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Direito Cripto/Nível I · O que é cripto perante a lei/1.3 Quem é quem/Lição 2

A CFTC

O regulador de derivativos que classifica o bitcoin como commodity, combate fraudes nos mercados cripto do dia a dia e poderá ganhar muito mais poder se o Congresso agir.

É educação, não aconselhamento jurídico, tributário ou de investimento. O direito cripto varia entre países e estados e muda com frequência. Antes de agir, confirme as regras vigentes onde você mora com um advogado ou consultor tributário habilitado.

O caminho enxuto

A rota mais barata, com menos impostos, mais simples e mais privada que a lei permite, da melhor para a pior. Cada passo indica a regra em que se apoia e a condição que o mantém dentro da lei.

  1. Verifique gratuitamente qualquer plataforma de derivativos no NFA BASIC; usar uma corretora (exchange) ou um broker registrado na CFTC é a proteção mais barata, pois traz regras de segregação e vias de reclamação. Os perpétuos offshore não registrados não oferecem nenhuma das duas aos usuários americanos e podem deixar de atendê-los sem aviso.
  2. Operar futuros regulamentados de criptoativos dá o tratamento tributário do §1256: 60% de longo prazo e 40% de curto prazo, independentemente do prazo de manutenção, com compensação opcional de perdas nos três anos anteriores no Form 6781; as posições são marcadas a mercado a cada fim de ano.
  3. Disputas com profissionais registrados na CFTC podem ir ao programa de reparações da CFTC (CFTC reparations) sem advogado: US$ 50 no procedimento voluntário, US$ 125 no sumário para reivindicações de US$ 30.000 ou menos e US$ 250 no formal; abrange apenas demandados registrados e há um prazo de dois anos para o pedido.
  4. Denunciar fraude à CFTC é gratuito, e os denunciantes (whistleblowers) cujas informações originais levem a sanções acima de US$ 1 milhão podem receber de 10% a 30%; as recompensas exigem um pedido tempestivo nos termos das regras de denunciantes da agência.

MateriaisO comunicado de imprensa da CFTC de 17 de setembro de 2015 sobre a Coinflip, Inc. (release 7231-15)A página do projeto de lei H.R. 3633, o Digital Asset Market Clarity Act, em congress.gov, mostrando sua última açãoO banco de dados BASIC da National Futures Association, que mostra registros na CFTC e ações da agênciaLição 1.2.4, sobre o que torna algo uma commodity

Curiosidade

  1. Se o bitcoin é uma commodity, por que a CFTC não licencia os aplicativos onde eu o compro?
  2. Um regulador pode processar um projeto que não tem uma empresa por trás?
  3. O que mudaria para a CFTC se o projeto de lei sobre a estrutura do mercado fosse aprovado?

Explorar

  1. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) é a agência federal dos EUA que supervisiona os derivativos: contratos como futuros, opções e swaps cujo valor depende de outra coisa, como trigo, petróleo ou uma moeda. Foi criada em 1974 pelo Commodity Futures Trading Commission Act e aplica o Commodity Exchange Act, aprovado originalmente em 1936. “Commodity”, nessa lei, é uma palavra muito ampla, que abrange a maioria dos bens e muitas coisas intangíveis, não apenas produtos agrícolas. Essa amplitude explica por que a CFTC entrou cedo no universo cripto (lição 1.2.4).
  2. Em 17 de setembro de 2015, em uma ordem contra a Coinflip, Inc., que operava uma plataforma de opções chamada Derivabit, a CFTC afirmou pela primeira vez que o bitcoin e outras moedas virtuais são commodities nos termos da lei. Desde então, futuros, opções e swaps cripto oferecidos a pessoas nos Estados Unidos estão sujeitos às suas regras: as plataformas que os listam devem se registrar, assim como muitas empresas que lidam com o dinheiro dos clientes para essas operações. Uma plataforma de derivativos que atenda americanos sem registro pode ser processada mesmo que esteja sediada no exterior.
  3. Uma operação “à vista” (spot) é uma simples compra ou venda para entrega imediata, como comprar bitcoin em um aplicativo. A CFTC em geral não licencia plataformas cripto de mercado à vista, mas pode processar por fraude e manipulação nos mercados à vista. Em março de 2018, o juiz Jack Weinstein, do tribunal federal no Brooklyn, concedeu à CFTC uma liminar contra Patrick McDonnell e sua empresa Coin Drop Markets, aceitando que a agência podia perseguir fraudes envolvendo moedas virtuais compradas e vendidas para entrega imediata. Essa lacuna, combater fraudes sem licenciar, é uma das principais razões pelas quais o Congresso debate uma nova legislação.
  4. Dois casos mostram o alcance da CFTC. Em 9 de junho de 2023, o juiz William Orrick, na Califórnia, decidiu que a Ooki DAO, um projeto administrado por votos dos detentores de tokens, era uma “pessoa” nos termos do Commodity Exchange Act, impôs uma multa de US$ 643.542 e ordenou a retirada de seu site do ar. Em 21 de novembro de 2023, a Binance e seu fundador, Changpeng Zhao, fizeram acordo com a CFTC por US$ 2,85 bilhões, parte de mais de US$ 4,3 bilhões junto a várias agências dos EUA (lições 1.3.4 e 1.3.5). Chamar um projeto de descentralizado, ou operá-lo a partir do exterior, não o colocou fora de alcance.
  5. A política mudou em 2025. Em 4 de dezembro de 2025, a presidente interina Caroline Pham anunciou que produtos cripto à vista seriam negociados pela primeira vez em bolsas de futuros registradas na CFTC. Michael Selig tomou posse como presidente em 22 de dezembro de 2025. A Câmara aprovou o Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633) em 17 de julho de 2025, por 294 a 134; ele daria à CFTC um papel muito maior sobre a negociação de tokens que chama de “commodities digitais”. O Comitê Bancário do Senado aprovou uma versão revisada em 1º de junho de 2026, mas, em 15 de setembro de 2026, uma votação no Senado para iniciar o debate fracassou por 49 a 50.
  6. Assim, em outubro de 2026, o projeto de lei sobre a estrutura de mercado não é lei, e os poderes da CFTC sobre o mercado à vista continuam sendo principalmente antifraude. Para um usuário comum, a classificação do produto importa: comprar uma moeda diretamente é uma operação à vista, enquanto produtos alavancados, futuros e contratos “perpétuos” são derivativos, para os quais as regras de registro da CFTC se aplicam às plataformas que atendem clientes dos EUA. O mesmo token pode estar sob a SEC para um fim e sob a CFTC para outro (lição 1.2.7). Uma verificação prática: antes de usar uma plataforma que oferece futuros cripto ou alavancagem, pesquise o nome dela no banco de dados BASIC da NFA para ver se há registro e alguma ação da CFTC.

Fatos-chave

  • A CFTC foi criada em 1974 pelo Commodity Futures Trading Commission Act.
  • Em sua ordem de 17 de setembro de 2015 contra a Coinflip, Inc., a CFTC afirmou pela primeira vez que o bitcoin e outras moedas virtuais são commodities.
  • A CFTC pode perseguir fraudes e manipulação nos mercados cripto à vista, mas em geral não licencia plataformas cripto de mercado à vista.
  • Em 9 de junho de 2023, um tribunal federal decidiu que a Ooki DAO era uma pessoa nos termos do Commodity Exchange Act e impôs uma multa civil de US$ 643.542.
  • A Binance e Changpeng Zhao fizeram acordo com a CFTC em 21 de novembro de 2023, por um total de US$ 2,85 bilhões.
  • A Câmara aprovou o H.R. 3633 em 17 de julho de 2025 por 294 a 134, e uma votação de cloture no Senado sobre a moção para iniciar a apreciação fracassou por 49 a 50 em 15 de setembro de 2026.

Exercício nove, seis, três, um

9ReunirListe até 9 produtos cripto que você viu sendo oferecidos, como compra de moedas, futuros, opções, contratos perpétuos, tokens alavancados, empréstimos ou mercados de previsão (algumas listas são mais curtas).
6AgruparClassifique-os em 6 categorias: compras à vista, futuros e opções, produtos perpétuos ou alavancados, produtos de empréstimo ou rendimento, contratos de evento ou de previsão e produtos que você não consegue classificar.
3DestilarReduza as 6 a 3 grupos: derivativos claramente regulados pela CFTC, produtos à vista nos quais a CFTC atua principalmente contra fraudes e produtos cujo regulador não está claro.
1CristalizarEscreva 1 frase explicando, com suas próprias palavras, a diferença entre o poder da CFTC sobre derivativos cripto e seu poder sobre a negociação cripto à vista.

Verificação de fatos

Datas, números e afirmações verificados com as fontes publicadas listadas abaixo.

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