Droit crypto/Niveau VII · Les failles à comprendre/7.3 Les failles qu'on vous vend/Leçon 7

Repérer une offre qui finit au tribunal

Les caractéristiques récurrentes des offres crypto décrites dans les plaintes pour fraude, les règles américaines qui transforment les promoteurs en prévenus et une courte routine de vérification avant que l'argent ne bouge.

Ceci est une ressource éducative et non un conseil juridique, fiscal ou en investissement. Le droit des crypto-actifs varie d'un pays à l'autre et d'un État à l'autre, et évolue souvent. Avant d'agir, vérifiez les règles en vigueur là où vous vivez auprès d'un avocat ou d'un conseiller fiscal qualifié.

La voie la plus légère

La voie la moins chère, la moins imposée, la plus simple et la plus discrète que permet la loi, de la meilleure à la moins bonne. Chaque étape indique la règle sur laquelle elle repose et la condition qui la maintient dans la légalité.

La version licite d'un « rendement garanti » est un produit enregistré avec risque divulgué ; vérifiez gratuitement le vendeur sur FINRA BrokerCheck, le moteur de recherche des conseillers de la SEC, NFA BASIC ou le registre MSB de FinCEN avant d'envoyer quoi que ce soit.
Demandez par écrit d'où viennent les rendements, qui détient l'argent et si vous pouvez tout retirer aujourd'hui ; des rendements payés avec l'argent des nouveaux investisseurs caractérisent un schéma de Ponzi, comme la SEC l'a allégué dans l'affaire HyperFund de 1,7 milliard de dollars.
Ne recrutez pas pour rémunération : induire l'achat de valeurs mobilières sans enregistrement viole le 15 U.S.C. §78o(a), et les acheteurs peuvent poursuivre les vendeurs qui ont sollicité pour leur propre gain (Pinter v. Dahl, 1988).
Traitez « garanti », les demandes de paiement vers un portefeuille personnel, les récompenses pour le recrutement et les « frais » ou « impôts » de retrait comme des panneaux d'arrêt ; Investor.gov conseille d'être très méfiant face à toute opportunité d'investissement garantie.

MatérielLa page de Investor.gov sur les arnaques à la Ponzi et leurs signaux d'alerteCommuniqué de presse 2024-11 de la SEC, concernant l'affaire HyperFundFINRA BrokerCheck, le moteur de recherche des conseillers en investissement de la SEC, la base de données BASIC de la NFA ou le registre du régulateur de votre propre pays15 U.S.C. §78o(a), sur l'enregistrement des courtiers et négociants

Curiosité

Qu'ont en commun les offres qui finissent au tribunal ?
Peut-on poursuivre ou inculper quelqu'un qui ne fait que recruter ou promouvoir ?
Comment puis-je vérifier une personne ou une offre en quelques minutes ?

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Une offre qui finit au tribunal ressemble rarement à un crime au départ. Elle ressemble à une opportunité avec une histoire : minage, arbitrage, système de trading, nouveau jeton. Le site d'éducation des investisseurs de la SEC énumère les signaux d'alerte récurrents dans les affaires de Ponzi, notamment des rendements élevés avec peu ou pas de risque, des rendements excessivement constants, des investissements non enregistrés, des vendeurs sans licence, des stratégies secrètes ou complexes, des problèmes avec la documentation et des difficultés à recevoir des paiements. Il ajoute une ligne franche : soyez très méfiant face à toute opportunité d'investissement « garantie ». La leçon 4.2.6 explique comment fonctionnent et s'effondrent les arnaques à la Ponzi ; cette leçon porte sur la reconnaissance de l'offre avant d'y être pris.
HyperFund illustre ce schéma. Le 29 janvier 2024, la SEC a inculpé son fondateur, Xue Lee, connu sous le nom de Sam Lee, et un promoteur de premier plan, Brenda Chunga. Selon la plainte, de juin 2020 au début de 2022, ils ont vendu des forfaits « d'adhésion » HyperFund qu'ils prétendaient garantir des rendements élevés, en citant de supposées opérations de minage crypto et des liens avec une entreprise du Fortune 500. La SEC a allégué qu'il s'agissait d'un schéma pyramidal sans véritable source de revenus autre que l'argent des investisseurs, qui avait levé plus de 1,7 milliard de dollars avant que les retraits ne cessent en 2022. Chunga est parvenue à un accord avec la SEC et a plaidé coupable de complot pour fraude aux valeurs mobilières et fraude électronique ; la SEC a déclaré que son dossier contre Lee serait jugé.
De nombreuses offres empruntent leur crédibilité ailleurs : une communauté, un cours, un nom célèbre ou une stratégie au son technique. Le 2 février 2024, la SEC a annoncé que Brian Sewell, qui animait un cours en ligne de trading crypto appelé American Bitcoin Academy, avait accepté de régler les accusations de fraude. La SEC a allégué qu'il incitait les participants à son cours à investir dans un fonds de couverture qu'il disait lancer avec des stratégies de trading avancées, a pris environ 1,2 million de dollars auprès de 15 d'entre eux, n'a jamais lancé le fonds et a conservé l'argent en bitcoin qui a ensuite été volé lorsque son portefeuille a été piraté. Enseigner et vendre depuis la même plateforme est un schéma à noter.
La loi ne s'arrête pas au fondateur. La section 15(a) du Securities Exchange Act, 15 U.S.C. §78o(a), rend illégal pour un courtier ou négociant non enregistré d'utiliser le commerce interétatique pour effectuer des transactions sur une valeur mobilière, ou d'induire ou tenter d'induire l'achat ou la vente d'une valeur mobilière. Les recruteurs rémunérés pour chaque vente d'un investissement qui est une valeur mobilière peuvent relever de cette règle, et les acheteurs de valeurs mobilières non enregistrées peuvent poursuivre ceux qui ont sollicité leur achat pour leur propre gain financier (leçon 5.3.2, sur Pinter v. Dahl). La fraude électronique et les lois étatiques s'appliquent également (leçon 7.3.5). Un schéma qui récompense le recrutement met les personnes qui le partagent en risque juridique, pas seulement ses fondateurs.
Certains mots dans une offre ont un poids juridique. Les promesses de profit issus du travail d'une équipe sont le langage qui peut faire d'une offre un contrat d'investissement (leçon 5.1.3), et les rendements payés principalement avec l'argent des nouveaux membres sont la caractéristique définissante d'un schéma de Ponzi ou pyramidal. D'autres signes suggèrent que le vendeur évite les contrôles qu'une offre licite accepterait : pression pour agir vite, récompenses pour le recrutement, demandes de paiement vers un portefeuille personnel, insistance sur le fait que l'offre n'est « pas une valeur mobilière » ni « réglementée », et retards de retrait attribués à des « frais » ou « impôts » (leçon 4.2.5). Aucun signe isolé ne prouve la fraude ; plusieurs ensemble prédisent des ennuis.
Une courte routine convient à la plupart des offres. D'abord, recherchez la personne et la firme : FINRA BrokerCheck et le moteur de recherche des conseillers en investissement de la SEC pour les valeurs mobilières, la base de données BASIC de la NFA pour les firmes de produits dérivés et matières premières (commodity), le moteur de recherche d'enregistrement des entreprises de services monétaires de FinCEN pour les plateformes d'échange et transmetteurs, et votre régulateur étatique des valeurs mobilières ; d'autres pays maintiennent leurs propres registres. Deuxièmement, demandez par écrit d'où viennent les rendements et qui détient l'argent, et comparez la réponse aux données on-chain lorsque c'est possible (leçon 6.3.3). Troisièmement, demandez si vous pourriez retirer tout votre argent aujourd'hui. Une réponse vague à l'une de ces questions est une raison suffisante d'arrêter. Cette leçon explique les signaux d'alerte ; elle ne juge aucune offre en particulier.

Faits clés

Investor.gov énumère parmi les signaux d'alerte des arnaques à la Ponzi : des rendements élevés avec peu ou pas de risque, des rendements excessivement constants, des investissements non enregistrés et des vendeurs sans licence.
Investor.gov conseille d'être très méfiant face à toute opportunité d'investissement « garantie ».
Le 29 janvier 2024, la SEC a inculpé le fondateur de HyperFund et un promoteur de premier plan pour un prétendu schéma pyramidal crypto ayant levé plus de 1,7 milliard de dollars.
La SEC a allégué que HyperFund n'avait aucune source de revenus réelle autre que les fonds reçus des investisseurs.
Le 2 février 2024, la SEC a annoncé que l'animateur du cours American Bitcoin Academy avait accepté de régler les accusations de fraude concernant environ 1,2 million de dollars pris auprès de 15 participants.
Le 15 U.S.C. §78o(a) rend illégal pour un courtier ou négociant non enregistré d'induire ou tenter d'induire l'achat ou la vente d'une valeur mobilière par le biais du commerce interétatique.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerListez jusqu'à 9 phrases ou caractéristiques d'une offre d'investissement crypto que vous avez reçue ou que vous pouvez trouver dans une publicité, un post ou un groupe de discussion (certaines listes sont plus courtes).

6RegrouperClassez-les en 6 catégories : promesses de rendement, confiance empruntée (communauté, cours ou nom célèbre), urgence et pression, récompenses pour le recrutement, conditions de paiement et de retrait, et affirmations sur la réglementation.

3DistillerRéduisez les 6 à 3 groupes : des caractéristiques qui constituent à elles seules un signal d'alerte légal, des caractéristiques qui n'ont de sens qu'en combinaison, et des caractéristiques que vous pouvez vérifier auprès d'un registre ou sur la blockchain.

1CristalliserRédigez une phrase indiquant la vérification unique que vous effectuerez en premier sur la prochaine offre d'investissement crypto que vous recevrez, et pourquoi.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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