MSTR Cat

Undang-undang Kripto/Tahap V · Pembina dan pelancar projek/5.3 Promosi dan liabiliti/Pelajaran 7

Pilihan entiti: yayasan, syarikat dan pengendali DAO

Bentuk-bentuk undang-undang yang digunakan oleh projek kripto untuk memberikan jasad korporat kepada DAO atau protokol, apa yang dibatasi oleh setiap bentuk tersebut, dan apa yang tidak dapat diperbaiki oleh mana-mana entiti.

Pendidikan, bukan nasihat undang-undang, cukai atau pelaburan. Undang-undang kripto berbeza antara negara dan negeri, dan kerap berubah. Semak peraturan semasa di tempat anda tinggal dengan peguam atau penasihat cukai yang berkelayakan sebelum anda bertindak.

Laluan paling ringan

Laluan paling murah, paling rendah cukai, paling mudah dan paling peribadi yang dibenarkan undang-undang, bermula dengan yang terbaik. Setiap langkah menyatakan peraturan yang menjadi asasnya dan syarat yang mengekalkannya sah.

  1. Wyoming DUNA: tiada permohonan negeri yang diperlukan, dan satu kenyataan ejen pilihan bernilai $5 boleh difailkan. Ahli tidak bertanggungjawab semata-mata kerana keahlian, tetapi ia memerlukan 100 ahli atau lebih dan tidak boleh mengagihkan keuntungan.
  2. Yuran pemfailan Wyoming DAO LLC ialah $100 dan cukai lesen sekurang-kurangnya $60 setahun, dan akta persetujuannya tidak perlu menyenaraikan ahli. Ia mesti menamakan kontrak pintarnya dan mengekalkan seorang ejen berdaftar.
  3. Sejak peraturan interim FinCEN pada Mac 2025, entiti yang ditubuhkan di AS tidak lagi terutang laporan pemilikan bermanfaat (beneficial-ownership). Mereka masih perlu memfailkan borang cukai pendapatan, dan entiti asing yang berdaftar untuk menjalankan perniagaan di AS mungkin masih perlu membuat laporan.
  4. Utah DAO (berkuat kuasa sejak 1 Januari 2024) mengehadkan liabiliti ahli kepada sumbangan on-chain yang telah mereka komit. Ia memerlukan semakan sekuriti, wakil undang-undang dan ejen berdaftar di Utah.
  5. Asas (foundation) Switzerland atau Cayman memerlukan penubuhan profesional serta pengarah atau penyelia tempatan, jadi ia hanya lebih murah secara keseluruhan untuk baki (treasury) berskala besar. Tiada entiti yang menentukan sama ada token tersebut merupakan sekuriti.

BahanUndang-undang DAO LLC Wyoming (Senate File 38 tahun 2021) dan Akta Persatuan Bukan Keuntungan Tanpa Entiti Terdesentralisasi (Senate File 50 tahun 2024, Wyo. Stat. 17-32-101 et seq.)Utah H.B. 357 (2023), Pindaan terhadap Organisasi Autonomi TerdesentralisasiAkta Syarikat Yayasan Kepulauan Cayman (Pengemaskinian 2025)Lembaga Undang-Undang England dan Wales, ‘Organisasi autonomi terdesentralisasi (DAOs): kertas skop’ (11 Julai 2024)

Ingin tahu

  1. Adakah penubuhan syarikat atau yayasan melindungi pemegang token dan pengasas daripada tanggungjawab peribadi?
  2. Mengapa sesetengah projek menggunakan yayasan di Switzerland atau Kepulauan Cayman berbanding syarikat di AS?
  3. Adakah meletakkan DAO dalam pembungkusan undang-undang (legal wrapper) mengubah status tokennya sebagai sekuriti atau tidak?

