MSTR Cat

Undang-undang Kripto/Tahap III · Token dan undang-undang sekuriti/3.3 Eropah dan rantau lain/Pelajaran 2

Pembekal perkhidmatan di bawah MiCA

Syarikat kripto manakah yang memerlukan kelulusan MiCA, bagaimana proses permohonan, peraturan berkaitan modal dan pasport berfungsi, serta apa yang terjadi kepada syarikat tanpa lesen setelah tempoh peralihan berakhir pada 1 Julai 2026.

Pendidikan, bukan nasihat undang-undang, cukai atau pelaburan. Undang-undang kripto berbeza antara negara dan negeri, dan kerap berubah. Semak peraturan semasa di tempat anda tinggal dengan peguam atau penasihat cukai yang berkelayakan sebelum anda bertindak.

Laluan paling ringan

Laluan paling murah, paling rendah cukai, paling mudah dan paling peribadi yang dibenarkan undang-undang, bermula dengan yang terbaik. Setiap langkah menyatakan peraturan yang menjadi asasnya dan syarat yang mengekalkannya sah.

  1. Laluan paling murah: elakkan menjadi CASP. Perisian bukan penjaga (non-custodial) yang tidak pernah mengawal aset atau kunci peribadi pelanggan bukanlah penjagaan di bawah Perkara 3(1)(17), dan perkhidmatan yang sepenuhnya tersentralisasi berada di luar skop MiCA (Recital 22); perkhidmatan yang sebahagian tersentralisasi masih tertakluk.
  2. Bank, firma pelaburan dan institusi wang elektronik boleh menambah perkhidmatan kripto melalui pemberitahuan di bawah Perkara 60, biasanya 40 hari bekerja ke hadapan, berbanding dengan kebenaran baharu; ini adalah laluan paling murah hanya untuk firma yang sudah memegang lesen sedemikian.
  3. Jika kebenaran diperlukan, pilih hanya perkhidmatan yang diperlukan: modal minimum Lampiran IV ialah EUR 50,000 untuk nasihat, pengendalian pesanan, penempatan, pemindahan atau pengurusan portfolio, berbanding dengan EUR 125,000 dengan penjagaan atau pertukaran (exchange) dan EUR 150,000 bagi platform dagangan.
  4. Satu kebenaran pasport merentasi EU di bawah Perkara 59(7) selepas pemberitahuan, mengelakkan 27 lesen nasional; syaratnya ialah pejabat berdaftar EU, pengurusan berkesan dan seorang pengarah yang berkediaman di EU, dan sejak 1 Julai 2026, perkhidmatan tanpa lesen kepada pelanggan EU merupakan satu pelanggaran.

BahanMiCA Tajuk V (Artikel 59 hingga 85) dan Lampiran IV mengenai modal minimum, dalam EUR-LexFail Daftar Sementara MiCA ESMA bagi penyedia perkhidmatan aset kripto yang dibenarkan (CASPS.csv)Kenyataan ESMA mengenai Tamatnya Tempoh Peralihan di bawah MiCA, 17 April 2026Senarai tempoh pengecualian yang dipilih oleh negara-negara anggota di bawah Artikel 143(3) oleh ESMA

Ingin tahu

  1. Adakah dengan mengendalikan laman web, aplikasi atau dompet menjadikan sesebuah perniagaan sebagai penyedia perkhidmatan aset kripto?
  2. Berapa lama masa yang diperlukan untuk mendapatkan kelulusan MiCA, dan berapa banyak modal yang diperlukan?
  3. Apa yang terjadi kepada syarikat kripto yang melayani pelanggan di EU tanpa lesen selepas 1 Julai 2026?

Teroka

  1. MiCA menyenaraikan sepuluh perkhidmatan aset kripto dalam Artikel 3(1)(16): penjagaan dan pentadbiran untuk pelanggan, pengoperasian platform perdagangan, pertukaran aset kripto untuk dana, pertukaran aset kripto dengan aset kripto yang lain, pelaksanaan pesanan, penempatan, penerimaan dan penghantaran pesanan, nasihat, pengurusan portfolio, serta perkhidmatan pemindahan. Penyedia perkhidmatan aset kripto, atau CASP, ialah entiti undang-undang atau perusahaan lain yang menyediakan satu atau lebih perkhidmatan ini kepada pelanggan secara profesional. Artikel 59 menyatakan bahawa tiada siapa yang dibenarkan menyediakan perkhidmatan ini di EU kecuali dengan kelulusan di bawah Artikel 63, atau jika ia merupakan bank, firma pelaburan, institusi e-money atau entiti kewangan yang disenaraikan lain yang memaklumkan pihak pengawal selia mengikut Artikel 60, biasanya 40 hari bekerja lebih awal.
  2. Tempat sesuatu perniagaan dalam senarai ini bergantung pada apa yang sebenarnya dilakukannya. Istilah “penjagaan” ditakrifkan dalam Artikel 3(1)(17) sebagai tindakan menyimpan atau mengawal aset kripto, atau cara untuk mengaksesnya seperti kunci peribadi, bagi pihak pelanggan; oleh itu, kawalan merupakan kriteria utama. Perkara 22 mengecualikan perkhidmatan yang disediakan secara sepenuhnya terdesentralisasi tanpa sebarang perantara daripada skop MiCA, namun ia tidak meliputi aktiviti yang hanya sebahagiannya dilaksanakan secara terdesentralisasi. CASP yang berdaftar mesti mempunyai pejabat berdaftarnya di sebuah negara anggota di mana ia menyediakan sebahagian daripada perkhidmatannya, tempat pengurusan efektifnya di EU, dan sekurang-kurangnya seorang pengarah yang tinggal di EU (Artikel 59(2)).
  3. Permohonan tersebut akan diserahkan kepada pihak berkuasa di negara anggota tempat tinggal pemohon (Perkara 62). Menurut Perkara 63, pihak berkuasa tersebut perlu mengesahkan penerimaan permohonan dalam masa lima hari bekerja, memeriksa kesempurnaan dokumen dalam masa 25 hari bekerja, dan perlu membuat keputusan dalam masa 40 hari bekerja setelah permohonan yang lengkap diterima; permintaan untuk maklumat tambahan boleh menangguhkan proses ini sehingga 20 hari bekerja. Jumlah modal yang ditetapkan di bawah Perkara 67 ialah jumlah yang lebih tinggi antara minimum tetap yang dinyatakan dalam Lampiran IV atau satu perempat daripada kos operasi tetap tahun sebelumnya. Lampiran IV menetapkan jumlah EUR 50,000 untuk perkhidmatan nasihat, pengendalian pesanan, penempatan pelaburan, pemindahan dana dan pengurusan portfolio; EUR 125,000 jika perkhidmatan penjagaan atau pertukaran ditambahkan; dan EUR 150,000 untuk mengendalikan platform perdagangan.
  4. Firma yang berlesen perlu mematuhi peraturan tingkah laku tertentu. Artikel 66 mewajibkan mereka bertindak dengan jujur, adil dan profesional demi kepentingan pelanggan, memberi amaran tentang risiko serta mendedahkan yuran yang dikenakan. Artikel 70 menetapkan bahawa dana pelanggan perlu disimpan di institusi kredit atau bank pusat sebelum akhir hari bekerja berikutnya, secara berasingan daripada wang firma itu sendiri. Menurut Artikel 75, penjaga dana bertanggungjawab atas kerugian aset kripto pelanggan yang disebabkan oleh insiden yang boleh disandarkan kepadanya, dengan had nilai pasaran pada masa kerugian berlaku. Artikel 76 melarang platform perdagangan daripada berdagang atas nama sendiri di platformnya sendiri, dan mewajibkan penyelesaian on-chain bermula dalam tempoh 24 jam selepas sesuatu transaksi dibuat.
  5. Kebenaran berfungsi seperti pasport. Menurut Artikel 59(7), CASP yang diberi kebenaran boleh melayani pelanggan di seluruh EU tanpa perlu berada secara fizikal di setiap negara, setelah memaklumkan pihak berkuasa tempatan mengenai negara dan perkhidmatan yang terlibat (Artikel 65); ia boleh memulakan operasi di sana setelah dimaklumkan bahawa notis telah disampaikan, atau lewat-lewatnya pada hari ke-15 selepas pemberitahuan tersebut (pelajaran 3.3.7). Syarikat yang sudah beroperasi mengikut undang-undang negara sebelum 30 Disember 2024 boleh meneruskan operasi mereka sehingga lewat-lewatnya 1 Julai 2026 mengikut Artikel 143(3). Negara-negara anggota boleh memendekkan tempoh tersebut: senarai ESMA menunjukkan enam bulan untuk Belanda dan Poland serta dua belas bulan untuk Jerman dan Ireland.
  6. Pada 17 April 2026, ESMA menyatakan bahawa selepas 1 Julai 2026, mana-mana entiti yang menyediakan perkhidmatan aset kripto kepada pelanggan di EU tanpa lesen MiCA telah melanggar undang-undang EU dan perlu menghentikan operasinya, dengan rancangan penamatan operasi yang sudah disediakan. ESMA juga memberi amaran bahawa perlindungan yang ditawarkan oleh MiCA hanya terpakai kepada entiti undang-undang yang diberi kuasa secara khusus, bukan kepada syarikat-syarikat dalam kumpulan yang sama di bawah jenama yang sama. Pada pertengahan Oktober 2026, daftar sementara ESMA mempunyai kira-kira 380 entri, yang merangkumi kelulusan di bawah Artikel 63 dan notifikasi di bawah Artikel 60; Coinbase Luxembourg S.A. disenaraikan dengan kelulusan CSSF bertarikh 20 Jun 2025. Binance pula menarik balik permohonannya di Greece pada bulan Jun 2026. Semakan praktikal: bandingkan entiti undang-undang yang tercatat dalam syarat perkhidmatan anda dengan entri yang ada dalam daftar tersebut.

Fakta utama

  • Perkara 3(1)(16) MiCA menyenaraikan sepuluh perkhidmatan aset kripto, termasuk penjagaan, pengoperasian platform perdagangan, pertukaran, pelaksanaan pesanan, nasihat, dan perkhidmatan pemindahan.
  • Di bawah Artikel 63, pihak berkuasa mesti membuat keputusan mengenai permohonan CASP yang lengkap dalam tempoh 40 hari bekerja.
  • Lampiran IV menetapkan modal minimum sebanyak EUR 50,000, EUR 125,000 atau EUR 150,000 bergantung pada perkhidmatan yang disediakan oleh CASP.
  • Perkara 76(5) melarang platform perdagangan aset kripto daripada berdagang atas nama sendiri di platform yang dioperasikannya.
  • Perkara 143(3) membenarkan penyedia sedia ada meneruskan operasi mengikut undang-undang negara sehingga 1 Julai 2026 sebagai tarikh akhir, dan negara-negara anggota boleh memendekkan tempoh tersebut.
  • ESMA menyatakan pada 17 April 2026 bahawa selepas 1 Julai 2026, penyediaan perkhidmatan aset kripto kepada pelanggan di EU tanpa lesen MiCA merupakan pelanggaran undang-undang EU.

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan sehingga 9 fungsi dalam produk kripto yang anda kenali, seperti menyimpan kunci, memadankan pesanan, memberi harga, menghantar pemindahan, memberi tip, atau menjalankan antaramuka pengguna.
6KelompokkanSusunnya ke dalam 6 kategori: penjagaan, platform perdagangan, pertukaran dengan dana atau mata wang kripto, pengendalian pesanan, nasihat atau pengurusan portfolio, dan fungsi yang mungkin berada di luar sepuluh perkhidmatan tersebut.
3SaringKurangkan 6 kategori kepada 3 kumpulan: yang jelas merupakan perkhidmatan MiCA, yang jelas berada di luar, dan bergantung pada fakta kawalan atau desentralisasi.
1KristalkanEntiti undang-undang yang dinyatakan dalam terma perkhidmatan platform kripto penting bagi pelanggan di EU selepas 1 Julai 2026 kerana ia menentukan tanggungjawab undang-undang dan perlindungan hak mereka.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR