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Derecho cripto/Nivel I · Qué es lo cripto ante la ley/1.3 Quién es quién/Lección 2

La CFTC

El regulador de derivados que considera el bitcoin una materia prima, vigila el fraude en los mercados cripto cotidianos y podría ganar mucho más poder si el Congreso actúa.

Esto es educación, no asesoramiento legal, fiscal ni de inversión. El derecho cripto varía entre países y estados, y cambia con frecuencia. Antes de actuar, verifica las normas vigentes donde vives con un abogado o asesor fiscal calificado.

La vía ligera

La ruta más barata, con menos impuestos, más sencilla y más privada que permite la ley, de mejor a peor. Cada paso indica la norma en que se apoya y la condición que la mantiene dentro de la ley.

  1. Revisa gratis cualquier plataforma de derivados en NFA BASIC; usar una plataforma de intercambio o un corredor registrado ante la CFTC es la protección más barata, porque trae reglas de segregación de fondos y vías de reclamación. Los perpetuos extraterritoriales no registrados no ofrecen ninguna de las dos a los usuarios de EE. UU. y pueden dejar de atenderlos sin aviso.
  2. Operar futuros cripto regulados da el tratamiento fiscal del §1256: 60 % a largo plazo y 40 % a corto plazo sin importar el período de tenencia, con una compensación retroactiva opcional de pérdidas a tres años en el Form 6781; las posiciones se valoran a mercado cada fin de año.
  3. Las disputas con profesionales registrados ante la CFTC pueden acudir al programa de reparaciones de la CFTC sin abogado: 50 dólares en la vía voluntaria, 125 dólares en la sumaria para reclamos de 30.000 dólares o menos y 250 dólares en la formal; solo cubre a demandados registrados y tiene un plazo de presentación de dos años.
  4. Denunciar un fraude a la CFTC es gratis, y los denunciantes (whistleblowers) cuya información original conduzca a sanciones de más de 1 millón de dólares pueden recibir del 10 % al 30 %; los premios exigen una solicitud a tiempo conforme a las reglas de denunciantes de la agencia.

MaterialesComunicado de prensa de la CFTC del 17 de septiembre de 2015 sobre Coinflip, Inc. (comunicado 7231-15)La página del proyecto de ley H.R. 3633, la Digital Asset Market Clarity Act, en congress.gov, que muestra su última acciónLa base de datos BASIC de la National Futures Association, que muestra los registros y acciones de la CFTCLección 1.2.4, sobre qué hace que algo sea una materia prima (commodity)

Curiosidad

  1. Si el bitcoin es una materia prima, ¿por qué la CFTC no otorga licencias a las aplicaciones donde lo compro?
  2. ¿Puede un regulador demandar a un proyecto que no cuenta con una empresa detrás de él?
  3. ¿Qué cambiaría para la CFTC si se aprueba el proyecto de ley sobre la estructura del mercado?

