Derecho cripto/Nivel VII · Resquicios que vale la pena entender/7.3 Los resquicios que le venden/Lección 4

Préstamos con criptomonedas: herramienta o trampa

Por qué un préstamo contra criptomonedas generalmente no está sujeto a impuestos en EE.UU., mientras que una venta forzosa del colateral sí lo está, y los riesgos de custodia, liquidación e intereses que convierten esta herramienta en una trampa.

Esto es educación, no asesoramiento legal, fiscal ni de inversión. El derecho cripto varía entre países y estados, y cambia con frecuencia. Antes de actuar, verifica las normas vigentes donde vives con un abogado o asesor fiscal calificado.

La vía ligera

La ruta más barata, con menos impuestos, más sencilla y más privada que permite la ley, de mejor a peor. Cada paso indica la norma en que se apoya y la condición que la mantiene dentro de la ley.

Pedir prestado contra criptoactivos de forma lícita genera efectivo sin una venta sujeta a impuestos, ya que un préstamo no constituye ingresos (Commissioner v. Indianapolis Power & Light, 1990); el inconveniente es la liquidación, que es una venta sujeta a impuestos en el peor momento posible.
Preferir cláusulas que prohíban al prestamista vender o rehipotecar la garantía, y mantener la relación préstamo-valor baja; en el Reino Unido, HMRC considera la transferencia de la propiedad beneficiaria a un prestamista o plataforma DeFi como una disposición.
Antes de pedir prestado, calcula el precio de liquidación y los impuestos sobre una venta forzada a tu base de costo real; en Aave, un factor de salud inferior a 1.0 permite la liquidación, por lo que añade garantía con anticipación.
Los intereses por préstamos para uso personal no son deducibles conforme al §163(h); los intereses sobre dinero prestado para comprar inversiones solo son deducibles hasta el límite de los ingresos netos de inversión conforme al §163(d).
'Comprar, pedir prestado y morir' solo funciona si la posición sobrevive: los herederos obtienen la actualización de base del §1014 y pueden pagar con criptoactivos actualizados, pero años de intereses y el riesgo del prestamista, como descubrieron los prestatarios de Celsius, deben absorberse primero.

MaterialesEl acuerdo de préstamo o la documentación del protocolo, especialmente los términos relativos a las garantías, la liquidación y la insolvencia.Comisionado c. Indianapolis Power & Light Co., 493 U.S. 203 (1990)26 U.S.C. §163, cuyos intereses son deduciblesSus registros de base de costo para las monedas que desea utilizar como garantía

Curiosidad

¿Por qué alguien tomaría prestado dinero con criptomonedas en lugar de venderlas?
Si se liquida mi garantía, ¿he vendido mis monedas con fines fiscales?
¿Qué pasa con mi garantía si el prestamista quebra?

Explorar

Pedir un préstamo con criptomonedas implica ofrecer esas monedas como garantía para obtener un préstamo, generalmente en dólares o en una stablecoin, de una empresa o de un protocolo de préstamos. El atractivo radica principalmente en los aspectos fiscales: en Estados Unidos, un préstamo no se considera ingreso, mientras que la venta de monedas cuyo valor ha aumentado suele generar impuestos (lección 2.1.2). En el caso Commissioner v. Indianapolis Power & Light Co. (1990), la Corte Suprema estableció que “está establecido que recibir un préstamo no constituye ingreso para el prestatario”, ya que este debe devolverlo. Por lo tanto, un titular puede obtener efectivo sin realizar una venta sujeta a impuestos y conservar cualquier ganancia adicional. Algunos argumentan que esto es la forma en que los ricos evitan pagar impuestos; los detalles determinan si realmente funciona.
La primera pregunta es si el hecho de depositar las garantías constituye en sí mismo una enajenación. El IRS no ha publicado ninguna norma específica sobre préstamos con criptomonedas o garantías (lección 2.2.5), por lo que la respuesta depende de los hechos: si el prestamista o el protocolo pueden utilizar, vender o volver a prestar las monedas, y si se recibe un token diferente a cambio. El Reino Unido es más explícito. El manual de HMRC indica que cuando un prestamista o proveedor de liquidez transfiere la propiedad efectiva de los tokens a un prestatario o plataforma de préstamos DeFi, eso constituye una enajenación para efectos del impuesto sobre ganancias de capital, y el hecho de que el destinatario pueda disponer de los tokens como desee es una señal clara de que la propiedad ya ha sido transferida.
La segunda cuestión es la liquidación. Los préstamos tienen un ratio máximo préstamo/valor; si el valor de las monedas disminuye lo suficiente, el prestamista vende o se apodera del colateral para recuperar su dinero. En Aave, un importante protocolo de préstamos, una posición cuyo “factor de salud” cae por debajo de 1.0 puede ser liquidada por “liquidadores” externos, quienes pagan la deuda y reciben el colateral además de una prima por liquidación. Desde el punto de vista fiscal, una venta forzosa sigue siendo una venta: en Helvering v. Hammel (1941), la Corte Suprema consideró que la venta forzosa de propiedades inmobiliarias de inversión era una venta sujeta a las reglas de ganancias y pérdidas patrimoniales, y el IRS trata el intercambio de criptomonedas por otras propiedades como una enajenación sujeta a impuestos. Las monedas con valor bajo pueden generar ganancias en el peor momento posible.
La tercera pregunta es quién posee el colateral. Con un prestamista empresarial, por lo general se entregan las monedas. Los términos de Celsius Network advertían que las monedas depositadas como colateral en su servicio Borrow “pueden no ser recuperables” en caso de quiebra, dejando a los clientes únicamente con sus derechos como acreedores. Tras la caída de Celsius, el tribunal de quiebras dictaminó el 4 de enero de 2023 que las monedas del programa Earn pertenecían a Celsius, mientras que dejaba expresamente sin decidir la propiedad de los activos del programa Borrow (lección 4.1.4). En un protocolo de préstamo, las monedas se encuentran en un contrato inteligente; por lo tanto, los riesgos provienen de errores en el código, fallos en la información de precios y cambios en la gobernanza (la lección 6.1.5 muestra cómo se manipula la información de precios).
El interés es un costo real, y su tratamiento fiscal depende de para qué se utiliza el dinero. Para las personas físicas, la sección 163(h) del Código de Impuestos Internos niega cualquier deducción por intereses personales. Los intereses sobre el dinero prestado para comprar inversiones pueden ser deducibles como intereses de inversión, pero según la sección 163(d), solo hasta el monto de los ingresos netos por inversiones. La estrategia de “comprar, pedir prestado y morir” incluye un aumento en el valor de referencia al fallecer (lección 7.1.5): los herederos pueden tomar como base de valor el precio del activo en el momento de la muerte, de modo que las ganancias que nunca fueron gravadas durante la vida puedan quedar exentas del impuesto sobre la renta. Esto solo funciona si la inversión nunca se liquida y los intereses pueden pagarse durante años.
Pedir préstamos con criptomonedas es una herramienta legal; la trampa está en tratarlo como un plan fiscal sin riesgos. Las normas para los prestamistas de criptomonedas varían según el estado y el país, por lo que el propio acuerdo es lo más importante. Antes de pedir un préstamo, un inversor cuidadoso debe leer tres cosas: qué puede hacer el prestamista con la garantía, el punto exacto en el que se procederá a la liquidación y los costos asociados, y qué sucede si el prestamista o el protocolo fallan. Una verificación práctica consiste en calcular el precio al cual se liquidaría la posición y el impuesto sobre una venta forzada a ese precio, utilizando su costo real de adquisición. Si no pudiera asumir ambos al mismo tiempo, el préstamo es una apuesta, no un plan.

Datos clave

En el caso Commissioner v. Indianapolis Power & Light Co. (1990), la Corte Suprema estableció que la recepción de un préstamo no constituye ingreso para el prestatario.
En Helvering v. Hammel (1941), la Corte Suprema trató una venta por ejecución hipotecaria de bienes mantenidos con fines de lucro como una venta para efectos de ganancias y pérdidas patrimoniales.
El Manual de Activos Criptográficos de HMRC considera que la transferencia de la propiedad efectiva de los tokens a un prestatario o a una plataforma de préstamos DeFi constituye una enajenación para el Impuesto sobre Ganancias de Capital del Reino Unido.
En el protocolo Aave, una posición de préstamo con un factor de salud inferior a 1.0 es susceptible de liquidación.
Los términos de Celsius Network advertían que los activos utilizados como garantía en su servicio de préstamos podrían no ser recuperables si Celsius declaraba quiebra.
La sección 163(d) limita la deducción de un individuo por intereses de inversión al ingreso neto de inversiones, y la sección 163(h) prohíbe los intereses personales.

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

9ReunirEnumere hasta 9 términos de una oferta de préstamo criptográfico, página del protocolo o acuerdo que pueda encontrar, como la relación préstamo-valor, el desencadenante de liquidación, las comisiones, la cláusula de rehipotecación o las disposiciones relativas a la insolvencia (algunas listas son más cortas).

6AgruparClásifíquelos en 6 categorías: derechos de garantía, mecanismos de liquidación, intereses y comisiones, términos relacionados con la insolvencia y la custodia, hechos relevantes para los impuestos, y términos que aún no comprende.

3DestilarReduzca los 6 a 3 grupos: términos que podrían causar una venta forzosa sujeta a impuestos, términos que determinan si recibe de vuelta sus monedas y términos que fijan el costo del préstamo.

1CristalizarEscriba una oración que describa el descenso de precio en el que se liquidaría un préstamo sobre sus propias acciones o una cartera de referencia, y qué significaría eso para los impuestos.

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

Abrir en la academia interactiva →

EN PT ZH JA KO RU DE FR MS