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Derecho cripto/Nivel VI · Conducta de mercado/6.1 Manipulación/Lección 6

Creadores de mercado y volumen fabricado

La diferencia entre proporcionar liquidez y vender actividad falsa, a través de los procesos judiciales en EE. UU. contra los “creadores de mercado” de criptomonedas desde 2024 hasta 2026 y lo que esto significa para los proyectos que los contratan.

Esto es educación, no asesoramiento legal, fiscal ni de inversión. El derecho cripto varía entre países y estados, y cambia con frecuencia. Antes de actuar, verifica las normas vigentes donde vives con un abogado o asesor fiscal calificado.

La vía ligera

La ruta más barata, con menos impuestos, más sencilla y más privada que permite la ley, de mejor a peor. Cada paso indica la norma en que se apoya y la condición que la mantiene dentro de la ley.

  1. El camino legal más económico: no contratar un creador de mercado y dejar que un pool público proporcione liquidez, sin comisiones ni riesgo de volumen fabricado. Ojo: los mercados delgados se mueven con brusquedad, y nunca debes describir actividad comercial que no tengas.
  2. Si contratas uno, paga por la profundidad cotizada y las brechas (spreads), nunca por el volumen diario, la colocación en tendencias ni objetivos de precio; los contratos que compran una apariencia ponen a los líderes del token al mismo nivel que las firmas incluidas en las acusaciones de Boston de 2024. Consigue la estrategia por escrito.
  3. Incluye en el contrato una prohibición escrita de operar contra uno mismo y de operar entre cuentas controladas; Gotbit perdió alrededor de 23 millones de dólares, y MyTrade tuvo que publicar que 'el soporte de volumen es una forma de wash trading'. Ojo: a los clientes que pagaron por volumen también se les imputó.
  4. Divulga el acuerdo públicamente: quién es el creador de mercado, cualquier préstamo de tokens u opción que posea y cuándo puede vender. Una divulgación breve no cuesta nada, mientras que una media verdad sobre la flotante o la liquidez invita a demandas por fraude.

MaterialesComunicado de la Oficina del Fiscal de los EE. UU. (Distrito de Massachusetts) del 13 de junio de 2025 sobre la sentencia impuesta a Gotbit y su fundadorComunicado de la Oficina del Fiscal de los EE. UU. (Distrito Norte de California) del 30 de marzo de 2026 sobre los cargos contra diez empleados de cuatro firmas de market makingComunicado de prensa de la SEC 2024-166 (9 de octubre de 2024) sobre tres supuestos creadores de mercadoCualquier propuesta o acuerdo de creación de mercado que haya recibido un proyecto basado en tokens, junto con sus objetivos de rendimiento.

Curiosidad

  1. ¿Qué hace realmente un creador de mercado legítimo por un token?
  2. Si un proyecto paga a una firma por “soporte de volumen”, ¿quién es responsable de las operaciones falsas?
  3. ¿Qué redacción en un acuerdo de creación de mercado debería hacer que un constructor se detenga y haga preguntas?

Explorar

  1. En los mercados ordinarios, un creador de mercado está listo para comprar y vender, publicando ofertas y pujas por ambos lados y obteniendo la diferencia entre ellas. Eso facilita las transacciones para todos y es legal. Los nuevos tokens suelen contratar a tales empresas para que los compradores y vendedores puedan operar sin grandes cambios de precio. Las acciones judiciales mencionadas en esta lección se refieren a un producto diferente vendido bajo el mismo nombre: transacciones sin cambio de propietario, realizadas para crear volumen y movimientos de precios que parezcan naturales. La ley fundamental se encuentra en la lección 6.1.2; esta lección analiza las empresas y los proyectos que les pagaron.
  2. Gotbit es el ejemplo más destacado. Según el Departamento de Justicia, entre 2018 y 2024 suministró volumen de transacciones artificial a varias empresas de tokens. Su fundador, Aleksei Andriunin, describió en una entrevista de 2019 cómo escribió código para realizar wash trades con el fin de que los tokens pudieran ser listados en CoinMarketCap y en exchanges más grandes, y mantuvo hojas de cálculo que comparaban el 'Created Volume' (volumen generado) con el 'Market Volume' (volumen del mercado). Su personal explicaba a los clientes cómo múltiples cuentas evitaban ser detectadas en la blockchain pública. Gotbit admitió haber manipulado precios y volúmenes para clientes, incluidos los tokens Saitama y Robo Inu, y recibió decenas de millones de dólares en pagos.
  3. Andriunin fue arrestado en Portugal el 8 de octubre de 2024, extraditado el 25 de febrero de 2025 y se declaró culpable en marzo de 2025 por fraude electrónico y conspiración para cometer manipulación del mercado y fraude electrónico. El 12 de junio de 2025, la jueza Angel Kelley lo condenó a ocho meses de prisión y un año de libertad supervisada. Gotbit perdió unos 23 millones de dólares en criptomonedas incautadas y fue sometido a cinco años de libertad condicional, durante los cuales debe dejar de existir u operar. La misma operación en Boston llevó a que MyTrade y CLS Global se declararan culpables; el fundador de MyTrade fue condenado el 6 de agosto de 2026 a una multa de 10,000 dólares.
  4. La evidencia era en gran medida el propio discurso de ventas de las empresas. Se afirma que los empleados de ZM Quant le dijeron a un cliente creado por el FBI durante una videollamada en marzo de 2024 que operarían 'quizás diez veces por minuto o veinte veces por minuto' para 'aumentar el volumen de transacciones' y 'hacer subir el precio', utilizando muchas billeteras para que las operaciones no parecieran 'falsas'. MyTrade ofrecía un panel donde los clientes elegían su volumen diario de wash trades, etiquetado como 'Volume Support'. Según los cargos, su fundador dijo que dicho volumen podría hacer que los exchanges eximieran las tarifas de listado. Como parte de su acuerdo de culpabilidad, MyTrade tuvo que publicar un aviso en su sitio web indicando que 'el soporte de volumen es una forma de wash trading'.
  5. Se llevó a cabo una segunda operación. El 30 de marzo de 2026, los fiscales de Oakland anunciaron las acusaciones contra diez ejecutivos y empleados de cuatro firmas: Gotbit, Vortex, Antier y Contrarian, tras una operación encubierta del FBI y el IRS en la que los agentes crearon varios tokens. Las acusaciones alegan que las empresas inflaron tanto el volumen como el precio y planeaban vender sus propias tenencias de tokens a esos precios inflados. Dos acusados ya se habían declarado culpables y habían sido condenados; tres, incluidos dos directores ejecutivos, fueron extraditados desde Singapur. Anteriormente, en octubre de 2024, la SEC había alegado que los bots de algunas de estas firmas generaban a veces miles de millones de dólares en volumen artificial al día.
  6. Los clientes no quedan protegidos por la subcontratación. En los casos de Boston, los líderes de las empresas de tokens que contrataron a estas firmas fueron acusados ellos mismos de manipulación del mercado (lección 6.1.1), y la SEC demandó a los promotores junto con las firmas. Para los desarrolladores, el riesgo radica en el contrato: un acuerdo que paga por el volumen diario, una colocación 'trending' o un objetivo de precio, en lugar de por la profundidad cotizada y los spreads, está pagando por una apariencia. Una verificación práctica: solicite la estrategia por escrito, pregunte si la firma opera alguna vez consigo misma o entre cuentas que controla, y compare las métricas del acuerdo con lo que informaría un proveedor de liquidez honesto.

Datos clave

  • El fundador de Gotbit, Aleksei Andriunin, fue condenado el 12 de junio de 2025 en Boston a ocho meses de prisión después de declararse culpable de fraude por transacciones electrónicas y conspiración para cometer manipulación del mercado y fraude por transacciones electrónicas.
  • Gotbit perdió unos 23 millones de dólares en criptomonedas confiscadas y fue condenada a cinco años de libertad condicional, durante los cuales debe dejar de existir u operar.
  • Según el Departamento de Justicia, Gotbit mantuvo hojas de cálculo que comparaban el “Volumen generado” por las operaciones de lavado con el “Volumen de mercado” que se produce de forma natural.
  • El panel 'Volume Support' de MyTrade permitía a los clientes elegir la cantidad de wash trading diario en exchanges específicos; su fundador fue condenado el 6 de agosto de 2026 a una multa de $10,000.
  • El 30 de marzo de 2026, los fiscales federales de Oakland anunciaron cargos contra diez empleados de las empresas Gotbit, Vortex, Antier y Contrarian por inflar el volumen y los precios de las operaciones con criptomonedas.
  • En los casos de Boston de 2024, los líderes de las compañías de tokens que contrataron firmas de trading ficticio fueron acusados junto con esas firmas.

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

9ReunirEnumere hasta 9 promesas o métricas que aparezcan en las ofertas de creación de mercado que haya visto o pueda imaginar, como objetivos de spread, profundidad del libro de órdenes, cifras de volumen diario, colocación “tendencial” o soporte de precio.
6AgruparClásifíquelos en 6 categorías: compromisos de spread, compromisos de profundidad, objetivos de volumen, objetivos de precio, ayuda para el listado o clasificación, y presentación de informes al cliente.
3DestilarReduzca las 6 categorías a 3 grupos: servicios consistentes con una liquidez real, servicios que solo pueden prestarse mediante operaciones falsas o manipulación, y servicios que dependen de la forma en que se llevan a cabo.
1CristalizarPagarle a una firma por el volumen de operaciones puede exponer al propio equipo del token a cargos por manipulación.

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

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