Криптоправо/Уровень VII · Лазейки, которые стоит понимать/7.3 Лазейки, которые вам продают/Урок 4

Займы под криптовалюту: инструмент или ловушка

Почему кредит под залог криптовалют в США как правило не облагается налогами, тогда как принудительная продажа залога — облагается, а также риски хранения, ликвидации и процентов, которые превращают этот инструмент в ловушку.

Это образовательный материал, а не юридическая, налоговая или инвестиционная консультация. Законодательство о криптоактивах различается от страны к стране и от штата к штату и часто меняется. Прежде чем действовать, уточните действующие правила по месту жительства у квалифицированного юриста или налогового консультанта.

Экономный путь

Самый дешёвый, с наименьшими налогами, самый простой и самый приватный путь, который допускает закон, — от лучшего к худшему. Для каждого шага указано, на какой норме он основан и при каком условии остаётся законным.

Законное получение заёмных средств под залог монет позволяет получить наличные без налогооблагаемой продажи, поскольку кредит не является доходом (Commissioner v. Indianapolis Power & Light, 1990); однако подвох кроется в ликвидации, которая представляет собой налогооблагаемую продажу в самый неподходящий момент.
Предпочитайте условия, запрещающие кредитору продавать или передавать в субзайм залог, и поддерживайте низкое соотношение займа к стоимости; в Великобритании HMRC рассматривает передачу права собственности (beneficial ownership) кредитору или DeFi-платформе как отчуждение.
Прежде чем брать заём, рассчитайте цену ликвидации и налог на принудительную продажу по вашей фактической стоимости приобретения; в Aave коэффициент здоровья ниже 1.0 позволяет произвести ликвидацию, поэтому добавляйте залог заранее.
Проценты по займам для личных нужд не подлежат вычету согласно §163(h); проценты по средствам, заёмным для покупки инвестиций, вычитаются только в пределах чистого инвестиционного дохода согласно §163(d).
Стратегия «купить, занять, умереть» работает только при условии сохранения позиции: наследники получают переоценку стоимости по §1014 и могут погасить долг из монет с пересмотренной стоимостью, но многолетние проценты и риски кредитора, о чём убедились заёмщики Celsius, должны быть сначала поглощены.

МатериалыДоговор займа или документация по протоколу, особенно условия, касающиеся залога, ликвидации и неплатежеспособностиКомиссар против компании Indianapolis Power & Light Co., 493 U.S. 203 (1990)26 U.S.C. §163, согласно которому проценты допускаются к вычетуВаши записи о стоимости монет, которые вы хотите использовать в качестве залога

Любопытство

Зачем кому-то брать кредит под криптовалюту вместо того, чтобы её продать?
Если мой залог будет реализован, означает ли это, что я продал свои монеты в целях уплаты налогов?
Что будет с моим залогом, если кредитор обанкротится?