Teroka

  1. Pelajaran 5.3.4 menunjukkan bahawa DAO yang tidak mempunyai bentuk undang-undang boleh dianggap sebagai perkongsian biasa, di mana rakan kongsi boleh dipertanggungjawabkan secara peribadi atas hutangnya. “Pelindung” undang-undang pula ialah entiti seperti syarikat, syarikat berhad (LLC) atau yayasan, yang diiktiraf oleh undang-undang sebagai entiti berasingan. Entiti ini boleh menandatangani kontrak, memiliki harta intelek, membuka akaun bank, membayar cukai dan didakwa atas nama sendiri; selain itu, ia biasanya membataskan tanggungjawab ahlinya kepada jumlah yang mereka sumbangkan. Ia tidak melindungi individu daripada tanggungjawab atas tindakan salah mereka sendiri (pelajaran 5.2.7), dan ia juga tidak menentukan sama ada sesuatu token merupakan sekuriti atau tidak (pelajaran 3.1.1).
  2. Wyoming merupakan negeri pertama di AS yang menawarkan bentuk khusus untuk DAO. Senate File 38, yang ditandatangani pada 21 April 2021 dan berkuat kuasa mulai 1 Julai 2021, membenarkan DAO mengatur diri sebagai LLC dengan nama yang merangkumi ‘DAO’, ‘LAO’ atau ‘DAO LLC’. Ia boleh diuruskan oleh ahli-ahlinya atau secara algoritma melalui kontrak pintar, dan perlembagaannya mesti memberikan pengecam yang boleh diakses umum bagi kontrak pintar yang digunakan. Ahli-ahli tidak terikat dengan sebarang kewajipan fidusiari selain perjanjian tersirat tentang itikad baik dan perlakuan adil, kecuali jika dokumen tadbir urus menetapkan sebaliknya. Ia sesuai untuk kumpulan yang ingin menggunakan LLC biasa yang disesuaikan dengan tadbir urus on-chain.
  3. Wyoming menambah satu bentuk organisasi lagi pada tahun 2024: Persatuan Bukan Keuntungan Tanpa Entiti Terdesentralisasi (Decentralized Unincorporated Nonprofit Association), atau DUNA, yang berkuat kuasa pada 1 Julai 2024. Sebuah DUNA perlu mempunyai sekurang-kurangnya 100 ahli yang menyertai atas dasar persetujuan bersama untuk tujuan bukan keuntungan yang sama, dan ia boleh membuat keputusan melalui “sebarang cara algoritmik yang munasabah”. Seseorang tidak bertanggungjawab secara peribadi semata-mata kerana menjadi ahli, dan penghakiman terhadap persatuan tersebut bukanlah penghakiman terhadap ahlinya. Sebuah DUNA boleh memperoleh keuntungan yang berkhidmat untuk tujuan bukan keuntungannya, tetapi tidak boleh mengagihkannya kepada ahli-ahlinya selain daripada pembayaran yang munasabah untuk perkhidmatan yang diberikan.
  4. Utah memilih laluan yang berbeza. Akta DAO-nya, yang diluluskan pada tahun 2023 sebagai H.B. 357 dan berkuat kuasa pada 1 Januari 2024, memberikan personaliti undang-undang kepada DAO yang memenuhi syarat, serupa dengan LLC. Syarat-syaratnya termasuk penerbitan (deployment) pada blockchain tanpa kebenaran khas (permissionless), kod yang boleh diakses secara umum dan telah melalui semakan keselamatan (pelajaran 5.3.5), proses penyelesaian pertikaian, wakil undang-undang, serta ejen berdaftar di Utah. Tanggungjawab ahli adalah terhad kepada sumbangan on-chain yang telah mereka komit, namun ahli yang mengundi menentang pematuhan terhadap penghakiman yang boleh dikuatkuasakan mungkin perlu bertanggungjawab.
  5. Banyak projek besar menggunakan yayasan di luar AS. Ethereum Foundation (Stiftung Ethereum) ialah sebuah yayasan bukan keuntungan Switzerland yang berpusat di Zug, ditubuhkan pada tahun 2014. Di Kepulauan Cayman, syarikat yayasan di bawah Akta Syarikat Yayasan (Pengubahsuaian 2025) ialah syarikat yang diisytiharkan sedemikian oleh Pendaftar. Ia boleh berhenti mempunyai ahli jika perlembagaannya mengizinkan, asalkan ia mengekalkan seorang atau lebih pengawas, dan tujuannya “boleh, tetapi tidak semestinya, memberi manfaat kepada orang lain”. Penerima manfaat (beneficiaries) tidak mempunyai hak terhadapnya kecuali yang diberikan oleh perlembagaannya.
  6. Tidak semua tempat merasakan keperluan untuk bentuk entiti yang baru. Pada 11 Julai 2024, Law Commission of England and Wales menyimpulkan bahawa tiada keperluan semasa untuk entiti khusus DAO di sana, sambil mencatatkan risiko tanggungjawab yang timbul daripada beroperasi tanpa entiti tersebut. Memilih antara bentuk-bentuk ini bermakna menyelaraskan keperluan undang-undang dengan ekonomi sebenar projek: had minimum ahli (member floor), larangan pengagihan, ejen berdaftar atau semakan keselamatan mungkin tidak sesuai. Semakan praktikal: cari entiti yang didakwa digunakan oleh sesuatu projek dalam daftar rasmi, seperti carian perniagaan di Wyoming Secretary of State, dan sahkan namanya, statusnya serta ejen berdaftarnya.

Fakta utama

  • Undang-undang DAO LLC Wyoming (Senate File 38) telah ditandatangani pada 21 April 2021 dan mula berkuat kuasa pada 1 Julai 2021.
  • Nama sebuah syarikat DAO LLC di Wyoming mesti memasukkan ‘DAO’, ‘LAO’ atau ‘DAO LLC’, dan perlembagaannya mesti menyatakan kontrak pintar yang digunakannya.
  • Akta Persatuan Bukan Keuntungan Tanpa Entiti Terdesentralisasi Wyoming telah berkuat kuasa pada 1 Julai 2024 dan memerlukan sekurang-kurangnya 100 ahli.
  • Akta DAO Utah mula berkuat kuasa pada 1 Januari 2024 dan membataskan liabiliti seseorang ahli kepada sumbangan on-chain yang telah mereka komit.
  • Sesebuah syarikat yayasan di Kepulauan Cayman boleh berhenti mempunyai ahli sekiranya perlembagaannya mengizinkannya, asalkan ia mempunyai sekurang-kurangnya seorang pengawas.
  • Suruhanjaya Undang-Undang England dan Wales membuat kesimpulan pada 11 Julai 2024 bahawa tidak terdapat keperluan segera untuk entiti undang-undang khusus bagi DAO.

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan sehingga 9 projek kripto atau DAO yang anda kenali serta entiti undang-undang, jika ada, yang menyokongnya (sesetengah senarai lebih pendek).
6KelompokkanSusunnya kepada 6 kumpulan: syarikat atau LLC di AS, bentuk khusus DAO di AS, yayasan Switzerland, syarikat yayasan Cayman, entiti luar pesisir lain, dan tiada entiti yang dinyatakan.
3SaringKurangkan 6 kumpulan kepada 3: entiti yang boleh disahkan dalam daftar rasmi, entiti yang tidak dapat disahkan, dan projek yang tiada entiti sama sekali.
1KristalkanTulis satu ayat yang menjelaskan apa yang dilindungi oleh pembungkusan undang-undang (legal wrapper) dan apa yang tidak dilindunginya.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR