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Kryptorecht/Niveau III · Token und Wertpapierrecht/3.3 Europa und darüber hinaus/Lektion 2

Dienstleister nach der MiCAR

Welche Kryptounternehmen eine MiCAR-Zulassung brauchen, wie Antrag, Kapital und Passport-Regeln funktionieren und was mit nicht lizenzierten Unternehmen geschah, als die Übergangsfrist am 1. Juli 2026 endete.

Bildung statt Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung. Das Kryptorecht unterscheidet sich von Land zu Land und von Bundesstaat zu Bundesstaat und ändert sich häufig. Prüfen Sie die an Ihrem Wohnort geltenden Regeln mit einem qualifizierten Anwalt oder Steuerberater, bevor Sie handeln.

Der schlanke Weg

Der günstigste, steuerärmste, einfachste und diskreteste Weg, den das Recht erlaubt – das Beste zuerst. Jeder Schritt nennt die Regel, auf der er beruht, und die Bedingung, unter der er rechtmäßig bleibt.

  1. Günstigster Weg: Vermeiden Sie es, ein CASP zu sein. Nicht verwahrende Software, die nie Vermögenswerte oder private Schlüssel von Kunden kontrolliert, ist keine Verwahrung nach Artikel 3 Absatz 1 Nummer 17, und vollständig dezentrale Dienste liegen außerhalb der MiCAR (Erwägungsgrund 22); teilweise dezentrale Dienste bleiben erfasst.
  2. Banken, Wertpapierfirmen und E-Geld-Institute können Krypto-Dienste durch Anzeige nach Artikel 60 hinzufügen, in der Regel 40 Arbeitstage im Voraus, statt einer neuen Zulassung; das ist nur für Unternehmen der günstigste Weg, die bereits eine solche Lizenz halten.
  3. Wenn eine Zulassung nötig ist, wählen Sie nur die erforderlichen Dienste: Das Mindestkapital nach Anhang IV beträgt 50.000 EUR für Beratung, Auftragsbearbeitung, Platzierung, Transfers oder Portfolioverwaltung, gegenüber 125.000 EUR mit Verwahrung oder Tausch und 150.000 EUR für eine Handelsplattform.
  4. Eine Zulassung gilt nach Anzeige gemäß Artikel 59 Absatz 7 als Passport in der gesamten EU und erspart 27 nationale Lizenzen; der Haken sind ein EU-Sitz, tatsächliche Geschäftsleitung und ein in der EU ansässiges Mitglied der Geschäftsleitung, und seit dem 1. Juli 2026 ist die nicht lizenzierte Bedienung von EU-Kunden ein Verstoß.

MaterialienMiCAR Titel V (Artikel 59 bis 85) und Anhang IV zum Mindestkapital, auf EUR-LexDie Datei des vorläufigen MiCA-Registers der ESMA mit zugelassenen Kryptowerte-Dienstleistern (CASPS.csv)Die Erklärung der ESMA zum Ende der Übergangsfristen unter der MiCAR, 17. April 2026Die Liste der ESMA mit den von Mitgliedstaaten nach Artikel 143 Absatz 3 gewählten Bestandsschutzfristen (grandfathering periods)

Neugier

  1. Macht der Betrieb einer Website, App oder Wallet ein Unternehmen zu einem Kryptowerte-Dienstleister?
  2. Wie lange dauert eine MiCAR-Zulassung, und wie viel Kapital ist nötig?
  3. Was geschah mit Kryptounternehmen, die EU-Kunden ohne Lizenz bedienten, nach dem 1. Juli 2026?

