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Droit crypto/Niveau V · Créateurs et émetteurs/5.3 Promotion et responsabilité/Leçon 7

Choix de l'entité : fondations, sociétés et enveloppes DAO

Les formes juridiques utilisées par les projets crypto pour donner un corps légal à une DAO ou à un protocole, ce que chacune limite, et ce qu'aucune entité ne peut corriger.

Ceci est une ressource éducative et non un conseil juridique, fiscal ou en investissement. Le droit des crypto-actifs varie d'un pays à l'autre et d'un État à l'autre, et évolue souvent. Avant d'agir, vérifiez les règles en vigueur là où vous vivez auprès d'un avocat ou d'un conseiller fiscal qualifié.

La voie la plus légère

La voie la moins chère, la moins imposée, la plus simple et la plus discrète que permet la loi, de la meilleure à la moins bonne. Chaque étape indique la règle sur laquelle elle repose et la condition qui la maintient dans la légalité.

  1. DUNA du Wyoming : aucun dépôt d'État n'est requis, et un énoncé facultatif de 5 $ concernant l'agent peut être déposé. Les membres ne sont pas responsables du seul fait d'être membre, mais il faut au moins 100 membres et les bénéfices ne peuvent pas être distribués.
  2. Une DAO LLC du Wyoming coûte 100 $ pour le dépôt et au moins 60 $ par an de taxe sur la licence, et ses statuts n'ont pas besoin de lister les membres. Elle doit nommer ses smart contracts et conserver un agent enregistré.
  3. Depuis la règle provisoire de FinCEN de mars 2025, les entités constituées aux États-Unis ne sont redevables d'aucun rapport sur le bénéficiaire effectif. Elles déposent toujours des déclarations de revenus, et les entités étrangères enregistrées pour mener des activités aux États-Unis peuvent encore devoir faire un rapport.
  4. La DAO de l'Utah (en vigueur depuis le 1er janvier 2024) limite la responsabilité des membres à leurs contributions on-chain engagées. Elle exige un audit de sécurité, un représentant légal et un agent enregistré dans l'Utah.
  5. Une fondation suisse ou caïmanaise nécessite une mise en place professionnelle et des administrateurs ou superviseurs locaux, ce qui ne la rend plus économique au total que pour les grandes trésoreries. Aucune entité ne détermine si le jeton est une valeur mobilière.

MatérielLa loi du Wyoming sur la DAO LLC (Senate File 38 de 2021) et le Decentralized Unincorporated Nonprofit Association Act (Senate File 50 de 2024, Wyo. Stat. 17-32-101 et seq.)Utah H.B. 357 (2023), les amendements relatifs aux organisations autonomes décentraliséesLa Foundation Companies Act des Îles Caïmans (révision de 2025)Le Law Commission of England and Wales, « Decentralised autonomous organisations (DAOs) : scoping paper » (11 juillet 2024)

Curiosité

  1. La création d'une société ou d'une fondation protège-t-elle les détenteurs de jetons et les fondateurs contre la responsabilité personnelle ?
  2. Pourquoi certains projets utilisent-ils une fondation en Suisse ou aux Îles Caïmans plutôt qu'une société américaine ?
  3. Le fait d'insérer une DAO dans une enveloppe juridique modifie-t-il le statut de son jeton en tant que valeur mobilière ?

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  1. La leçon 5.3.4 a montré qu'une DAO sans forme juridique peut être traitée comme une société en nom collectif, dont les associés peuvent être personnellement responsables de ses dettes. Une « enveloppe » juridique est une entité, telle qu'une société, une limited liability company (LLC) ou une fondation, que le droit reconnaît comme une personne distincte. Elle peut signer des contrats, détenir des droits de propriété intellectuelle, ouvrir des comptes bancaires, payer des impôts et être assignée en justice en son propre nom, et elle limite généralement la responsabilité des membres à ce qu'ils y ont investi. Elle ne protège pas les individus contre la responsabilité découlant de leurs propres actes illicites (leçon 5.2.7), et elle ne détermine pas si un jeton est une valeur mobilière (leçon 3.1.1).
  2. Le Wyoming a été le premier État américain à offrir une forme spécifique aux DAO. Le Senate File 38, signé le 21 avril 2021 et en vigueur depuis le 1er juillet 2021, permet à une DAO de s'organiser sous la forme d'une LLC dont le nom comprend « DAO », « LAO » ou « DAO LLC ». Elle peut être gérée par ses membres ou de manière algorithmique au moyen de contrats intelligents (smart contracts), et ses statuts doivent indiquer un identifiant publiquement accessible des smart contracts qu'elle utilise. Les membres ne sont redevables d'aucune obligation fiduciaire au-delà du pacte implicite de bonne foi et de loyauté, sauf si les documents constitutifs en disposent autrement. Elle convient aux groupes qui souhaitent une LLC ordinaire adaptée à la gouvernance on-chain.
  3. Le Wyoming a ajouté une seconde forme en 2024 : l'Association non constituée en personne morale à but non lucratif décentralisée, ou DUNA, entrée en vigueur le 1er juillet 2024. Une DUNA doit compter au moins 100 membres liés par un consentement mutuel pour un objectif commun à but non lucratif, et elle peut prendre ses décisions par « tout moyen algorithmique raisonnable ». Une personne n'est pas personnellement responsable du seul fait d'être membre, et une condamnation prononcée contre l'association ne constitue pas en soi une condamnation contre ses membres. Une DUNA peut générer des bénéfices qui servent son objectif non lucratif, mais elle ne peut pas les distribuer à ses membres au-delà d'une rémunération raisonnable pour services rendus.
  4. L'Utah a emprunté une voie différente. Sa loi sur les DAO, adoptée en 2023 sous la forme du H.B. 357 et entrée en vigueur le 1er janvier 2024, confère aux DAO éligibles une personnalité juridique similaire à celle d'une LLC. Les conditions incluent le déploiement sur une blockchain permissionless, un code publiquement accessible ayant fait l'objet d'un audit de sécurité (leçon 5.3.5), un processus de règlement des différends, un représentant légal et un agent enregistré dans l'Utah. La responsabilité d'un membre est limitée aux contributions on-chain que ce membre a engagées, mais les membres qui votent contre le respect d'une condamnation exécutoire peuvent être tenus responsables.
  5. De nombreux grands projets utilisent des fondations en dehors des États-Unis. L'Ethereum Foundation (Stiftung Ethereum) est une fondation suisse à but non lucratif basée à Zug, créée en 2014. Aux Îles Caïmans, une société-fondation au sens de la Foundation Companies Act (révision de 2025) est une société déclarée comme telle par le Registre. Elle peut cesser d'avoir des membres si ses statuts le permettent, à condition qu'elle conserve un ou plusieurs superviseurs, et ses objets « peuvent, mais n'ont pas besoin d'être, bénéfiques pour d'autres personnes ». Les bénéficiaires ne disposent d'aucun droit contre elle, à l'exception de ceux que sa constitution leur confère.
  6. Tous les lieux ne voient pas la nécessité d'une nouvelle forme. Le 11 juillet 2024, le Law Commission of England and Wales a conclu qu'il n'y avait pas de besoin actuel pour une entité spécifique aux DAO dans ce pays, tout en notant les risques liés à la responsabilité découlant du fonctionnement sans celle-ci. Choisir parmi ces formes signifie aligner les exigences juridiques sur l'économie réelle du projet : un seuil minimal de membres, une interdiction des distributions, un agent enregistré ou un audit de sécurité peuvent ne pas convenir. Une vérification pratique consiste à rechercher l'entité revendiquée par un projet dans le registre officiel, tel que la recherche d'entreprises du Wyoming Secretary of State, et à confirmer son nom, son statut et son agent enregistré.

Faits clés

  • La loi du Wyoming sur la DAO LLC (Senate File 38) a été signée le 21 avril 2021 et est entrée en vigueur le 1er juillet 2021.
  • Le nom d'une DAO LLC du Wyoming doit comprendre « DAO », « LAO » ou « DAO LLC », et ses statuts doivent identifier les smart contracts qu'elle utilise.
  • Le Decentralized Unincorporated Nonprofit Association Act du Wyoming est entré en vigueur le 1er juillet 2024 et exige au moins 100 membres.
  • La loi sur les DAO de l'Utah est entrée en vigueur le 1er janvier 2024 et limite la responsabilité d'un membre aux contributions on-chain que ce membre a engagées.
  • Une société-fondation des Îles Caïmans peut cesser d'avoir des membres si ses statuts le permettent, à condition qu'elle ait au moins un superviseur.
  • Le Law Commission of England and Wales a conclu le 11 juillet 2024 qu'il n'y avait pas de besoin actuel pour une entité juridique spécifique aux DAO.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerListez jusqu'à 9 projets crypto ou DAO que vous connaissez ainsi que l'entité juridique, le cas échéant, qui se trouve derrière chacun d'eux selon leurs déclarations (certaines listes sont plus courtes).
6RegrouperClassez-les en 6 groupes : société américaine ou LLC, forme spécifique aux DAO aux États-Unis, fondation suisse, société-fondation des Caïmans, autre entité offshore et aucune entité déclarée.
3DistillerRéduisez ces 6 groupes à 3 : les entités que vous pouvez confirmer dans un registre officiel, celles que vous ne pouvez pas confirmer et les projets sans aucune entité.
1CristalliserRédigez une phrase expliquant ce contre quoi un enveloppement juridique protège et ce contre quoi il ne protège pas.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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