Explorar

  1. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) es la agencia federal estadounidense que supervisa los derivados: contratos como futuros, opciones y swaps cuyo valor depende de algo más, como el trigo, el petróleo o una moneda. Fue creada en 1974 por la Commodity Futures Trading Commission Act y hace cumplir la Commodity Exchange Act, aprobada por primera vez en 1936. “Commodity” en dicha ley es un término muy amplio que abarca la mayoría de los bienes y muchas cosas intangibles, no solo productos agrícolas. Es precisamente esa amplitud la razón por la cual la CFTC se involucró tempranamente con las criptomonedas (lección 1.2.4).
  2. El 17 de septiembre de 2015, en una orden contra Coinflip, Inc., empresa que operaba una plataforma de opciones llamada Derivabit, la CFTC declaró por primera vez que el bitcoin y otras monedas virtuales son commodities según dicha ley. Desde entonces, los futuros, opciones y swaps cripto ofrecidos a las personas en Estados Unidos quedaron sujetos a sus regulaciones: las plataformas que los listan deben registrarse, al igual que muchas empresas que manejan el dinero de los clientes para esas transacciones. Una plataforma de derivados que preste servicios a estadounidenses sin registrarse puede ser perseguida legalmente, incluso si tiene su sede en el extranjero.
  3. Una operación “spot” es una compra o venta simple con entrega inmediata, como comprar bitcoin a través de una aplicación. La CFTC generalmente no otorga licencias a las plataformas de criptomonedas de tipo spot, pero puede demandar por fraude y manipulación en esos mercados. En marzo de 2018, el juez Jack Weinstein del tribunal federal de Brooklyn concedió a la CFTC una medida cautelar preliminar contra Patrick McDonnell y su empresa Coin Drop Markets, aceptando que la agencia pudiera perseguir casos de fraude relacionados con monedas virtuales compradas y vendidas para entrega inmediata. Esa brecha, vigilar el fraude sin otorgar licencias, es una de las principales razones por las cuales el Congreso está debatiendo nuevas leyes.
  4. Dos casos ilustran el alcance de la CFTC. El 9 de junio de 2023, el juez William Orrick en California determinó que Ooki DAO, un proyecto gestionado por votos de los titulares de tokens, era una “persona” según la Commodity Exchange Act, impuso una sanción de 643.542 dólares y ordenó que se retirara su sitio web. El 21 de noviembre de 2023, Binance y su fundador Changpeng Zhao llegaron a un acuerdo para resolver las acusaciones de la CFTC por una cantidad de 2,85 mil millones de dólares, parte de los más de 4,3 mil millones de dólares en sanciones impuestas por varias agencias estadounidenses (lecciones 1.3.4 y 1.3.5). Calificar a un proyecto como descentralizado o gestionarlo desde fuera del país no lo ponía fuera del alcance de la regulación.
  5. La política cambió en 2025. El 4 de diciembre de 2025, la presidenta interina Caroline Pham anunció que los productos criptográficos al contado se negociarían por primera vez en bolsas de futuros registradas ante la CFTC. Michael Selig fue investido como presidente el 22 de diciembre de 2025. La Cámara de Representantes aprobó la Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633) el 17 de julio de 2025 por 294 votos a favor y 134 en contra; dicha ley otorgaría a la CFTC un papel mucho más importante en las transacciones de tokens que denomina “materias primas digitales”. El Comité Bancario del Senado informó una versión revisada el 1 de junio de 2026, pero el 15 de septiembre de 2026 la votación en el Senado para iniciar los debates fracasó con 49 votos a favor y 50 en contra.
  6. Por lo tanto, a partir de octubre de 2026, el proyecto de ley sobre la estructura del mercado aún no es ley, y las competencias de la CFTC en materia de operaciones al contado siguen siendo principalmente de carácter antifraude. Para un usuario ordinario, la clasificación del producto es importante: comprar una moneda directamente constituye una operación al contado, mientras que los productos apalancados, los futuros y los contratos “perpetuos” son derivados, y a las plataformas que atienden a clientes estadounidenses se les aplican las normas de registro de la CFTC. El mismo token puede estar bajo la jurisdicción de la SEC para un propósito y de la CFTC para otro (lección 1.2.7). Una comprobación práctica: antes de usar una plataforma que ofrezca futuros cripto o apalancamiento, busca su nombre en la base de datos BASIC de la NFA para comprobar si está registrada y si hay alguna acción por parte de la CFTC.

Datos clave

  • La CFTC fue creada en 1974 por la Commodity Futures Trading Commission Act.
  • En su orden del 17 de septiembre de 2015 contra Coinflip, Inc., la CFTC afirmó por primera vez que el bitcoin y otras monedas virtuales son commodities.
  • La CFTC puede perseguir el fraude y la manipulación en los mercados de criptomonedas al contado, pero por lo general no otorga licencias a las plataformas de criptomonedas al contado.
  • El 9 de junio de 2023, un tribunal federal dictaminó que la Ooki DAO era una persona según la Commodity Exchange Act e impuso una sanción civil de 643.542 dólares.
  • Binance y Changpeng Zhao resolvieron las acusaciones de la CFTC el 21 de noviembre de 2023 por un monto total de 2,85 mil millones de dólares.
  • La Cámara aprobó la H.R. 3633 el 17 de julio de 2025 por 294 votos a 134, y la votación del Senado para cerrar el debate sobre la moción de proceder fracasó el 15 de septiembre de 2026 con 49 votos a favor y 50 en contra.

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

9ReunirEnumera hasta 9 productos cripto que hayas visto ofrecer, como la compra de una moneda, futuros, opciones, contratos perpetuos, tokens apalancados, préstamos o mercados de predicción (algunas listas serán más cortas).
6AgruparClasifícalos en 6 categorías: compras al contado, futuros y opciones, productos perpetuos o apalancados, productos de préstamo o rendimiento, contratos de eventos o de predicción, y productos que no puedes clasificar.
3DestilarReduce las 6 a 3 grupos: claramente derivados que regula la CFTC, productos al contado en los que la CFTC vigila sobre todo el fraude, y productos cuyo regulador no está claro.
1CristalizarEscribe 1 oración explicando, con tus propias palabras, la diferencia entre el poder de la CFTC sobre los derivados cripto y su poder sobre el trading de cripto al contado.

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

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