Des bots, des tireurs d’élite et qui gagne vraiment

Curiosité

1. Comment un bot de trading exécute-t-il une commande d’achat dans le même bloc que la création d’un jeton ?
2. Quel mécanisme spécifique permet à un seul créateur de conserver des réserves dans plusieurs portefeuilles avant le lancement public ?
3. Pourquoi les frais de plateforme restent-ils constants, quel que soit le gain ou la perte des traders ?

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1. La vitesse détermine l’accès. Sur des chaînes à fort débit comme Solana, les nouveaux tokens sont négociés sur des courbes de liaison où les premiers acheteurs font face à une concurrence minimale. Des systèmes automatisés surveillent les transactions de création de tokens et envoient des achats avec des frais de priorité élevés ou des tips Jito afin d’être traités dans le même bloc ou le suivant. Cela permet d’obtenir l’accès au prix le plus bas possible, avant que les utilisateurs particuliers ne puissent réagir. L’avantage réside non pas dans l’information mais dans la latence ; le bot agit avant même que l’être humain ne voie le token sur son tableau de bord.
2. Les créateurs exploitent cette asymétrie de vitesse grâce aux paquets de transactions. Un paquet regroupe plusieurs transactions en une seule unité atomique exécutée par les validateurs au sein d’un même bloc. En regroupant leurs propres ordres d’achat sur de nombreux portefeuilles, avec un apport initial de liquidité, les créateurs s’assurent une part importante de l’offre dès le lancement. Ces participations restent cachées ou réparties entre des adresses qui semblent indépendantes aux observateurs occasionnels, masquant ainsi la véritable concentration jusqu’à ce que des analyses ultérieures révèlent les liens.
3. Les créateurs de marché et les chercheurs d’opportunités utilisent des attaques du type « sandwich » sur les exchanges décentralisés. Ils surveillent les échanges en attente, soit via le mempool public d’Ethereum, soit via le flux d’ordres privé de Solana. Le chercheur achète juste avant l’échange de la victime ; l’échange de cette dernière s’exécute alors au pire prix créé par cet achat, et le chercheur vend immédiatement après. Cette extraction a lieu au sein d’un seul bloc, ce qui fait que l’utilisateur particulier obtient un prix d’exécution moins avantageux, tandis que le chercheur réalise un profit d’arbitrage.
4. Les traders particuliers ont accès à des outils similaires via des terminaux de trading offrant des boutons en un clic pour effectuer des transactions rapides ou copier des portefeuilles. Bien que ces interfaces réduisent les barrières techniques, elles n’éliminent pas le désavantage lié à la latence par rapport aux infrastructures professionnelles. Les utilisateurs particuliers doivent souvent payer des frais plus élevés pour obtenir une priorité accrue et ainsi disposer d’espace dans les blocs, ce qui augmente les coûts de transaction sans garantir leur inclusion. L’interface offre une vitesse supérieure à celle de l’intervention manuelle, mais reste plus lente que celle des opérateurs de bots dédiés disposant de connexions directes avec les validateurs.
5. Pour les tokens dépourvus de flux de trésorerie ou d’utilité, le trading est à somme nulle : les gains des premiers investisseurs équivalent aux pertes des acheteurs ultérieurs, moins les frais. Les bots et les insiders s’approprient la majeure partie de l’appréciation pendant la volatilité initiale. Lorsque l’offre est libérée des portefeuilles des insiders, une pression vendeuse continue compense la demande des particuliers. La plateforme perçoit des frais de transaction sur chaque transaction, générant ainsi des revenus quel que soit le résultat pour les détenteurs. Les validateurs reçoivent des récompenses par bloc et des frais de priorité, indépendamment de l’évolution du prix du token.
6. L’analyse d’un lancement spécifique révèle cette dynamique. Ouvrez un explorateur Solana et identifiez le premier bloc contenant une transaction d’échange pour un nouveau token. Examinez toutes les transactions de ce bloc afin de compter les adresses de portefeuilles distinctes qui achètent en même temps. Comparez ces adresses avec celles des blocs suivants pour suivre les schémas de vente immédiate. Cette inspection manuelle montre comment les achats initiaux concentrés sont corrélés à une forte appréciation du prix suivie d’une distribution, confirmant l’avantage mécanique de l’automatisation par rapport au temps de réaction individuel.

Faits clés

Exercice neuf, six, trois, un

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

• Jito, Bundle Documentation (2024)
• Solidus Labs, '2025 Rug Pull Report' (May 7, 2025)
• Dune Analytics, pump.fun graduation analysis (2024)