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Direito dos Trusts/Nível IX · Trusts na cadeia/9.2 Tokens e ativos do mundo real/Lição 6

DAOs, trusts de finalidade e estruturas jurídicas

Por que uma DAO sem forma jurídica pode expor seus participantes, o que os tribunais disseram nos casos Ooki DAO e bZx DAO, e como as DAOs na forma de LLCs, empresas fundacionais e trusts com finalidade específica são usados como estruturas legais.

É educação, não aconselhamento jurídico. O direito dos trusts varia de país para país e de estado para estado, e a estrutura adequada depende da sua situação. Qualquer documento que você assine deve ser elaborado ou revisado por um advogado habilitado na sua região.

O caminho enxuto

A rota mais barata, com menos impostos, mais simples e mais privada que a lei permite, da melhor para a pior. Cada passo indica a regra em que se apoia e a condição que o mantém dentro da lei.

  1. A estrutura mais econômica: uma DUNA do Wyoming não exige registro no estado, apenas uma declaração facultativa de agente por US$ 5, e os membros não respondem pela mera condição de membro (W.S. 17-32-107). Ressalva: requer pelo menos 100 membros e não pode distribuir lucros a eles.
  2. Para grupos menores, uma DAO LLC do Wyoming custa US$ 100 para o registro e confere aos membros a responsabilidade limitada da LLC, exigindo um agente registrado. Ressalva: relatórios anuais são devidos em cada mês de aniversário; os não pagos arriscam dissolução após 60 dias, e a legislação federal de valores mobiliários e tributária continua aplicável.
  3. Uma DAO sem estrutura societária corre o risco de responsabilidade societária: em Sarcuni v. bZx DAO (2023), uma alegação de sociedade simples resistiu à rejeição, e a Ooki DAO sofreu uma multa de US$ 643.542. Ressalva: nenhuma estrutura societária cobre os próprios atos ilícitos de um participante.
  4. Trusts offshore de finalidade ou sociedades-fundação das Ilhas Cayman são adequados para tesourarias sem beneficiários, mas exigem um executor (enforcer) ou supervisor e prestadores locais remunerados. Ressalva: custam muito mais, portanto só fazem sentido para grandes tesourarias, e os membros ainda devem impostos em seu país de origem.

MateriaisEstatutos de Wyoming §§17-31-101 a 17-31-116, o Suplemento sobre Organizações Autônomas Descentralizadas de Wyoming (2021), disponível gratuitamente no site da Legislatura de WyomingA Lei de Organização Autônoma Descentralizada das Ilhas Marshall de 2022 e a Lei das Empresas Fundacionais das Ilhas Cayman de 2017, disponíveis nos sites oficiais de legislaçãoLição 6.2.5, sobre trusts de finalidade específica e os regimes STAR e VISTA, como contexto geral

Curiosidade

  1. Quem é responsável pelas ações de uma DAO se ela não tem entidade jurídica?
  2. Por que um trust na Inglaterra geralmente não pode existir apenas para um propósito, sem beneficiários?
  3. Como um executor de um trust com finalidade específica difere de um administrador ou de um protetor?

Explorar

  1. Uma organização autônoma descentralizada, ou DAO, é um grupo que se coordena por meio de contratos inteligentes e votação com tokens, em vez de um conselho de administração. Seu status legal costuma ser incerto e varia conforme a jurisdição. Se uma DAO não possui forma jurídica própria, um tribunal pode tratá-la como uma associação não incorporada ou uma parceria geral, na qual cada sócio pode ser pessoalmente responsável pelas dívidas da parceria. É por isso que algumas DAOs utilizam uma entidade jurídica, frequentemente chamada de “wrapper”, para administrar ativos e assinar contratos. Esta lição explica essas estruturas, mas não recomenda nenhuma delas.
  2. Dois casos nos EUA ilustram esse risco. Em CFTC v. Ooki DAO (N.D. Cal.), o juiz William Orrick emitiu uma sentença por presunção de culpa em 8 de junho de 2023, considerando que a Ooki DAO era uma “pessoa” sob a Lei das Bolsas de Mercadorias, podendo ser responsabilizada, e determinou uma multa civil no valor de $643.542, além de proibições de negociação e registro. Em uma decisão separada tomada em 2022, a CFTC considerou os fundadores da empresa predecessora da DAO responsáveis, como membros da Ooki DAO, pelas dívidas decorrentes das violações. Nenhum dos processos resultou em um julgamento completo sobre se cada detentor de token é pessoalmente responsável.
  3. Em Sarcuni v. bZx DAO (S.D. Cal.), usuários que perderam recursos em um hack entraram com processo, alegando que todos os detentores dos tokens de governança da DAO formavam uma parceria geral. Em 27 de março de 2023, o tribunal, ao decidir por um pedido de arquivamento do processo, entendeu que a reclamação indicava de forma plausível que a bZx DAO era uma parceria geral e que alguns réus eram seus sócios. Tratou-se de uma decisão sobre os documentos processuais, não de uma conclusão final, e o caso foi posteriormente arquivado por acordo das partes em novembro de 2023. Mesmo assim, isso mostra como a lei das parcerias gerais pode se aplicar aos participantes de uma DAO “desempacotada”.
  4. Algumas jurisdições criaram entidades específicas para DAOs. O Suplemento sobre Organizações Autônomas Descentralizadas de Wyoming, em vigor desde 1º de julho de 2021, permite que uma DAO se organize como uma empresa de responsabilidade limitada sob a legislação de Wyoming, concedendo aos seus membros responsabilidade limitada, assim como aos demais membros de uma LLC. A Lei sobre Organizações Autônomas Descentralizadas das Ilhas Marshall, de 2022, prevê que as DAOs possam ser constituídas como empresas nacionais de responsabilidade limitada, nos termos da sua Lei de Empresas de Responsabilidade Limitada. A Lei sobre Empresas Fundação das Ilhas Cayman, de 2017, permite que uma empresa fundação – uma empresa que pode deixar de ter membros caso mantenha um supervisor – seja utilizada por algumas DAOs e projetos tecnológicos para guardar ativos.
  5. Os trusts com finalidade específica representam outra alternativa (lição 6.2.5). Na legislação inglesa, um trust privado geralmente precisa de beneficiários que possam fazê-lo valer, e no caso Re Endacott [1960] Ch 232, o Tribunal de Apelações recusou-se a estender as exceções limitadas para fins não beneficentes. Várias jurisdições offshore permitem trusts com finalidade não beneficente por meio de leis específicas, como os trusts STAR das Ilhas Cayman (1997), os trusts VISTA das Ilhas Virgens Britânicas (2003, em vigor desde 2004) e os trusts com finalidade específica de Jersey (introduzidos em 1996). Como nenhum beneficiário pode processar judicialmente, esses regimes exigem um responsável pela aplicação das regras, uma pessoa com autoridade para obrigar o trustee a cumprir sua finalidade; esse responsável é diferente de um protetor, embora uma mesma pessoa possa desempenhar ambos os papéis.
  6. O “wrapper” legal muda quem é responsável e quem pode assinar, possuir e processar; ele não altera o código. Se os contratos inteligentes de uma DAO forem explorados, como no ataque à The DAO em junho de 2016 (lição 9.2.5), os ativos ainda podem ser perdidos, e o “wrapper” decide, principalmente, quem arcará com as consequências legais. Cada “wrapper” também traz suas próprias regras de registro, governança, impostos e relatórios, de acordo com a legislação do local onde foi criado e dos locais onde seus membros residem. Se um “wrapper” protege os participantes depende dessa lei e dos fatos de cada caso.

Fatos-chave

  • Uma DAO sem forma jurídica pode ser tratada como uma associação não incorporada ou sociedade simples, o que pode expor os participantes a responsabilidade pessoal.
  • Em CFTC v. Ooki DAO (N.D. Cal., decisão por falta de resposta em 8 de junho de 2023), o tribunal entendeu que a Ooki DAO era uma “pessoa” que poderia ser responsabilizada nos termos da Lei das Bolsas de Mercadorias.
  • Em Sarcuni v. bZx DAO (S.D. Cal., 27 de março de 2023), o tribunal considerou, na fase de apresentação das alegações, que era plausível a afirmação de uma parceria geral entre os participantes da DAO.
  • O Suplemento DAO de Wyoming entrou em vigor em 1º de julho de 2021, e a Lei de Organizações Autônomas Descentralizadas das Ilhas Marshall foi aprovada em 2022.
  • A Lei das Empresas Fundacionais das Ilhas Cayman, de 2017, permite que uma empresa fundacional deixe de ter membros caso mantenha um supervisor.
  • Fiducias com finalidade não beneficente, como as Cayman STAR e as fiducias de finalidade de Jersey, precisam de um executor, pois não há beneficiário para fazê-lo.

Exercício nove, seis, três, um

9ReunirListe até 9 características das estruturas jurídicas DAO descritas nesta lição ou em um estatuto ou decisão judicial que você esteja lendo (algumas fontes indicam menos), como quem é responsável, quem pode assinar contratos, quem pode fazer valer o acordo e qual lei o rege.
6AgruparClassifique-os em 6 categorias: DAOs sem forma jurídica, decisões judiciais dos EUA, DAOs na forma de LLC, empresas fundacionais, trusts com finalidade específica e limitações que nenhum “wrapper” remove.
3DestilarReduza as 6 categorias para 3 grupos: o que gera responsabilidade pessoal, quais formas legais podem limitá-la e quais riscos permanecem independentemente da forma utilizada.
1CristalizarEscreva uma frase explicando, em suas próprias palavras, por que um trust com os ativos de uma DAO precisa de um responsável pela aplicação das regras.

Verificação de fatos

Datas, números e afirmações verificados com as fontes publicadas listadas abaixo.

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