Исследование

Займы под залог криптовалют означают использование монет в качестве залога для получения кредита, обычно в долларах или стейблкоинах, у компании или лендинг-протокола. Основная привлекательность такого подхода связана с налогами: в США кредит не считается доходом, тогда как продажа прибавивших в цене монет обычно повлекает уплату налогов (учебный материал 2.1.2). В деле Commissioner v. Indianapolis Power & Light Co. (1990) Верховный суд постановил, что «считается общепринятым, что получение кредита не является доходом для заемщика», поскольку заемщик обязан его вернуть. Таким образом, владелец может получить наличные без уплаты налогов при продаже и сохранить любую дополнительную прибыль. Некоторые источники представляют это как способ, с помощью которого богатые избегают уплаты налогов; на практике же эффективность такого подхода зависит от конкретных обстоятельств.
Первый вопрос заключается в том, является ли сам процесс размещения залога актом его реализации. Налоговая служба США не опубликовала четких правил, касающихся криптовалютных кредитов или залогов (раздел 2.2.5), поэтому ответ зависит от конкретных обстоятельств: может ли кредитор или соответствующая платформа использовать, продавать или снова предоставлять в залог эти монеты, и получаете ли вы взамен другой токен. В Великобритании правила более четкие. В руководстве HMRC говорится, что если кредитор или поставщик ликвидности передает фактическое владение токенами заемщику или платформе для предоставления кредитов в сфере DeFi, это считается актом реализации для целей налогообложения прибыли от капитала; кроме того, наличие лица, имеющего свободу распоряжаться токенами по своему усмотрению, является явным признаком передачи права собственности.
Второй вопрос касается ликвидации. У кредитов существует максимальный коэффициент долга к стоимости актива; если цена токенов сильно падает, кредитор продаёт их или забирает залог для погашения своего долга. В Aave, крупном протоколе кредитования, позиции, у которых «фактор состояния» опускается ниже 1,0, могут быть ликвидированы внешними «ликвидаторами», которые погашают долг и получают залог вместе с бонусом за ликвидацию. С точки зрения налогообложения принудительная продажа по-прежнему считается продажей: в деле Helvering v. Hammel (1941) Верховный суд рассматривал продажу инвестиционной недвижимости в процессе её изъятия как продажу для целей налогообложения прибыли и убытков, а Налоговое управление США считает обмен криптовалюты на другую собственность объектом налогообложения. Токены с низкой стоимостью могут привести к прибыли в самый неподходящий момент.
Третий вопрос касается того, у кого находится залог. При работе с компанией-кредитором обычно передаются самые монеты. В условиях сервиса Celsius Network указывалось, что монеты, предоставленные в качестве залога через этот сервис, «могут остаться невосстановимыми» в случае банкротства компании, при этом у клиентов останутся лишь права кредиторов. После краха Celsius суд по делам о банкротстве 4 января 2023 года постановил, что монеты, находившиеся в рамках программы Earn, принадлежат компании Celsius, в то время как вопрос о правах собственности на активы программы Borrow остался нерешенным (урок 4.1.4). В протоколах кредитования монеты хранятся в умных контрактах, поэтому риски связаны с ошибками в коде, сбоями в передаче цен и изменениями в правилах управления (урок 6.1.5 показывает пример манипулирования данными о ценах).
Проценты представляют собой реальные затраты, и порядок их налогообложения зависит от того, для чего используются деньги. Для физических лиц раздел 163(h) Налогового кодекса не предусматривает никаких вычетов по процентам на личные цели. Проценты по средствам, взятым в долг для покупки инвестиций, могут учитываться как проценты по инвестициям, но согласно разделу 163(d) — только в пределах чистого дохода от инвестиций. Модель «купи, взял в долг, умер» предусматривает повышение стоимости активов при смерти (учебный материал 7.1.5): наследники могут принять за основу стоимость активов на момент смерти, в результате чего доход, который не облагается налогами при жизни, может остаться вне налогообложения. Однако это возможно только в том случае, если активы никогда не продавались, а проценты можно выплачивать в течение многих лет.
Займы под залог криптовалют являются законным инструментом; опасность заключается в том, что их рассматривают как безрисковый способ планирования налогообложения. Правила для кредиторов, работающих с криптовалютами, различаются в зависимости от штата и страны, поэтому сам договор имеет первостепенное значение. Прежде чем брать займ, внимательный инвестор изучает три аспекта: что может делать кредитор с залогом, точные условия ликвидации и размеры комиссий, а также что произойдет, если кредитор или соответствующая система дадут сбой. Практический способ проверки — это расчет цены, по которой будет осуществлена ликвидация активов, и налога на принудительную продажу по этой цене, исходя из фактической стоимости активов. Если вы не можете покрыть оба этих расхода одновременно, такой займ представляет собой риск, а не план.

Ключевые факты

В деле Комиссар против компании Indianapolis Power & Light Co. (1990) Верховный суд постановил, что получение кредита не является доходом для заемщика.
В деле Helvering v. Hammel (1941) Верховный суд рассматривал продажу имущества, находившегося во владении с целью получения прибыли, как продажу для целей определения прибыли и убытков.
Руководство HMRC по криптоактивам рассматривает передачу фактического владения токенами заемщику или платформе для предоставления кредитов в сфере DeFi как продажу в целях налогообложения прибыли от капитала в Великобритании.
В протоколе Aave позиция по займу с коэффициентом состояния ниже 1,0 может подлежать ликвидации.
В условиях сети Celsius Network говорилось, что активы, используемые в качестве залога в рамках её сервиса займов, могут остаться невосстановимыми в случае банкротства компании.
Раздел 163(d) ограничивает возможность вычета процентов по инвестициям для физических лиц суммой чистого дохода от инвестиций, а раздел 163(h) исключает возможность вычета личных процентов.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьУкажите до 9 пунктов из информации о крипто-займе, предоставленной на странице протокола или в договоре: коэффициент заема к стоимости активов, условия ликвидации, комиссии, положения о переипотеке или формулировки, касающиеся неплатежеспособности (некоторые списки могут быть короче).

6СгруппироватьРазделите их на 6 категорий: залоговые права, механизм ликвидации, проценты и сборы, условия банкротства и хранения, факты, связанные с налогообложением, и условия, которые вы пока не понимаете.

3Выделить главноеРазделите 6 пунктов на 3 группы: пункты, которые могут привести к обязательной продаже с уплатой налога, пункты, определяющие возможность возврата ваших монет, и пункты, устанавливающие стоимость заимствования.

1КристаллизоватьЦена ликвидации займа под залог собственных активов или акций определяется уровнем падения их стоимости, что влияет на налогообложение.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS