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加密资产法/等级 VIII · 环球视野/8.1 美洲/课程 1

美国：联邦层面与州层面

美国加密货币法律如何叠加负责监管活动的联邦机构与负责颁发企业许可的州级监管机构，以及截至2026年10月国会和各州的立场。

本内容为教育性质，不构成法律、税务或投资建议。加密资产相关法律因国家和州而异，且经常变化。采取行动前，请向您所在地的合格律师或税务顾问核实现行规定。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 将资产存放在您自己的钱包中，在处置之前不会触发任何纳税义务，因为 Notice 2014-21 将加密资产视为财产，且 FinCEN 的 2019 年指导意见（FIN-2019-G001）规定，代表自己行事的用户不属于货币传输商。注意：您必须每年如实回答 Form 1040 中的数字资产问题。
  2. 将每一笔持仓持有超过一年，并在低收入年份出售：根据 Rev. Proc. 2025-32，2026 年的长期税率在应税收入达到 $49,450（单身）或 $98,900（联合申报）以下时为 0%。注意：超出上述金额的部分适用 15% 的税率，且州税可能仍然适用。
  3. 州层面：包括佛罗里达州、德克萨斯州、内华达州、怀俄明州和新罕布什尔州在内的八个州在 2026 年不征收个人所得税，密苏里州则豁免资本利得。注意：该州必须是您的真实居住地；如果您在出售前不久才搬迁，原居住州仍可能对该笔交易进行审计。
  4. 赠与而非出售：2026 年的赠与税年度免税额为每位受赠人 $19,000，且持有至死亡时的持仓将根据 IRC section 1014 获得计税成本上调（stepped-up basis）。注意：生前赠与会将您原有的计税成本转移给受赠人，因此资本利得只是被递延，而非消除。
  5. 在使用平台时，请选择在您所在州持有牌照的平台，您可以免费在 NMLS Consumer Access 上查询，或在纽约州查阅 DFS BitLicense 名单。注意：此类经纪商会在 Form 1099-DA 上向 IRS 报告您的销售情况，因此您自己的成本记录必须与之相符。

材料CSBS关于《货币传输现代化法案》的页面，用于追踪各州的采纳情况。NMLS消费者查询平台（nmlsconsumeraccess.org），用于查询各州的货币传输机构许可证信息。关于SEC、CFTC、IRS、FinCEN、OFAC以及各州监管机构的第1.3.1至1.3.6课，以及关于GENIUS法案和市场结构相关法案的第3.2.4和3.2.5课。

好奇

  1. 如果联邦政府监管加密货币，为何相关平台在几乎所有州仍需要持有许可证？
  2. 2025年和2026年美国加密货币法律有哪些变化，哪些仍只是提案？
  3. 一个州能否对加密货币采取联邦政府尚未采取的措施？

探索

  1. 美国的加密货币法律分为两个层面。联邦机构负责监管各类活动：当代币交易属于证券交易时，由SEC进行监管（1.3.1节）；与商品及其衍生品相关的业务则由CFTC监管（1.3.2节）；根据2014-21号公告，虚拟货币被视为财产，因此相关税务问题由IRS负责监管（1.3.3节）；根据《银行保密法》，FinCEN负责反洗钱工作（1.3.4节）；而OFAC则负责实施制裁措施，且这类制裁会带来严格的民事责任（1.3.5节）。各州则在其管辖范围内为那些负责保管或处理客户资金及代币的机构发放许可。通常，一家企业需要同时接受这两层监管机构的监督。
  2. 在2025年和2026年期间，联邦层面的监管措施主要是通过各监管机构来推行的。2025年2月27日，美国证券交易委员会撤回了对Coinbase的诉讼；2026年3月17日，该委员会颁布了一项将于2026年3月23日起生效的解释，将加密货币资产分为五类（见3.2.2节）。国会通过了一项与加密货币相关的法律，即《GENIUS法案》，该法案为公共法119-27号，于2025年7月18日签署，其生效时间为2027年1月18日或最终实施规则出台后120天中的较早日期（见3.2.4节）。另一项旨在规范市场结构的法案《CLARITY法案》则于2025年7月17日在众议院以294票赞成、134票反对的结果获得通过，但在2026年9月15日的参议院表决中以49票反对、50票赞成的结果未能通过（见3.2.5节）。
  3. 各州的货币传输管理始于相关法规的制定。目前并没有针对加密货币交易所的联邦级统一许可；在FinCEN处注册为货币服务企业仅属于备案行为，而非获得许可。大多数州要求那些代表居民接收资金或价值并进行传输的企业必须持有货币传输许可证，许多州也将这一规定适用于托管型加密货币平台。为减少50种不同的监管规则，各州银行监管机构会议制定了《货币传输现代化法案》；2026年9月的报告显示，已有31个州全部或部分实施了该法案。其余州则在资本要求、保证金制度及豁免条款等方面存在差异。
  4. 有两个州制定了针对加密货币的专门法规。纽约州金融服务局于2015年6月出台了BitLicense制度，即NYCRR第200部分的相关规定；该制度涵盖了与纽约州或其居民相关的加密货币的传输、保管、买卖、兑换以及发行或管理等活动，同时允许采用有限目的信托形式作为替代方案（参见1.3.6节）。加利福尼亚州则由金融保护与创新局负责实施《数字金融资产法》，该法律于2026年7月1日正式生效；从那天起，为加利福尼亚州居民提供服务的机构必须持有相关许可证或已提交完整的申请。其他各州则依据其现有的货币传输法规及指导方针来管理加密货币相关事务。
  5. 有些州还进行了联邦政府未曾尝试过的改革。怀俄明州在2019年通过了第74号众议院法案，设立了专门用于数字资产托管的特别目的存款机构；Kraken公司在2020年9月获得了此类机构的许可。到2025年，又有几个州允许使用公共资金来持有加密货币：新罕布什尔州在2025年5月6日由州长艾奥特签署的第302号法案允许该州的财政主管投资于贵金属和数字资产；德克萨斯州则在2025年6月通过了第21号参议院法案，设立了德克萨斯战略比特币储备计划。GENIUS法案也为稳定币发行商提供了州级监管途径，但前提是符合资格的发行商的未偿债务总额不得超过100亿美元。
  6. 对于专业人士而言，实用的工具是一张两栏式的表格。第一栏列出了企业的各项业务活动，如托管、兑换、质押、借贷或发行代币，以及这些活动可能对应的联邦监管机构。第二栏则列出了客户所在的各个州，以及各州要求的许可证，相关信息均来自各州的监管机构网站及NMLS消费者查询平台。如果第二栏中存在空白，那通常就是执法行动开始的地方，因为即便联邦政策较为宽松，各州仍可自行采取行动。在表格旁注明所有取决于待生效法律的内容，比如《CLARITY法案》或《GENIUS法案》的实施细则。

关键事实

  • 美国国税局2014-21号公告规定，就美国联邦税收而言，虚拟货币属于财产。
  • 《GENIUS法案》，即公共法律119-27，于2025年7月18日获得签署，并将于2027年1月18日或最终实施规则颁布后120天中的较早日期开始生效。
  • 2026年9月15日，参议院就推进《CLARITY法案》（H.R. 3633）的动议进行的终止辩论投票以49票赞成、50票反对的结果未能通过。
  • 2026年9月，国家银行监管机构会议报告称，已有31个州全部或部分实施了《货币传输现代化法案》。
  • 加利福尼亚州数字金融资产法要求相关企业必须在2026年7月1日前获得许可证或提交完整的申请。
  • 新罕布什尔州于2025年5月6日签署的HB 302法案允许该州财政部门投资贵金属和数字资产。

练习 九、六、三、一

9收集列出您参与或密切关注的最多9种加密货币相关活动（在交易所持有、质押、使用稳定币、运营自助终端、发行代币等），以及每项活动所涉及的美国州份。
6归类根据哪些监管机构最关注，将它们分为6组：SEC、CFTC、IRS、FinCEN或OFAC、州级许可监管机构，或者显然不属于任何一类。
3提炼将6组精简为3组：即那些在2025-2026年会有变化，或是相关法案仍待处理的群体，它们最可能改变你的处境。
1凝结请用一句话说明对您自己的加密货币活动而言最重要的联邦法规和州级法规分别是哪些，以及您将如何查询这些法规。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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