Erkunden

  1. Die MiCAR führt in Artikel 3 Absatz 1 Nummer 16 zehn Kryptowerte-Dienstleistungen auf: Verwahrung und Verwaltung für Kunden, Betrieb einer Handelsplattform, Tausch von Kryptowerten gegen Geld, Tausch gegen andere Kryptowerte, Ausführung von Aufträgen, Platzierung, Annahme und Übermittlung von Aufträgen, Beratung, Portfolioverwaltung und Transferdienstleistungen. Ein Kryptowerte-Dienstleister (CASP) ist eine juristische Person oder ein anderes Unternehmen, das eine oder mehrere davon gewerblich für Kunden erbringt. Artikel 59 besagt, dass niemand sie in der EU erbringen darf, es sei denn, er ist nach Artikel 63 zugelassen oder eine Bank, Wertpapierfirma, ein E-Geld-Institut oder ein anderes aufgeführtes Finanzunternehmen, das seine Aufsichtsbehörde nach Artikel 60 benachrichtigt, in der Regel 40 Arbeitstage im Voraus.
  2. Wo ein Unternehmen auf dieser Liste steht, hängt davon ab, was es tatsächlich tut. Verwahrung ist in Artikel 3 Absatz 1 Nummer 17 definiert als Aufbewahrung oder Kontrolle von Kryptowerten oder der Zugangsmittel dazu, etwa privater Schlüssel, im Auftrag von Kunden, sodass Kontrolle der Test ist. Erwägungsgrund 22 hält Dienste, die vollständig dezentral ohne Intermediär erbracht werden, außerhalb der MiCAR, erfasst aber Tätigkeiten, die nur teilweise dezentral ausgeführt werden. Ein zugelassener CASP muss seinen satzungsmäßigen Sitz in einem Mitgliedstaat haben, in dem er einen Teil seiner Dienste erbringt, den Ort der tatsächlichen Geschäftsleitung in der EU und mindestens ein in der EU ansässiges Mitglied der Geschäftsleitung (Artikel 59 Absatz 2).
  3. Der Antrag geht an die Behörde des Herkunftsmitgliedstaats (Artikel 62). Nach Artikel 63 bestätigt die Behörde den Eingang innerhalb von fünf Arbeitstagen, prüft die Vollständigkeit innerhalb von 25 Arbeitstagen und muss innerhalb von 40 Arbeitstagen nach einem vollständigen Antrag entscheiden; Anforderungen fehlender Informationen können diese Frist um bis zu 20 Arbeitstage hemmen. Das Kapital nach Artikel 67 ist der höhere Betrag aus einem festen Mindestbetrag in Anhang IV oder einem Viertel der fixen Gemeinkosten des Vorjahres. Anhang IV legt 50.000 EUR für Beratung, Auftragsbearbeitung, Platzierung, Transfers und Portfolioverwaltung fest, 125.000 EUR, wenn Verwahrung oder Tauschdienste hinzukommen, und 150.000 EUR für den Betrieb einer Handelsplattform.
  4. Lizenzierte Unternehmen übernehmen Verhaltensregeln. Artikel 66 verlangt von ihnen, ehrlich, redlich und professionell im besten Interesse der Kunden zu handeln, vor Risiken zu warnen und ihre Gebühren zu veröffentlichen. Artikel 70 verlangt, Kundengelder bis zum Ende des nächsten Geschäftstags bei einem Kreditinstitut oder einer Zentralbank getrennt vom eigenen Geld des Unternehmens anzulegen. Nach Artikel 75 haftet ein Verwahrer für Verluste von Kunden-Kryptowerten, die auf ihm zuzurechnende Vorfälle zurückgehen, begrenzt auf den Marktwert zum Zeitpunkt des Verlusts. Artikel 76 verbietet einer Handelsplattform, auf eigene Rechnung auf ihrem eigenen Handelsplatz zu handeln, und verlangt, dass die On-Chain-Abwicklung innerhalb von 24 Stunden nach einem Handel beginnt.
  5. Die Zulassung funktioniert als Passport. Nach Artikel 59 Absatz 7 darf ein zugelassener CASP Kunden in der gesamten EU ohne physische Präsenz in jedem Land bedienen, nachdem er seine Herkunftsbehörde über die betroffenen Staaten und Dienste benachrichtigt hat (Artikel 65); er darf dort beginnen, sobald ihm mitgeteilt wurde, dass die Mitteilung weitergeleitet wurde, spätestens am 15. Kalendertag nach der Mitteilung (Lektion 3.3.7). Unternehmen, die bereits vor dem 30. Dezember 2024 nach nationalem Recht tätig waren, durften nach Artikel 143 Absatz 3 spätestens bis zum 1. Juli 2026 weitermachen. Mitgliedstaaten konnten diese Frist verkürzen: Die Liste der ESMA zeigt sechs Monate für die Niederlande und Polen und zwölf Monate für Deutschland und Irland.
  6. Am 17. April 2026 sagte die ESMA, dass nach dem 1. Juli 2026 jedes Unternehmen, das Kryptowerte-Dienstleistungen für EU-Kunden ohne MiCAR-Lizenz erbringt, gegen EU-Recht verstößt und aufhören muss, wobei Abwicklungspläne bereits vorliegen müssen. Die ESMA warnte auch, dass der MiCAR-Schutz nur an die konkrete zugelassene juristische Person anknüpft, nicht an Konzerngesellschaften unter derselben Marke. Mitte Oktober 2026 enthielt das vorläufige Register der ESMA etwa 380 Einträge, die Zulassungen nach Artikel 63 und Anzeigen nach Artikel 60 mischen; Coinbase Luxembourg S.A. erscheint mit einer Zulassung der CSSF vom 20. Juni 2025. Binance zog seinen Antrag in Griechenland im Juni 2026 zurück. Eine praktische Prüfung: Gleichen Sie die in Ihren Nutzungsbedingungen genannte juristische Person mit dem Register ab.

