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暗号資産法/レベル II · 税金：最初の落とし穴/2.2 暗号資産による所得/レッスン 7

報酬トークンと手数料分配型コイン

プロトコルの利用に対して配られるトークンと、保有者に手数料の持分を支払うコインに、米国の税がどう課されるのか、そして収益の分配が、証券法の見方も変え得るのはなぜかを解説します。

本コースは教育を目的としたものであり、法律・税務・投資に関する助言ではありません。暗号資産に関する法律は国や州によって異なり、頻繁に変わります。行動する前に、お住まいの地域の現行ルールを資格のある弁護士または税理士にご確認ください。

最小コストの道

法律が認める範囲で、最も安く、税負担が最も軽く、最も簡単で、最もプライバシーを守れる方法を、優先順に示します。各ステップには根拠となるルールと、合法であり続けるための条件を記しています。

  1. プロトコルによってロックされた報酬は、Rev. Rul. 2023-14の例に従い、ロックが終わって初めて所得になります。これを他の報酬トークンに広げる判断はないため、ロック解除の日付とドルでの価額を記録してください。
  2. バイバック・アンド・バーンの設計は、保有者に受け取るものを何も与えないため、売却するまで所得は生じません。利益は価格にのみ現れ、処分時にキャピタル・ゲインとして課税され、1年後には長期となります。
  3. 別の資産で支払われる手数料の持分は、受領時の通常の所得であり、1(h)(11)条の適格配当ではありません。受け取った資産を1年超保有すれば、後の利益は長期となります（2026年の0%の区分は、単身で49,450ドルまで）。
  4. ガイダンスのないリフレクションやリベースの残高の増加については、ウォレットの残高の履歴から、一貫した立場を選び、異議を唱えられた場合の加算税のリスクを減らすため、Form 8275による開示を検討してください。

用意するもの支配と管理のテストを適用するIRS Revenue Ruling 2019-24と2023-14報酬と賞を、報告が必要な受領の中に挙げているIRSのデジタル資産のページ報酬や手数料の持分がどのように支払われるかを示す、トークンの文書と、ご自身の請求履歴

問い

  1. アプリを使ったことで請求できる報酬トークンは、売却する前に課税されるのでしょうか。
  2. トークン保有者への手数料の支払いは、株式の配当のように課税されるのでしょうか。
  3. 保有者に手数料の持分を支払うことで、トークンは有価証券になるのでしょうか。

探究

  1. ここでは、2種類のトークンを扱います。報酬トークン（reward tokens）は、流動性の提供や取引など、プロトコルを使ったユーザーに配られるもので、この慣行は、しばしば流動性マイニング（liquidity mining）と呼ばれます。手数料分配型コイン（fee-sharing coins）は、保有者、またはそれをロックした保有者に、プロトコルが集めた手数料の持分を、別の資産または同じトークンで支払います。どちらも、ブロックチェーンの検証に対するステーキング報酬（レッスン2.2.2）とも、1回限りのエアドロップ（レッスン2.2.3）とも異なります。開発者がこれらの機能をどう設計するか、そしてそうすることの法的リスクは、レッスン5.1.6で扱います。
  2. IRSは、報酬トークンについて、特に判断を示していません。61条は、明確に実現し、納税者の完全な支配下にある富の増加に課税します。IRSは、その規則を、Rev. Rul. 2019-24でエアドロップに、Rev. Rul. 2023-14でステーキングに適用しました。所得は、納税者がそのトークンを売却し、交換し、またはその他の方法で処分できる時の、公正市場価額に等しくなります。IRSのデジタル資産のページは、報酬または賞としてデジタル資産を受け取ることを、Form 1040の質問に「はい」と答える必要がある出来事の1つに挙げています（レッスン2.3.4）。Rev. Rul. 2023-14自身の例では、プロトコルによってロックされた報酬は、ロックが終わって初めて所得になりました。その例を他の報酬トークンに広げる判断は、ありません。
  3. イーサやステーブルコインなど、別の資産で支払われる手数料の持分は、財産の受領です。各支払いは、原則として、受け取った時のドルでの価額の所得であり、その価額が取得価額となります（レッスン2.3.1）。これらは、原則として、適格配当（qualified dividends）ではありません。適格配当は、内国歳入法1(h)(11)条により、国内法人または適格外国法人から支払われたものでなければならないため、配当に対する低いキャピタル・ゲインの税率は、通常、適用されません。手数料の持分が、トークンをロックした保有者にのみ支払われる場合、ロックアップ自体が、ロックが処分に当たるかという別の問いを生じさせ得ますが、現在のガイダンスは、それに答えていません。
  4. 一部のトークンは、支払いなしに価値を届けます。リフレクション・トークンは、移転のたびに手数料を課し、それを他の保有者の残高に自動的に加算します。リベース・トークンは、計算式によって全員の残高を変えます。公表されたIRSのガイダンスは、自動的な増加のたびに、それが現れた時に所得になるのかどうかを述べていません。他のプロトコルは、手数料を、保有者への支払いではなく、トークンのバイバック・アンド・バーン（買い戻して焼却）に使います。2025年12月のガバナンスの投票以降、Uniswapのプロトコル手数料は、UNIをバーンすることで請求されます。バーンは、保有者に受け取るものを何も与えないため、利益は、保有者が売却した時の価格にのみ現れます（レッスン6.3.5）。自動的な増加については、ウォレットの残高の履歴が、重要な記録です。
  5. 収益の分配は、税の外でも重要です。2025年2月27日、SECの職員は、典型的なミームコインは、一部には、利回りを生まず、事業の将来の所得、利益、資産に対する権利も伝えないことから、有価証券ではないと述べました。保有者にプロトコルの収益の持分を支払うトークンは、まさにその特徴を持っているため、職員の理由づけは及ばず、それが投資契約に当たるかどうかは、Howeyのテストにかかっています（レッスン3.1.1）。この職員声明は法的な力を持たず、委員会も裁判所も拘束しません。
  6. 他の国々は、独自の基準を適用します。英国では、HMRCのCryptoassets Manual（CRYPTO21250ページ）が、サービスの見返りとして、またはその期待のもとに提供されたトークンには所得税が課され、見返りに何もすることなく受け取ったトークンには課されない場合があり、その後の処分にはキャピタル・ゲイン税が適用され得ると述べています。実践的な確認方法として、受け取っている報酬や手数料の流れを、それぞれ、どのように支払われるか、最初に動かせるのはいつか、その日に記録したドルでの価額とともに一覧にしてください。記録された価額のない流れがあれば、それが埋めるべきギャップです。このレッスンは法律の説明であり、税務上または投資上の助言ではありません。

重要な事実

  • IRSは、DeFiのプロトコルの利用に対して配られる報酬トークンについて、特に判断を示していません。
  • Rev. Rul. 2019-24とRev. Rul. 2023-14で、IRSは、新たに受け取ったトークンを、納税者が支配と管理を得た時の公正市場価額の所得として扱いました。
  • IRSのデジタル資産のページは、報酬または賞としてデジタル資産を受け取ることを、Form 1040で「はい」と答える必要がある出来事の1つに挙げています。
  • 1(h)(11)条の適格配当は、国内法人または適格外国法人が支払ったものでなければなりません。
  • SECの職員は、2025年2月27日、典型的なミームコインは有価証券ではなく、事業の将来の所得、利益、資産に対する権利を伝えないことに留意していると述べました。
  • 2025年12月のガバナンスの投票以降、Uniswapのプロトコル手数料は、保有者に支払われるのではなく、UNIトークンをバーンすることで請求されます。

演習 九・六・三・一

9集めるトークンに見られる、報酬または手数料分配の機能を9つまで挙げてください。流動性マイニング、取引報酬、ロックした人への手数料の支払い、リフレクション、リベース、バイバック・アンド・バーンなどです。
6まとめるそれらを「報酬として請求するトークン」「一定期間ロックされる報酬」「別の資産で支払われる手数料の持分」「残高の自動的な増加」「バーン」「分類できなかった機能」の6つのカテゴリーに分類してください。
3絞り込む6つのカテゴリーを3つのグループにまとめてください。受け取った時に所得となるもの、売却時にのみ価値が現れるもの、ガイダンスが定めていない扱いの3つです。
1結晶化するトークンが収益の分配を約束することが、税法と証券法の両方にとって重要になり得るのはなぜか、1文で説明してください。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

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