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Direito Cripto/Nível V · Quem cria e quem lança/5.3 Promoção e responsabilidade/Lição 7

Escolha da entidade: fundações, empresas e wrappers de DAO

As formas legais que os projetos de criptomoedas utilizam para dar um corpo jurídico a uma DAO ou protocolo, quais são as limitações de cada uma e o que nenhuma entidade pode resolver.

É educação, não aconselhamento jurídico, tributário ou de investimento. O direito cripto varia entre países e estados e muda com frequência. Antes de agir, confirme as regras vigentes onde você mora com um advogado ou consultor tributário habilitado.

O caminho enxuto

A rota mais barata, com menos impostos, mais simples e mais privada que a lei permite, da melhor para a pior. Cada passo indica a regra em que se apoia e a condição que o mantém dentro da lei.

  1. DUNA de Wyoming: não é exigido registro estadual, e pode-se apresentar uma declaração opcional de agente de US$ 5. Os membros não respondem apenas por serem membros, mas são necessários 100 ou mais membros e não é possível distribuir lucros.
  2. Uma DAO LLC de Wyoming custa US$ 100 para registrar e pelo menos US$ 60 por ano de imposto de licença, e seu estatuto (articles) não precisa listar os membros. Ela deve indicar seus contratos inteligentes e manter um agente registrado.
  3. Desde a regra provisória da FinCEN de março de 2025, as entidades constituídas nos EUA não devem relatório de beneficiário final. Elas ainda apresentam declarações de imposto de renda, e as entidades estrangeiras registradas para fazer negócios nos EUA ainda podem ter de reportar.
  4. A Utah DAO (em vigor desde 1º de janeiro de 2024) limita a responsabilidade dos membros às suas contribuições on-chain comprometidas. Exige uma revisão de segurança, um representante legal e um agente registrado em Utah.
  5. Uma fundação suíça ou das Ilhas Cayman exige constituição profissional e administradores ou supervisores locais, de modo que só sai mais barata no total para tesouros grandes. Nenhuma entidade decide se o token é um valor mobiliário.

MateriaisA lei de Wyoming sobre DAO LLCs (Senate File 38 de 2021) e o Decentralized Unincorporated Nonprofit Association Act (Senate File 50 de 2024, Wyo. Stat. 17-32-101 e seguintes)Utah H.B. 357 (2023), as Decentralized Autonomous Organizations AmendmentsO Foundation Companies Act das Ilhas Cayman (Revisão de 2025)Law Commission da Inglaterra e do País de Gales, “Decentralised autonomous organisations (DAOs): scoping paper” (11 de julho de 2024)

Curiosidade

  1. A criação de uma empresa ou fundação protege os detentores de tokens e os fundadores da responsabilidade pessoal?
  2. Por que alguns projetos utilizam uma fundação na Suíça ou nas Ilhas Cayman em vez de uma empresa nos EUA?
  3. Colocar uma DAO em uma estrutura jurídica muda o fato de seu token ser um valor mobiliário?

Explorar

  1. A lição 5.3.4 mostrou que uma DAO sem forma jurídica pode ser tratada como uma sociedade em nome coletivo (general partnership), cujos sócios podem responder pessoalmente por suas dívidas. Um “invólucro” jurídico (wrapper) é uma entidade, como uma empresa, uma sociedade de responsabilidade limitada (LLC) ou uma fundação, que a lei reconhece como pessoa distinta. Ela pode assinar contratos, deter propriedade intelectual, abrir contas bancárias, pagar impostos e ser processada em nome próprio, e geralmente limita a responsabilidade dos membros ao que eles aportaram. Ela não protege as pessoas da responsabilidade por seus próprios atos ilícitos (lição 5.2.7) nem decide se um token é valor mobiliário (lição 3.1.1).
  2. Wyoming foi o primeiro estado dos EUA a oferecer uma forma específica para DAOs. O Senate File 38, sancionado em 21 de abril de 2021 e em vigor desde 1º de julho de 2021, permite que uma DAO se organize como uma LLC cujo nome inclua “DAO”, “LAO” ou “DAO LLC”. Ela pode ser administrada pelos membros ou de forma algorítmica, por meio de contratos inteligentes, e seu ato constitutivo deve indicar um identificador publicamente disponível dos contratos inteligentes que usa. Os membros não têm deveres fiduciários além do dever implícito de boa-fé e lealdade negocial, salvo disposição em contrário nos documentos constitutivos. Serve a grupos que querem uma LLC comum adaptada à governança on-chain.
  3. Wyoming acrescentou uma segunda forma em 2024: a Decentralized Unincorporated Nonprofit Association, ou DUNA (associação sem fins lucrativos descentralizada e sem personalidade jurídica), em vigor desde 1º de julho de 2024. Uma DUNA deve ter pelo menos 100 membros, unidos por consentimento mútuo para uma finalidade comum sem fins lucrativos, e pode tomar decisões por “qualquer meio algorítmico razoável”. Ninguém responde pessoalmente apenas por ser membro, e uma condenação contra a associação não é, por si só, uma condenação contra seus membros. Uma DUNA pode obter lucros que sirvam à sua finalidade sem fins lucrativos, mas não pode distribuí-los aos membros além de uma remuneração razoável por serviços.
  4. Utah seguiu outro caminho. Seu DAO Act, aprovado em 2023 como H.B. 357 e em vigor desde 1º de janeiro de 2024, confere às DAOs que preenchem os requisitos personalidade jurídica semelhante à de uma LLC. As condições incluem a implantação em uma blockchain sem permissão (permissionless), código publicamente disponível que tenha passado por revisão de segurança (lição 5.3.5), um processo de resolução de disputas, um representante legal e um agente registrado em Utah. A responsabilidade de um membro limita-se às contribuições on-chain com que ele se comprometeu, mas os membros que votarem contra o cumprimento de uma decisão judicial exequível podem ser responsabilizados.
  5. Muitos grandes projetos usam fundações fora dos EUA. A Ethereum Foundation (Stiftung Ethereum) é uma fundação suíça sem fins lucrativos sediada em Zug, criada em 2014. Nas Ilhas Cayman, uma foundation company, nos termos do Foundation Companies Act (Revisão de 2025), é uma empresa declarada como tal pelo Registrar (órgão de registro). Ela pode deixar de ter membros se seu memorando permitir, desde que mantenha um ou mais supervisores, e seus objetos “podem, mas não precisam, beneficiar outras pessoas”. Os beneficiários não têm direitos contra ela, exceto os que seu ato constitutivo lhes confere.
  6. Nem todo lugar vê necessidade de uma nova forma. Em 11 de julho de 2024, a Law Commission da Inglaterra e do País de Gales concluiu que não havia, no momento, necessidade de uma entidade específica para DAOs ali, embora tenha apontado os riscos de responsabilidade de operar sem uma. Escolher entre essas formas significa ajustar os requisitos legais à economia real do projeto: um número mínimo de membros, uma proibição de distribuições, um agente registrado ou uma revisão de segurança podem não servir. Uma verificação prática: procure a entidade que o projeto diz ter no registro oficial, como a busca de empresas do Secretary of State de Wyoming, e confirme o nome, a situação e o agente registrado.

Fatos-chave

  • A lei de Wyoming sobre DAO LLCs (Senate File 38) foi sancionada em 21 de abril de 2021 e entrou em vigor em 1º de julho de 2021.
  • O nome de uma DAO LLC de Wyoming deve incluir ‘DAO’, ‘LAO’ ou ‘DAO LLC’, e seu ato constitutivo deve identificar os contratos inteligentes que ela utiliza.
  • O Decentralized Unincorporated Nonprofit Association Act de Wyoming entrou em vigor em 1º de julho de 2024 e exige pelo menos 100 membros.
  • O DAO Act de Utah entrou em vigor em 1º de janeiro de 2024 e limita a responsabilidade de um membro às contribuições on-chain com que ele se comprometeu.
  • Uma foundation company das Ilhas Cayman pode deixar de ter membros se seu memorando permitir, desde que tenha pelo menos um supervisor.
  • A Law Commission da Inglaterra e do País de Gales concluiu, em 11 de julho de 2024, que não havia necessidade atual de uma entidade jurídica específica para DAOs.

Exercício nove, seis, três, um

9ReunirListe até 9 projetos de criptomoedas ou DAOs que você conhece e a entidade jurídica, se houver, que cada um afirma ter por trás (algumas listas são mais curtas).
6AgruparClassifique-os em 6 grupos: empresa ou LLC dos EUA, forma específica para DAOs nos EUA, fundação suíça, foundation company das Ilhas Cayman, outra entidade offshore e nenhuma entidade declarada.
3DestilarReduza os 6 grupos para 3: entidades que podem ser confirmadas em um registro oficial, entidades que não puderam ser confirmadas e projetos sem nenhuma entidade.
1CristalizarEscreva 1 frase explicando contra o que um invólucro jurídico (wrapper) protege e contra o que não protege.

Verificação de fatos

Datas, números e afirmações verificados com as fontes publicadas listadas abaixo.

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