Kernfakten

  • MiCAR Artikel 3 Absatz 1 Nummer 16 führt zehn Kryptowerte-Dienstleistungen auf, darunter Verwahrung, Betrieb einer Handelsplattform, Tausch, Auftragsausführung, Beratung und Transferdienstleistungen.
  • Nach Artikel 63 muss eine Behörde über einen vollständigen CASP-Antrag innerhalb von 40 Arbeitstagen entscheiden.
  • Anhang IV legt je nach den von einem CASP erbrachten Diensten ein Mindestkapital von 50.000 EUR, 125.000 EUR oder 150.000 EUR fest.
  • Artikel 76 Absatz 5 verbietet einer Kryptowerte-Handelsplattform, auf eigene Rechnung auf der von ihr betriebenen Plattform zu handeln.
  • Artikel 143 Absatz 3 erlaubte bestehenden Anbietern, spätestens bis zum 1. Juli 2026 nach nationalem Recht weiterzumachen, und Mitgliedstaaten konnten diese Frist verkürzen.
  • Die ESMA erklärte am 17. April 2026, dass die Erbringung von Kryptowerte-Dienstleistungen für EU-Kunden ohne MiCAR-Lizenz nach dem 1. Juli 2026 ein Verstoß gegen EU-Recht ist.

Übung neun, sechs, drei, eins

9SammelnNennen Sie bis zu 9 Funktionen in einem Ihnen bekannten Krypto-Produkt, etwa das Halten von Schlüsseln, das Zusammenführen von Aufträgen, das Stellen von Kursen, das Senden von Überweisungen, das Erteilen von Tipps oder den Betrieb eines Frontends.
6GruppierenOrdnen Sie sie in 6 Kategorien: Verwahrung, Handelsplattform, Tausch gegen Geld oder Krypto, Auftragsbearbeitung, Beratung oder Portfolioverwaltung und Funktionen, die möglicherweise außerhalb der zehn Dienste liegen.
3VerdichtenFassen Sie die 6 Kategorien zu 3 Gruppen zusammen: eindeutig ein MiCAR-Dienst, eindeutig außerhalb und abhängig von Tatsachen zu Kontrolle oder Dezentralisierung.
1KristallisierenSchreiben Sie 1 Satz, der erklärt, warum die in den Nutzungsbedingungen einer Kryptoplattform genannte juristische Person für einen Kunden in der EU nach dem 1. Juli 2026 wichtig ist.

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

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