pump.fun en cifras

Curiosidad

1. ¿Por qué un costo de entrada casi nulo genera una asimetría tan extrema en los resultados?
2. ¿Qué métrica específica en la cadena distingue a un token que sobrevive a la curva de vinculación de uno que no lo hace?
3. ¿Cómo puede una plataforma cobrar comisiones mientras la gran mayoría de sus participantes pierden capital?

Explorar

1. pump.fun se lanzó en Solana en enero de 2024, ofreciendo un mecanismo estandarizado para la creación de tokens con una fricción mínima. En la curva de vinculación, una fórmula determina el precio, el cual aumenta a medida que se compran tokens y disminuye al venderlos nuevamente. Los creadores despliegan tokens a un costo insignificante, mientras que los compradores aportan el capital inicial. Esta estructura reduce las barreras de entrada a casi cero, pero concentra todo el riesgo en quienes realizan compras después del despliegue. La arquitectura de la plataforma fomenta un alto volumen de lanzamientos de tokens en lugar de priorizar su calidad o longevidad.
2. Los datos históricos de Dune Analytics indican que aproximadamente el 1,4% de los tokens logran “graduarse” de la curva de vinculación hacia un pool de intercambio descentralizado. Esta cifra varía según el período, oscilando entre el 0,3% y el 2%. El resto, alrededor del 98,6%, nunca alcanza el umbral de graduación (una medida diferente a la figura similar de Solidus que se muestra a continuación). Estos tokens permanecen en la curva o son abandonados, convirtiéndose efectivamente en activos ilíquidos sin profundidad en el mercado secundario más allá de las mecánicas iniciales de la curva.
3. El “Informe de Rug Pulls de Solidus Labs para 2025” (7 de mayo de 2025) clasificó aproximadamente el 98,6% de los más de siete millones de tokens pump.fun emitidos entre enero de 2024 y marzo de 2025 como rug pulls o operaciones de tipo pump-and-dump. Esta clasificación se basa en patrones específicos de transacciones que indican la salida de los desarrolladores o ventas coordinadas. Pump.fun cuestionó la metodología; incluso solo considerando las cifras de éxito, muy pocas iniciativas lograron mantenerse.
4. Un análisis separado de 2024 examinó 29,6 millones de billeteras únicas que interactuaron con los tokens de pump.fun. Solo el 0,76% de estas billeteras obtuvo una ganancia superior a $1,000. Los demás participantes o bien perdieron su capital inicial o lograron ganancias insignificantes que no compensaron las comisiones por transacción. Esta distribución refleja la mecánica de la lotería: una pequeña fracción obtiene retornos excesivos mientras que la mayoría asume pérdidas, y la plataforma retiene comisiones por cada transacción, independientemente del resultado.
5. El mecanismo de la curva de vinculación favorece inherentemente a los compradores y creadores iniciales que pueden salir del mercado antes de que se agote la liquidez. A medida que aumenta el suministro en dicha curva, el impacto en el precio es mayor para los compradores posteriores. Un token que nunca pasa a una etapa posterior solo se negocia en su propia curva: sus titulares aún pueden venderlo de nuevo, pero cada venta disminuye el precio según la misma fórmula, y una vez que dejan de llegar nuevos compradores, las opciones para salir del mercado son escasas.
6. Los operadores verifican el estado de los tokens monitoreando las métricas relacionadas con su evolución y la concentración de sus titulares en herramientas como Solscan. Controlan si la liquidez se consume o se bloquea al crear un pool. Analizan la relación entre las participaciones de los creadores y el suministro en circulación en el momento del lanzamiento. Estas verificaciones ayudan a distinguir los tokens con un interés genuino por parte de la comunidad de aquellos diseñados para una extracción rápida, aunque ninguna métrica elimina el riesgo inherente a los entornos de trading de suma cero.

Datos clave

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

• Solidus Labs, '2025 Rug Pull Report' (May 7, 2025)
• Dune Analytics (Hashed), pump.fun graduation analysis (2024)
• crypto.news, wallet profit analysis for pump.fun tokens (2024)