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Derecho cripto/Nivel III · Tokens y derecho de valores/3.3 Europa y más allá/Lección 5

Ley de Servicios de Pago de Japón

Cómo Japón se convirtió en uno de los primeros países en licenciar exchanges de criptomonedas, qué exigen sus normas sobre billeteras frías y segregación, y por qué las criptomonedas pasarán a estar reguladas por la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa tras la enmienda de julio de 2026.

Esto es educación, no asesoramiento legal, fiscal ni de inversión. El derecho cripto varía entre países y estados, y cambia con frecuencia. Antes de actuar, verifica las normas vigentes donde vives con un abogado o asesor fiscal calificado.

La vía ligera

La ruta más barata, con menos impuestos, más sencilla y más privada que permite la ley, de mejor a peor. Cada paso indica la norma en que se apoya y la condición que la mantiene dentro de la ley.

  1. Las personas que poseen criptoactivos en Japón no necesitan registrarse; el lugar seguro más económico es una plataforma de intercambio (exchange) incluida en la lista de registrados de la FSA, donde al menos el 95 % del criptoactivo de los clientes debe permanecer sin conexión y estar segregado. Las ganancias siguen siendo gravables conforme a la ley fiscal sobre ingresos de Japón.
  2. La opción legal de menor costo para una plataforma extranjera es no prestar servicios a residentes de Japón; el criterio es dónde se encuentran los clientes, y la actividad de intercambio sin registro conlleva hasta tres años de prisión, una multa de hasta 3 millones de yenes, o ambas (Artículo 107).
  3. Los desarrolladores que listan un token pueden llegar a usuarios japoneses a través de una plataforma de intercambio ya registrada, en lugar de registrarse ellos mismos; la plataforma debe especificar cada criptoactivo que maneja, por lo que la inclusión depende de su revisión y del cribado de autorregulación de la JVCEA.
  4. Planifique para la modificación de julio de 2026 que someterá los criptoactivos a la Ley de Instrumentos Financieros e Intercambio (Financial Instruments and Exchange Act) en cuanto un Decreto del Gabinete fije la fecha, dentro de un año desde su promulgación; se esperan obligaciones de divulgación y un mayor capital para las plataformas de intercambio, con cifras definitivas que serán establecidas por los decretos reglamentarios.

MaterialesLa Ley de Servicios de Pago (Ley N.º 59 de 2009), artículos 63-2, 63-11 y 107, en la base de datos de leyes de gobierno electrónico de JapónLa lista de la FSA de proveedores de servicios de intercambio de activos criptográficos registrados (kasoutuka.pdf)Resumen en inglés de la FSA del informe del Grupo de Trabajo sobre Sistemas de Activos Criptográficos (publicado en japonés el 10 de diciembre de 2025)

Curiosidad

  1. ¿Puede un exchange extranjero atender a clientes en Japón sin registrarse?
  2. ¿Por qué los exchanges japoneses mantienen casi toda la criptomoneda de los clientes fuera de línea?
  3. ¿Qué cambia cuando las criptomonedas pasan de la Ley de Servicios de Pago a una legislación similar a la de los valores?

Explorar

  1. Japón regula los exchanges de criptomonedas a través de la Ley de Servicios de Pago (Ley Nº 59 de 2009), que trata sobre métodos de pago y no sobre valores. Una ley de modificación del 3 de junio de 2016 (Ley Nº 62 de 2016) creó un sistema de registro para lo que denominó negocio de cambio de monedas virtuales, en vigor desde abril de 2017, lo que convirtió a Japón en uno de los primeros países en licenciar exchanges. El artículo 63-2 establece ahora que el negocio de intercambio de activos criptográficos solo puede ser ejercido por personas registradas ante el Primer Ministro; en la práctica, la Agencia de Servicios Financieros (FSA) y las oficinas financieras locales se encargan del registro. La solicitud debe indicar los activos criptográficos que se manejan, y un exchange extranjero debe designar a un representante en Japón.
  2. El régimen de registro fue probado tempranamente. En enero de 2018, el exchange de Tokio Coincheck perdió unos 500 millones de tokens NEM, que en ese momento valían aproximadamente 530 millones de dólares, a manos de hackers; la FSA ordenó mejoras, y dos grupos del sector se fusionaron para formar una organización autorreguladora. La FSA ahora designa a la Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association (JVCEA) como el organismo acreditado. Una ley de modificación del 7 de junio de 2019 (Ley N.º 28 de 2019) reemplazó el término “moneda virtual” por “activo criptográfico” e incluyó en los requisitos de registro a las empresas que solo gestionan activos criptográficos para otros, es decir, aquellas dedicadas a su custodia. Las stablecoins denominadas en moneda tradicional pertenecen a una categoría separada: “instrumentos de pago electrónicos”.
  3. Las normas de custodia son estrictas y mecánicas. El artículo 63-11 exige que los exchanges guarden el dinero de los clientes en fideicomiso con una empresa fiduciaria o institución similar, que mantengan los activos criptográficos de los clientes separados de los propios, y que esta segregación sea auditada regularmente por un contador público certificado o una firma de auditoría. El Decreto del Gabinete sobre proveedores de servicios de intercambio de activos criptográficos limita los activos criptográficos almacenados por cualquier otro método al mínimo necesario, con un tope del 5% del valor en yenes de los activos criptográficos de los clientes. El resto debe guardarse con las claves registradas en dispositivos o soportes que no estén constantemente conectados a Internet. Según el artículo 63-11-2, el exchange también debe mantener sus propios activos criptográficos por un monto equivalente al total en línea.
  4. Las sanciones son penales. Según el artículo 107 de la ley, ejercer actividades de intercambio de activos criptográficos sin estar registrado está castigado con una pena de prisión de hasta tres años, una multa de hasta 3 millones de yenes o ambas cosas; la misma sanción se aplica a las empresas no registradas que operan con instrumentos de pago electrónico. El grupo de trabajo de la FSA para el año 2025 informó sobre numerosas consultas relacionadas con solicitudes fraudulentas y señaló que actualmente las solicitudes no registradas no conllevan una sanción penal separada. La lista registrada por la FSA, fechada el 30 de septiembre de 2026, indica que la inclusión en dicha lista solo confirma que los tokens gestionados cumplen con la definición legal; no constituye una garantía de valor. Para un desarrollador, lo importante es determinar si presta servicios a residentes en Japón, y no dónde se encuentra su empresa.
  5. Japón está cambiando ahora el marco legal para las criptomonedas. Un grupo de trabajo del Consejo del Sistema Financiero informó en diciembre de 2025 que los activos criptográficos deberían pasar de la Ley de Servicios de Pago a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa (FIEA), clasificados como instrumentos financieros distintos de los valores. Se recomendaron obligaciones de divulgación para los emisores y los exchanges, regulaciones al estilo de las aplicables a los valores para los exchanges, normas contra el comercio interno con información privilegiada en el ámbito criptográfico, junto con poderes de investigación para la Comisión de Supervisión de Valores y Bolsa, así como sanciones más severas para las actividades empresariales no registradas. Las stablecoins y los NFT que no sean activos criptográficos según la ley actual permanecerían fuera de este marco legal. El grupo de trabajo también propuso elevar el capital mínimo requerido para los exchanges de 10 millones de yenes a 50 millones de yenes.
  6. El proyecto de ley que modifica la FIEA y la Ley de Servicios de Pago fue presentado el 10 de abril de 2026 y promulgado el 15 de julio de 2026, siendo publicado como Ley N.º 64 del 23 de julio de 2026. Según el calendario de la FSA, las disposiciones relacionadas con las criptomonedas entrarán en vigor en una fecha fijada por orden del Gabinete dentro de un año desde su promulgación; hasta entonces, la Ley de Servicios de Pago seguirá regulando a los exchanges. Detalles como los niveles de capital requeridos dependen de las órdenes de implementación. Una verificación práctica: antes de prestar servicios a alguien en Japón, confirme que el exchange o servicio figure en la lista registrada por la FSA, identifique qué activos criptográficos está autorizado a manejar y siga las órdenes de implementación a medida que se publiquen.

Datos clave

  • El artículo 63-2 de la Ley de Servicios de Pago de Japón permite las operaciones de intercambio de activos criptográficos únicamente a personas registradas ante el Primer Ministro.
  • El régimen de registro de exchanges de Japón fue creado por la Ley N.º 62 de 2016 y entró en vigor en abril de 2017.
  • El Decreto de la Oficina del Gabinete de Japón establece un límite del 5% del valor en yenes de los activos criptográficos gestionados por un exchange, para aquellos que se mantienen fuera de almacenamiento offline.
  • Según el artículo 107 de la Ley de Servicios de Pago, las operaciones de intercambio de criptoactivos no registradas están penadas con hasta tres años de prisión, una multa de hasta 3 millones de yenes, o ambas cosas.
  • En enero de 2018, el exchange japonés Coincheck perdió unos 500 millones de tokens NEM, por un valor aproximado de 530 millones de dólares, a manos de hackers.
  • Una ley japonesa que traslada la regulación de los activos criptográficos de la Ley de Servicios de Pago a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas fue promulgada el 15 de julio de 2026 y publicada oficialmente el 23 de julio de 2026.

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

9ReunirEnumere hasta 9 servicios criptográficos que una persona en Japón podría utilizar, como exchanges nacionales, exchanges extranjeros, aplicaciones de billetera, stablecoins o ventas de tokens.
6AgruparClásifíquelas en 6 categorías: exchanges de activos criptográficos registrados, servicios de custodia registrados, servicios de instrumentos de pago electrónicos, plataformas extranjeras sin registro, ofertas de tokens por parte de emisores y servicios cuyo estado no se puede confirmar.
3DestilarReduzca las 6 categorías a 3 grupos: registradas bajo la Ley de Servicios de Pago, claramente no registradas y afectadas por el cambio a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa.
1CristalizarEscribe una oración que explique por qué el límite del 5% en los activos criptográficos de los clientes en Japón es importante para determinar cuánto pueden perder en caso de un ataque a un exchange.

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

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