Derecho cripto/Nivel VI · Conducta de mercado/6.1 Manipulación/Lección 7

Grupos de Signal y compras coordinadas

Grupos de compras, “llamadas” de influencers y compras coordinadas: cuando comprar juntos es solo entusiasmo, cuándo se convierte en especulación o fraude según la ley estadounidense, y cómo el reglamento MiCA de la UE trata las posiciones no reveladas.

Esto es educación, no asesoramiento legal, fiscal ni de inversión. El derecho cripto varía entre países y estados, y cambia con frecuencia. Antes de actuar, verifica las normas vigentes donde vives con un abogado o asesor fiscal calificado.

La vía ligera

La ruta más barata, con menos impuestos, más sencilla y más privada que permite la ley, de mejor a peor. Cada paso indica la norma en que se apoya y la condición que la mantiene dentro de la ley.

Regla de costo cero: cuando promuevas un token, declara tu posición y cualquier pago en la misma publicación. El 15 U.S.C. §77q(b) exige revelar el pago del emisor por la promoción de valores negociables, y el 16 C.F.R. §255.5 exige una divulgación clara de las conexiones materiales en los patrocinios.
No vendas en medio de las compras que tú mismo has impulsado sin haberlo anunciado previamente; esa es la práctica de 'scalping' (venta rápida para capturar ganancias inmediatas) que se le atribuye al equipo de McAfee. Ojo: una promesa de divulgar los activos debe cumplirse, y el Quinto Circuito revivió un caso bursátil similar el 2 de octubre de 2025.
Comprar porque otros están entusiasmados es lícito, y unirse a un grupo no tiene ningún costo legal si no desempeñas un papel oculto. Los creadores no deben sembrar grupos, pagar a los que hacen llamadas ni sincronizar las ventas del equipo con una campaña coordinada, lo cual podría convertir al propio equipo en parte de la estafa.
Para audiencias de la UE, el artículo 91(3)(c) de MiCA considera manipulación las opiniones expresadas tras haber tomado una posición, sin divulgar dicho conflicto de intereses. Una línea visible que declare tu posición y tus pagos satisface tanto los enfoques de la UE como los de EE. UU., siempre que aparezca en todos los lugares donde se exprese dicha opinión.

MaterialesComunicado de la Oficina del Fiscal de los EE. UU. (S.D.N.Y.) del 5 de marzo de 2021 sobre la acusación contra John McAfee y Jimmy WatsonEstados Unidos c. Constantinescu, Nº 24-20143 (5ª Circ., 2 de octubre de 2025)Artículo 91, apartado 2, letra c), y artículo 91, apartado 3, letra c), del Reglamento (UE) 2023/1114 (MiCA)Una captura de pantalla de una ‘llamada’ desde un grupo de trading, y un explorador de bloques para verificar las billeteras vinculadas al remitente.

Curiosidad

¿Es ilegal que un grupo de personas acuerde comprar la misma moneda al mismo tiempo?
¿Qué hace que el consejo de un influenciador sea un delito en lugar de una opinión?
¿Quién suele terminar pagando por una bomba anunciada en un chat grupal?

Explorar

Un grupo de señales es un canal de chat, a menudo en Telegram o Discord, donde un organizador anuncia un token y el momento para comprarlo. Los miembros se apresuran a comprarlo, el precio sube y aquellos que lo compraron primero, generalmente los organizadores, venden aprovechando la aglomeración. Comprar el mismo activo solo porque otros están entusiasmados no es, en sí mismo, ilegal. Los problemas legales comienzan con el engaño: posiciones ocultas, afirmaciones falsas o compras realizadas con el propósito de inducir a otros a comprar para luego vender. En cuanto a los valores bursátiles, la sección 15 U.S.C. §78i(a)(2) abarca una serie de transacciones realizadas por una persona “por sí sola o con una o más otras personas” con ese fin (lección 6.1.1).
El caso más importante relacionado con las criptomonedas es la acusación contra John McAfee y Jimmy Watson, presentada en Manhattan el 5 de marzo de 2021. Los fiscales alegaron que, desde diciembre de 2017 hasta octubre de 2018, este grupo compró altcoins a bajo precio sabiendo que McAfee los promovería en Twitter; posteriormente vendían esas criptomonedas cuando su valor subía tras sus publicaciones, sin revelar sus posesiones, a pesar de que McAfee había dicho que lo haría. Los fiscales calificaron esto como “scalping”. También se alegó que el grupo recibió pagos no declarados para promocionar ventas de tokens. Se estima que estos esquemas generaron más de 13 millones de dólares. McAfee falleció en una prisión española en junio de 2021, antes de poder ser juzgado.
Los mercados bursátiles ofrecen la decisión más reciente y clara al respecto. En diciembre de 2022, la SEC demandó a ocho influenciadores de redes sociales que supuestamente utilizaron las salas de operaciones bursátiles de Twitter y Discord para publicar objetivos de precios y declarar si estaban comprando o manteniendo acciones, mientras vendían aprovechándose de las compras de sus seguidores, por un monto de aproximadamente 100 millones de dólares. Un caso penal paralelo en Texas estimó ganancias de 114 millones de dólares. El tribunal distrital rechazó la acusación al no encontrar ningún esquema para privar a las víctimas de un interés patrimonial tradicional. El 2 de octubre de 2025, el Quinto Circuito revirtió esa decisión, citando la sentencia de 2025 de la Corte Suprema en el caso Kousisis, y devolvió el caso a su consideración. El proceso continúa.
El mismo patrón aparece en los documentos relacionados con las operaciones de compra de criptomonedas. En el caso de Saitama (lección 6.1.1), se supone que los informados coordinaron pequeñas compras a través de Telegram para “crear la ilusión de grandes compras y nuevos titulares”. En la UE, la normativa MiCA establece esta regla directamente. El artículo 91(3)(c) considera manipulación del mercado expresar una opinión sobre un activo criptográfico en los medios, después de haber adquirido primero una posición al respecto y beneficiarse de ello, sin divulgar adecuadamente el conflicto de intereses. El artículo 91(2)(c) abarca la difusión de información o rumores que generen señales falsas o engañosas, cuando la persona sabía o debería haber sabido que eran falsos. Ambas normativas están en vigor desde el 30 de diciembre de 2024.
La promoción pagada añade otro nivel de complejidad. En Estados Unidos, la Sección 17(b) de la Ley de Valores, 15 U.S.C. §77q(b), prohíbe describir un valor bursátil a cambio de pago por parte de un emisor, suscriptor o corredor sin revelar completamente dicho pago (lección 5.3.1); las asignaciones no declaradas a los promotores se tratan en la lección 5.3.3. Para los miembros del grupo, los aspectos económicos son tan importantes como el cumplimiento de la ley. Una “bomba” anunciada ante miles de personas necesita compradores además de los organizadores, y estos últimos compradores proporcionan la salida para los primeros. Dado que las compras se registran en blockchains públicas, las compras iniciales y las ventas rápidas por parte de los organizadores suelen quedar visibles posteriormente, y es por eso que tales pruebas aparecen en tantos documentos de acusación.
Los promotores también enfrentan el mismo riesgo desde el otro lado. Un equipo que organiza un grupo, paga a quienes realizan las llamadas o coordina sus propias ventas para impulsarlas de forma conjunta puede ser considerado parte del esquema, sea cual sea el nombre del grupo. Una verificación práctica antes de actuar ante cualquier llamada: busque en las transacciones iniciales del token billeteras vinculadas al que llama o al grupo, vea si compraron poco antes del anuncio y busque cualquier declaración sobre la posición y el pago del propio que llama. Si esos datos se ocultan, la llamada es una forma de promocionar la salida de otra persona, y la ley en varios lugares considera que ocultar esa información es un acto ilícito.

Datos clave

Una acusación presentada en Manhattan el 5 de marzo de 2021 imputó a John McAfee y Jimmy Watson por un supuesto esquema de “scalping” que consistía en promocionar criptomonedas alternativas en Twitter sin revelar que las poseían, para luego venderlas.
John McAfee murió en junio de 2021 en una prisión de España antes de poder ser juzgado por los cargos en Estados Unidos.
El 14 de diciembre de 2022, la SEC acusó a ocho influyentes de las redes sociales por un supuesto esquema de 100 millones de dólares para manipular acciones promovidas en Twitter y Discord.
El 2 de octubre de 2025, el Quinto Circuito, en el caso Estados Unidos contra Constantinescu, anuló la desestimación de la acusación penal correspondiente y devolvió el caso a trámite.
El artículo 91(3)(c) de MiCA considera que expresar una opinión sobre un activo criptográfico después de haber adoptado una posición y haber obtenido beneficios de ella, sin revelar el conflicto de intereses, constituye manipulación del mercado.
El 15 U.S.C. §78i(a)(2) se aplica a una persona que actúa sola o con una o más otras personas en una serie de transacciones de valores destinadas a inducir a otros a comprar o vender.

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

9ReunirEnumere hasta 9 características de un “llamado” de un grupo comercial o influenciador que haya visto, como una cuenta regresiva para comprar, un objetivo de precio, una afirmación de conocimiento privilegiado, una divulgación de las participaciones o un aviso de patrocinio pagado.

6AgruparClásifícalos en 6 categorías: instrucciones de temporización, afirmaciones sobre precios, afirmaciones sobre información, revelación de la posición del llamante, revelación de pagos y contenido comunitario o de entretenimiento.

3DestilarReduzca las 6 categorías a 3 grupos: características que sugieren que los organizadores se benefician de las compras de los miembros, características consistentes con una opinión honesta y características para las cuales necesitaría datos en la cadena para juzgarlas.

1CristalizarEscriba una oración explicando, con sus propias palabras, qué se debe ocultar para que una “llamada” de grupo se convierta en scalping o manipulación del mercado.

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

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