Боты, снайперы и кто на самом деле побеждает

Любопытство

1. Как бот-трейдер выполняет покупку в том же блоке, что и создание токена?
2. Какой именно механизм позволяет одному создателю хранить запасы в нескольких кошельках до официального выпуска?
3. Почему комиссии платформы остаются неизменными независимо от того, кто из трейдеров выигрывает или проигрывает?

Исследование

1. Скорость определяет возможность входа на рынок. На сетях с высокой пропускной способностью, таких как Solana, новые токены обмениваются по кривым связывания, где первые покупатели сталкиваются с минимальным количеством конкурентов. Автоматизированные боты отслеживают транзакции создания токенов и отправляют заказы на покупку с высоким приоритетом или дополнительными платежами в формате Jito, чтобы они были обработаны в текущем или следующем блоке. Это позволяет получить токен по самой низкой возможной цене, прежде чем розничные пользователи смогут отреагировать. Преимущество заключается не в информации, а в скорости действия: бот действует раньше, чем человек увидит токен на панели управления.
2. Создатели используют эту асимметрию скорости с помощью пакетов транзакций. Пакет объединяет несколько транзакций в одну атомарную единицу, которая обрабатывается верификаторами в рамках одного блока. Собирая свои заказы на покупку из множества кошельков при одновременном предоставлении начальной ликвидности, создатели обеспечивают себе значительную долю запасов на момент запуска. Эти активы остаются скрытыми или распределены между адресами, которые кажутся независимыми для случайных наблюдателей, что скрывает истинную концентрацию активов до тех пор, пока более детальный анализ не выявит связи между ними.
3. Мейкеры рынка и поисковики используют атаки типа «сэндвич» против децентрализованных бирж. Они отслеживают заказы на обмен через публичный мемпул в Ethereum или через частный поток заказов в Solana. Поисковик покупает активы непосредственно перед тем, как жертва совершит обмен; в результате обмен жертвы происходит по худшей цене, установленной покупкой поисковика, после чего он немедленно продаёт активы. Эта операция осуществляется в рамках одного блока, из-за чего розничный пользователь получает худшую цену исполнения заказа, а поисковик — прибыль от арбитража.
4. Розничные трейдеры получают доступ к аналогичным инструментам через торговые терминалы, предоставляющие кнопки одним кликом для мгновенных операций или копирования кошельков. Хотя эти интерфейсы снижают технические барьеры, они не устраняют недостаток задержек по сравнению с профессиональной инфраструктурой. Розничные пользователи часто платят более высокие комиссии за приоритетное использование ресурсов сети, что увеличивает стоимость транзакций без гарантии их включения. Интерфейс обеспечивает более высокую скорость по сравнению с ручным вводом данных, но всё равно медленнее, чем у специализированных операторов ботов с прямыми соединениями с верификаторами.
5. При токенах, не имеющих денежного потока или практической ценности, торговля носит форму игры с нулевой суммой: прибыль первых участников равна убыткам последующих покупателей за вычетом комиссий. Боты и внутренние участники получают большую часть прироста стоимости в период первоначальной волатильности. По мере освобождения токенов из кошельков внутренних участников постоянное давление со стороны продавцов превосходит спрос со стороны розничных инвесторов. Платформа взимает комиссии за каждую сделку, получая доход независимо от исхода для владельцев токенов. Валидаторы получают вознаграждения за обработку блоков и преференциальные комиссии независимо от направления движения цены токена.
6. Анализ конкретного запуска позволяет выявить эту динамику. Откройте инструмент для анализа Solana и найдите первый блок, содержащий транзакцию обмена новым токеном. Изучите все транзакции в этом блоке, чтобы подсчитать количество уникальных адресов кошельков, совершающих покупки одновременно. Сопоставьте эти адреса с последующими блоками, чтобы отследить закономерности немедленной продажи. Такой ручной анализ показывает, как концентрированные первоначальные покупки связаны с быстрым ростом цены, за которым следует её распродажа, что подтверждает преимущество автоматизации по сравнению с индивидуальными временными реакциями.

Ключевые факты

Упражнение девять, шесть, три, один

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

• Jito, Bundle Documentation (2024)
• Solidus Labs, '2025 Rug Pull Report' (May 7, 2025)
• Dune Analytics, pump.fun graduation analysis (2024)