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加密资产法/等级 VIII · 环球视野/8.1 美洲/课程 2

加拿大

加拿大如何通过省级证券法、联邦反洗钱法规，以及从2026年起实施的联邦稳定币法规来监管加密货币；QuadrigaCX倒闭事件为该国监管机构带来了哪些启示。

本内容为教育性质，不构成法律、税务或投资建议。加密资产相关法律因国家和州而异，且经常变化。采取行动前，请向您所在地的合格律师或税务顾问核实现行规定。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 以资本账户投资者的身份持有：CRA（加拿大税务局）仅将资本利得的一半计入应税收入。注意：频繁且有组织的交易可能被认定为商业收入，从而全额征税，因此请保留能证明投资意图的记录。
  2. 通过TFSA（免税储蓄账户）内交易所上市的基金持有加密资产敞口，其中的收益免征税款；2026年TFSA的额度上限为7,000加元（CRA）。注意：代币本身不属于合格投资标的，且在TFSA内部开展商业活动所产生的收入仍需纳税。
  3. 主动实现亏损：净资本亏损可向前追溯抵扣三年，或无限期向后结转以抵免税前资本利得（参见CRA加密资产指南）。注意：可扣除的资本亏损仅能抵消应税资本利得，不能用于抵扣工资薪金或其他收入。
  4. 为个人账户进行自托管无需注册；FINTRAC（加拿大金融交易报告分析中心）规定的义务（包括10,000加元大额虚拟货币交易报告）由经销商承担。注意：仅通过CSA（加拿大证券管理局）列明的已注册或承诺合规的公司平台购买，因为仅持有FINTRAC注册资质并不等同于获得证券业务批准。

材料CSA工作人员通知21-332：关于加密货币交易平台预注册承诺事项（2023年2月22日）FINTRAC关于虚拟货币相关金融服务企业以及大额虚拟货币交易报告的指导方针安大略省证券委员会工作人员撰写的《QuadrigaCX：安大略省证券委员会工作人员的调查报告》（2020年6月）

好奇

  1. 既然比特币本身并非证券，为何加拿大的加密货币平台仍由证券监管机构进行监管？
  2. 2026年议会通过《稳定币法案》后，稳定币发生了哪些变化？
  3. 如果某个平台的创始人去世或窃取了加拿大人的硬币，这些硬币会怎样？

探索

  1. 加拿大没有统一的加密货币法规。证券相关法律由各省和地区制定，因此有十三个监管机构通过加拿大证券管理协会共同履行监管职责。反洗钱工作则属于联邦层面，依据《犯罪所得（洗钱）及恐怖主义融资法》进行，由FINTRAC负责监督。税收方面，则由联邦政府和各省政府共同管理，具体由加拿大税务局负责征收。2026年，又新增了一层监管机制：加拿大银行开始负责对稳定币发行方进行监管。因此，为加拿大人提供服务的平台必须同时与证券监管机构、FINTRAC以及税务部门打交道；在魁北克省，则还需与金融市场管理局打交道，而非其他地区的类似机构（可参考第8.1.1课中介绍的美国双层监管模式）。
  2. 证券类路径有其特殊性。CSA工作人员通知21-327指出，当平台负责保管客户的加密货币，而客户仅对其拥有合同上的权利时，即便该加密货币本身不属于证券，这种安排仍可能构成证券或衍生品，即“加密合约”。CSA与IIROC联合发布的工作人员通知21-329则规定了这些平台应如何以受限交易商或投资交易商的身份进行注册。在申请审批期间，这些平台只有在签署预注册承诺书后才能继续运营。2023年2月22日发布的CSA工作人员通知21-332进一步严格了这些要求，因此可视为临时性规则。
  3. 21-332号通知中的更严格规定要求将客户资产与平台自身的财产分开存放，以信托方式为客户保管，并且必须由符合相应标准的托管机构负责管理。该规定禁止为任何客户提供保证金、信贷或其他杠杆融资服务。未经加拿大证券管理局的书面许可，客户不得购买或存入以特定价值为基准的加密资产——即稳定币；同样，在未经许可的情况下，也不得进行基于平台自有代币的加密合约交易。2023年10月5日发布的21-333号工作人员通知进一步明确了平台提供此类加密资产的操作要求。在使用某平台之前，可先在加拿大证券管理局的注册或合规机构名单中查询该平台的名称。
  4. 稳定币将受联邦法律监管。作为《2025年度预算实施法案》（C-15号法案）的一部分，《稳定币法》于2026年3月26日获得皇家批准（S.C. 2026, c. 3）。该法案规定加拿大银行负责监管那些发行与法定货币挂钩的稳定币的非金融机构。这类机构在开展业务前必须进行注册，需持有价值至少等于其已发行代币面值的储备资产，并且必须按面值赎回代币，同时不得向持有者支付任何利息或收益。受联邦监管的金融机构则不在该法规管辖范围之内。截至2026年10月，该法案的相关条款尚未正式生效，专家预计在2027年相关规章出台后才会开始实施；在此期间，CSA的相关规定仍适用于那些上架稳定币的平台。
  5. 为打击洗钱行为，虚拟货币交易使得相关业务被视为货币服务业务。自2020年6月1日起，所有此类交易商都必须向FINTRAC注册，这包括那些在加拿大没有营业场所但向加拿大居民提供服务的外国企业。从2021年6月1日起，他们还必须报告大额虚拟货币交易：单笔交易金额达到10,000加元，或24小时内多笔交易累计金额达到该标准，同时还需遵守相关的转账规定。在FINTRAC注册并不等同于获得了证券监管机构的批准，这两类名单应分别查看。
  6. 托管规则回应了一次真实的失败案例。2020年6月11日，安大略省证券委员会工作人员报告称，QuadrigaCX倒闭的原因是其联合创始人兼首席执行官杰拉尔德·科滕（Gerald Cotten）实施了欺诈行为；约76,000名客户损失了至少1.69亿美元，其中大部分——约1.15亿美元——是由于他的未经授权交易造成的。在税收方面，加拿大税务局（CRA）会根据具体情况将收益视为商业收入或资本利得，且资本利得的一半计入应税收入；原计划将该比例提高至三分之二的措施已于2025年3月21日被总理取消。第7.1.2课介绍了美国类似的损失处理规则。

关键事实

  • 加拿大证券管理局2023年2月22日发布的第21-332号通知要求，那些在预先注册制度下运营的加密货币交易平台必须以信托方式保管客户资产，并且不得提供保证金或杠杆服务。
  • CSA将稳定币称为“以价值为基准的加密资产”，而2023年10月5日发布的第21-333号员工通知则规定了其在各类平台上的交易规则。
  • 加拿大通过C-15法案制定的稳定币法于2026年3月26日获得皇家批准，该法律规定由加拿大银行负责监管那些发行非银行背书的法定货币型稳定币的机构。
  • 自2020年6月1日起，虚拟货币交易商必须作为货币服务企业向FINTRAC注册。
  • 自2021年6月1日起，受FINTRAC监管的企业必须报告单笔交易或24小时内累计价值达10,000加元或以上的虚拟货币收入。
  • OSC在2020年6月11日发布的报告指出，由于该公司首席执行官杰拉尔德·科滕的欺诈行为，QuadrigaCX的客户至少损失了1.69亿美元。

练习 九、六、三、一

9收集列出关于您或您认识的人在加拿大持有加密货币的最多9个事实（平台名称、所在省份、托管方式、持有的稳定币种类、记录保存情况等）。
6归类将它们分为6组：证券登记、托管、稳定币、FINTRAC职责、税收，以及尚无法回答的内容。
3提炼将6个点减少到3个：即加拿大规则能为你提供最大保护的地方，或是保护最弱的地方。
1凝结写一句话说明：对于你正在使用的平台，你会首先查看哪份加拿大监管机构名单，以及原因。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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