunjukkan sama ada aset telah dijaminkan di tempat lain.
  2. Cara termurah untuk langsung tidak memerlukan sebarang bukti: simpan pemilikan jangka panjang dalam penjagaan sendiri (self-custody), di mana mana-mana peneroka blok (block explorer) akan memaparkan baki pada bila-bila masa. Perangkap: kehilangan kunci (key) kemudian menjadi risiko anda sendiri, jadi padankan ia dengan pelan pemulihan.
  3. Benefisiari amanah boleh meminta salinan instrumen dan mesti menerima laporan tahunan mengenai harta, liabiliti, penerimaan, perbelanjaan dan pampasan, secara percuma (UTC §813). Perangkap: selagi pengamanah bagi sebuah amanah boleh batal masih hidup, kewajipan ini hanya berkuat kuasa terhadap pengamanah tersebut sahaja (Maine 18-B §813(6)).
  4. Sekiranya sesuatu laporan ditahan atau salah, mahkamah boleh memerintahkan pertuduhan akaun (accounting), memulihkan kerugian atau memecat pemegang amanah (UTC §1001). Perangkap: benefisiari boleh melepaskan hak untuk menerima laporan, dan negeri-negeri telah mengubah sebahagian daripada §813, jadi semak versi tempatan.

BahanVitalik Buterin, 'Having a safe CEX: proof of solvency and beyond' (19 November 2022), percuma dalam talianUniform Trust Code §813, mengenai kewajipan memaklumkan dan melaporkan, dalam enakmen negeri seperti Maine Revised Statutes tajuk 18-B §813Pelajaran 4.3.7, mengenai pelaporan kepada benefisiari, dan pelajaran 9.2.4, mengenai rizab dan atestasi stablecoin

Ingin tahu

  1. Jika sebuah platform membuktikan bahawa ia mempunyai cukup syiling pada hari ini, apa lagi yang mungkin tidak kena?
  2. Apakah yang boleh disemak oleh pelanggan melalui pokok Merkle, dan apakah yang ditinggalkannya?
  3. Apakah yang boleh dilakukan oleh benefisiari dengan laporan pemegang amanah yang tidak dapat dilakukan oleh pelanggan dengan bukti rizab?

Teroka

  1. Bursa kustodian atau platform serupa memegang syiling untuk ramai pelanggan. Bukti rizab ialah pendedahan sukarela yang bertujuan menunjukkan bahawa platform itu memegang aset yang mencukupi untuk menampung apa yang terhutang kepada pelanggan. Bukti penuh mempunyai dua bahagian. Bukti liabiliti menunjukkan jumlah baki pelanggan; bukti aset menunjukkan bahawa platform itu mengawal syiling secara on-chain, contohnya dengan menandatangani mesej menggunakan kunci alamatnya. Jika aset sekurang-kurangnya sama dengan baki pelanggan, platform itu kelihatan mampu membayar balik pelanggannya. Pelajaran ini menjelaskan kaedah itu dan hadnya serta tidak mengesyorkan sebarang platform.
  2. Baki pelanggan sering dikomitkan dalam pokok Merkle. Baki setiap pelanggan menjadi daun; pasangan daun dicincang (hash) bersama, tahap demi tahap, sehingga satu akar, yang diterbitkan oleh platform. Pelanggan yang diberikan cabang dari daunnya ke akar boleh menyemak bahawa bakinya disertakan tanpa melihat senarai penuh baki pelanggan lain. Dalam pokok jumlah Merkle (Merkle sum tree), setiap nod juga membawa jumlah baki di bawahnya, jadi baki negatif palsu tidak boleh digunakan untuk mengecilkan jumlah. Perbincangan tentang pendekatan ini bermula pada tahun 2013; pada tahun 2011, bursa Mt. Gox telah menunjukkan dananya dengan memindahkan syiling secara on-chain.
  3. Kaedah ini mempunyai had. Ia ialah gambaran sekilas pada satu saat: syiling boleh dipinjam untuk bukti itu dan dipulangkan selepas itu, atau syiling yang sama ditunjukkan oleh platform berbeza secara bergilir, yang dipanggil oleh Buterin sebagai penggunaan dua kali cagaran (collateral dual-use). Bahagian liabiliti hanya meliputi baki pelanggan dalam pokok, bukan hutang lain platform, seperti pinjaman, yang mungkin bersaing dengan pelanggan jika platform itu gagal, dan ia tidak menunjukkan sama ada aset telah dicagarkan di tempat lain. Pelanggan yang tidak pernah menyemak daun mereka sendiri tidak dapat mengetahui sama ada mereka disertakan. Aset yang dipegang di bank dan bukannya on-chain masih bergantung pada bank atau juruaudit untuk mengesahkannya.
  4. FTX menunjukkan mengapa gambaran keseluruhan penting. Pada November 2022, lonjakan pengeluaran mendedahkan kekurangan kira-kira $8 bilion dalam akaunnya, dan FTX memfailkan kebankrapan di bawah Bab 11 pada 11 November 2022 (pelajaran 9.1.4). Dana pelanggan telah digunakan oleh Alameda Research, sebuah firma dagangan yang dimiliki oleh ketua eksekutif FTX, Sam Bankman-Fried, yang disabitkan pada 2 November 2023 kerana menipu pelanggan FTX dan pemberi pinjaman Alameda. Bukti yang meliputi syiling on-chain pada satu saat sahaja paling banyak hanya dapat menunjukkan kekurangan pada masa itu; ia tidak dapat menunjukkan ke mana dana yang hilang telah pergi atau segala yang terhutang oleh kumpulan itu.
  5. Perakaunan pemegang amanah menjawab soalan yang berbeza. Di negeri AS yang menerima pakai Uniform Trust Code, kira-kira 36 negeri ditambah District of Columbia, §813 mewajibkan pemegang amanah menghantar laporan kepada benefisiari semasa sekurang-kurangnya setiap tahun dan apabila amanah tamat. Laporan itu meliputi harta amanah, liabiliti, penerimaan dan pembayaran keluar, termasuk sumber dan amaun pampasan pemegang amanah, senarai aset amanah dan, jika dapat dilaksanakan, nilai pasarannya (pelajaran 4.3.7). Oleh sebab ia meliputi satu tempoh dan bukannya satu saat, ia menunjukkan apa yang telah keluar daripada amanah serta apa yang masih tinggal. Negeri-negeri telah mengubah sebahagian §813, jadi versi setiap negeri penting.
  6. Laporan pemegang amanah juga disokong oleh kewajipan fidusiari yang boleh dikuatkuasakan di mahkamah. Jika pemegang amanah melanggar kewajipan, UTC §1001 membenarkan mahkamah memaksa pemegang amanah melaksanakannya, memerintahkan perakaunan, mewajibkan pemegang amanah memulihkan kerugian, atau memecat pemegang amanah. Bukti rizab ialah pendedahan sukarela oleh syarikat yang mungkin hanya mempunyai kewajipan kontrak terhadap pelanggannya, dan nilainya bergantung pada siapa yang menyemaknya dan bagaimana. Kedua-duanya tidak sama dengan audit penuh, dan perakaunan juga boleh salah. Kedua-duanya menjawab soalan yang berbeza: sama ada aset wujud pada satu saat, atau bagaimana harta dikendalikan dari semasa ke semasa.

Fakta utama

  • Bukti rizab menggabungkan bukti liabiliti, iaitu jumlah baki pelanggan, dengan bukti aset, yang menunjukkan kawalan ke atas syiling di atas rangkaian.
  • Dalam bukti pokok Merkle, setiap pelanggan boleh memeriksa sama ada baki mereka termasuk dalam akar yang diterbitkan tanpa perlu melihat senarai penuh baki lain.
  • Bukti rizab merupakan gambaran pada satu masa tertentu dan tidak menunjukkan liabiliti lain platform tersebut, seperti pinjaman, atau sama ada asetnya telah digadai di tempat lain.
  • FTX memfailkan kebankrapan di bawah Bab 11 pada 11 November 2022 selepas pengeluaran mendedahkan kekurangan kira-kira $8 bilion; Sam Bankman-Fried disabitkan atas penipuan pada 2 November 2023.
  • Di bawah UTC §813, pemegang amanah melaporkan sekurang-kurangnya setiap tahun dan apabila amanah tamat tentang harta amanah, liabiliti, penerimaan, pembayaran keluar dan pampasan pemegang amanah.
  • Di bawah UTC §1001, mahkamah boleh meremedikan pelanggaran amanah oleh pemegang amanah, contohnya dengan memerintahkan perakaunan, mewajibkan pemegang amanah memulihkan kerugian atau memecat pemegang amanah.

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan sehingga 9 perkara yang mungkin ingin diketahui oleh seseorang tentang harta yang dipegang untuk orang lain, daripada pelajaran ini atau sumber yang anda baca (sesetengah sumber memberikan lebih sedikit), seperti aset yang dipegang sekarang, hutang yang terhutang, wang yang dibayar keluar, siapa yang menyemak angka dan apa yang berlaku jika angka itu salah.
6KelompokkanSusunnya ke dalam 6 kategori: aset pada masa tertentu, baki pelanggan, hutang dan cagaran lain, wang yang masuk dan keluar dari semasa ke semasa, semakan bebas, dan remedi undang-undang.
3SaringKurangkan 6 kategori kepada 3 kumpulan: apa yang boleh ditunjukkan oleh bukti rizab, apa yang hanya dapat ditunjukkan oleh perakaunan, dan apa yang tidak dapat ditunjukkan oleh mana-mana daripadanya secara sendirian.
1KristalkanTulis 1 ayat yang menerangkan, dengan kata-kata anda sendiri, mengapa gambaran sekilas aset bukanlah perakaunan obligasi.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR