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加密资产法/等级 I · 法律眼中的加密资产/1.3 各方角色/课程 2

CFTC

这个将比特币视为商品的衍生品监管机构负责监管日常加密货币市场中的欺诈行为；如果国会采取行动，其权力还将进一步扩大。

本内容为教育性质，不构成法律、税务或投资建议。加密资产相关法律因国家和州而异，且经常变化。采取行动前，请向您所在地的合格律师或税务顾问核实现行规定。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 先在NFA BASIC免费查询任何衍生品平台；使用在CFTC注册的交易所或经纪商是成本最低的保护，因为它带来隔离规则和投诉渠道。未注册的离岸永续合约平台对美国用户两者都不提供，并且可能不经通知就停止为他们服务。
  2. 交易受监管的加密期货适用§1256税务处理：无论持有期多长，均按60%长期、40%短期征税，并可在Form 6781上选择三年亏损回溯；头寸每年年底按市价计价。
  3. 与在CFTC注册的专业人士发生的争议，无需律师即可提交CFTC赔偿程序（reparations）：自愿程序$50，对$30,000及以下的索赔适用简易程序$125，正式程序$250；它仅涵盖已注册的被申请人，并有两年的申请期限。
  4. 向美国商品期货交易委员会举报欺诈行为是免费的；如果举报信息促使相关方受到超过100万美元的处罚，举报人可获得10%至30%的奖励。根据该委员会的举报人规定，必须及时提出申请才能获得奖励。

材料CFTC于2015年9月17日发布的关于Coinflip, Inc.的新闻稿（公告编号7231-15）congress.gov网站上关于数字资产市场明晰法案H.R. 3633的页面，显示了该法案的最新进展。美国国家期货协会的BASIC数据库，其中列有CFTC的注册信息及相关处理措施。第1.2.4课：什么使某物成为商品

好奇

  1. 如果比特币是一种商品，为什么 CFTC 不给用于购买比特币的应用程序发放许可呢？
  2. 监管机构能否起诉没有公司支撑的项目？
  3. 如果市场结构法案获得通过，CFTC会发生哪些变化？

探索

  1. 商品期货交易委员会（CFTC）是美国负责监管衍生品的联邦机构。这些衍生品包括期货、期权和掉期等合约，其价值取决于小麦、石油或货币等其他资产的表现。该委员会根据1974年颁布的《商品期货交易委员会法》而成立，并负责执行1936年首次通过的《商品交易法》。该法律中所说的“商品”范畴极为广泛，涵盖了大多数实物商品以及许多无形资产，而不仅限于农产品。正因如此，CFTC很早就开始关注加密货币领域（见第1.2.4课）。
  2. 2015年9月17日，CFTC在对运营名为Derivabit的期权交易平台的Coinflip, Inc.作出裁决时首次明确指出，比特币及其他虚拟货币属于该法案所规定的商品。自此，面向美国民众提供的加密货币期货、期权及掉期产品均受其监管：提供这些产品的平台必须进行注册，那些为这类交易处理客户资金的机构也需注册。即便相关衍生品交易平台位于海外，只要其为美国人提供服务而未注册，也会面临处罚。
  3. “现货”交易指的是即时交付的简单买卖行为，比如在应用程序中购买比特币。CFTC通常不会为现货加密货币平台颁发许可，但可以针对现货市场中的欺诈和操纵行为提起诉讼。2018年3月，布鲁克林联邦法院的杰克·温斯坦法官批准了CFTC对帕特里克·麦克唐奈及其公司Coin Drop Markets的初步禁令，认定该机构有权追究那些涉及即时交付的虚拟货币交易中的欺诈行为。正是这种缺乏许可却仍能监管欺诈行为的现状，成为国会讨论新立法的主要原因。
  4. 两个案例展示了CFTC的管辖能力。2023年6月9日，加利福尼亚州的威廉·奥里克法官裁定，由代币持有者通过投票来管理的Ooki DAO属于《商品交易法》意义上的“人”，因此对其处以643,542美元的罚款，并命令关闭其网站。2023年11月21日，币安及其创始人赵长鹏同意支付28.5亿美元以了结CFTC的指控；这一金额是多个美国监管机构要求的总计超过43亿美元的款项中的一部分（参见1.3.4和1.3.5节）。无论某个项目被称为去中心化项目，还是在其境外运营，都无法使其逃脱该机构的管辖。
  5. 该政策于2025年发生变化。2025年12月4日，代理主席卡罗琳·范宣布，加密货币现货产品将首次在CFTC注册的期货交易所进行交易。2025年12月22日，迈克尔·塞利格正式就任主席。2025年7月17日，众议院以294票赞成、134票反对的结果通过了《数字资产市场明晰法案》（H.R. 3633）；该法案将赋予CFTC对所谓“数字商品”类代币交易的更大监管权。2026年6月1日，参议院银行委员会报出了修订版法案，但在2026年9月15日的投票中，启动相关辩论的提案以49票对50票被否决。
  6. 截至2026年10月，该市场结构法案仍未成为法律，CFTC对现货市场的监管权力仍主要限于反欺诈领域。对于普通用户而言，产品的类型非常重要：直接购买加密货币属于现货交易，而杠杆产品、期货及“永续”合约则属于衍生品，为向美国客户提供服务的平台需遵守CFTC的注册规定。同一种代币可能因用途不同而分别受SEC或CFTC的监管（见1.2.7节）。一个实用的检查方法是：在考虑使用提供加密期货或杠杆交易功能的平台之前，先在其NFA的BASIC数据库中查询其注册情况以及是否受到过CFTC的处罚。

关键事实

  • CFTC是根据《商品期货交易委员会法》于1974年成立的。
  • 在2015年9月17日针对Coinflip, Inc.作出的裁决中，CFTC首次明确指出比特币及其他虚拟货币属于商品。
  • CFTC可以查处现货加密货币市场中的欺诈和操纵行为，但通常不会为现货加密货币平台发放许可。
  • 2023年6月9日，一家联邦法院裁定Ooki DAO属于《商品交易法》所规定的“人”，并对其处以643,542美元的民事罚款。
  • 2023年11月21日，币安与赵长鹏就CFTC的指控达成和解，合计支付28.5亿美元。
  • 2025年7月17日，众议院以294票赞成、134票反对的结果通过了H.R. 3633法案；而2026年9月15日，参议院就是否继续推进该法案的投票以49票对50票未获通过。

练习 九、六、三、一

9收集列出您见过的最多9种加密货币产品，例如购买代币、期货、期权、永续合约、杠杆代币、借贷或预测市场（有些列表中的种类较少）。
6归类将它们分为6类：现货交易、期货与期权、永续合约或杠杆产品、借贷或收益类产品、事件或预测合约，以及无法分类的产品。
3提炼将这6类产品分为3组：CFTC明确监管的衍生品、CFTC主要负责打击欺诈行为的现货产品，以及监管机构不明确的产品。
1凝结用您自己的话写一句，说明CFTC对加密货币衍生品的监管权力与其对现货加密货币交易的监管权力之间的区别。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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