MSTR Cat

Право доверительного управления/Уровень I · Суть доверительного управления/1.1 Три роли/Урок 6

Фидуциарная обязанность: лояльность, осмотрительность, беспристрастие

Три правила, которые не дают доверительному собственнику (трасти) отступить от честности: лояльность, осмотрительность и справедливость.

Это образование, а не юридическая консультация. Право доверительного управления различается от страны к стране и от штата к штату, а правильный выбор структуры зависит от вашей ситуации. Любые документы, которые вы подписываете, должны быть составлены или проверены квалифицированным юристом в вашем регионе.

Экономный путь

Самый дешёвый, с наименьшими налогами, самый простой и самый приватный путь, который допускает закон, — от лучшего к худшему. Для каждого шага указано, на какой норме он основан и при каком условии остаётся законным.

  1. Самый дешёвый способ защиты для доверительного собственника (трасти) — это документация: отдельный счёт, письменные обоснования и годовой отчёт по UTC §813(c) стоят немного, а отчёт, в котором надлежащим образом раскрыта та или иная информация, запускает один годичный срок исковой давности для предъявления претензий (§1005).
  2. Диверсифицированные фонды с низкими издержками обычно отвечают требованиям разумной осмотрительности: Uniform Prudent Investor Act требует диверсификации, если только особые обстоятельства не оправдывают иного (§3), и допускает лишь те расходы, которые являются надлежащими и разумными (§7); задокументируйте любое концентрированное владение.
  3. Избегайте любых сделок с самим собой, каким бы справедливым они ни казались: решение по делу Keech v Sandford (1726) обязало доверительного собственника отказаться от прибыли, хотя траст и не понёс никаких убытков; никогда не покупайте у траста, не продавайте ему и не занимайте у него без письменных полномочий.
  4. Урегулируйте споры без суда: заинтересованные лица могут подписать обязательное внесудебное соглашение об урегулировании по вопросам учёта, вознаграждения доверительного собственника или его ответственности (UTC §111); оно является действительным только в том случае, если соблюдает существенную цель траста.
  5. Письменное согласие или отказ от претензий со стороны информированного бенефициара защищают доверительного собственника (UTC §1009), а оговорка об освобождении от ответственности действует, за исключением случаев недобросовестности или небрежного равнодушия (§1008); ни то, ни другое не имеет силы, если бенефициар не знал существенных фактов.

МатериалыКопия любого документа о трасте, который вы прочиталиТекст Единого закона о разумном инвесторе (Uniform Prudent Investor Act) (1994 г.)Пример выписки с банковского счета с указанием полученных процентов

Любопытство

  1. Что произойдет, если доверительный собственник (трасти) купит дом для себя на средства траста?
  2. Как мне узнать, достаточно ли осторожно мой доверительный собственник (трасти) управляет инвестициями?
  3. Кто определяет, что считается «справедливым» между разными бенефициарами?

Исследование

  1. Фидуциарная обязанность — это юридическое обязательство действовать в интересах другого человека, а не в собственных. В рамках траста доверительный собственник (трасти) владеет имуществом, но не для собственной выгоды; он обязан управлять им на благо бенефициаров и в соответствии с условиями траста. Стандарты здесь строже, чем правила обычных сделок между незнакомцами, поскольку бенефициары зависят от доверительного собственника и зачастую не могут контролировать каждое его решение. Перечисленные ниже обязанности существуют для защиты бенефициаров от того, кто владеет имуществом, но может быть искушен поставить свои интересы на первое место.
  2. Лояльность означает запрет на сделки с самим собой (self-dealing) и отсутствие конфликтов интересов. Классическим примером из английской практики является дело Keech v Sandford (1726). Доверительный собственник (трасти) владел договором аренды торгового помещения в Ромфорде от имени ребенка. Когда арендодатель отказался продлить аренду для ребенка, доверительный собственник заключил новый договор на свое имя. Суд по делам чансери постановил, что он обязан передать этот договор и всю полученную от него прибыль ребенку, даже если не было мошенничества и ребенок в любом случае не смог бы получить эту аренду. Правило применяется строго: доверительный собственник не имеет права извлекать выгоду из своего положения без соответствующих полномочий.
  3. Осторожность означает заботу и профессионализм. В Соединенных Штатах большинство штатов приняло Закон об осторожном инвесторе (1994 г.), согласно которому управляющие должны инвестировать так, как поступил бы осторожный инвестор, учитывая цели траста и оценивая риски в рамках всего портфеля в целом, а не отдельных инвестиций. Также предусматривается диверсификация инвестиций, за исключением случаев, когда особые обстоятельства делают это неразумным. В Англии и Уэльсе Закон о управляющих трастами 2000 года устанавливает законную обязанность проявлять заботу: необходимо действовать с такой степенью заботы и профессионализма, которая является разумной в данных обстоятельствах; для профессиональных управляющих и тех, кто обладает специальными знаниями, требуется более высокий стандарт.
  4. Беспристрастность означает справедливое отношение к нынешним и будущим бенефициарам. Многие трасты предусматривают выплату дохода одному человеку сейчас, а передачу оставшегося капитала другому — позже. Доверительный собственник (трасти) должен балансировать между этими интересами, например, не выбирая инвестиции, которые приносят высокий доход сегодня за счет капитала, который получит будущий бенефициар. Беспристрастность не означает идентичности: согласно Единому кодексу трастов США (§803), доверительный собственник должен уделять «надлежащее внимание» интересам каждого бенефициара. Документ о трасте может изменить этот баланс, например, предписав доверительному собственнику отдавать предпочтение выжившему супругу.
  5. Доверительные собственники (трасти) также обязаны вести учет и информировать бенефициаров. Это означает точную отчетность о доходах, расходах, инвестициях и платежах, при этом имущество траста должно быть отделено от личного имущества доверительного собственника. Согласно Единому кодексу трастов США (§813), доверительный собственник обязан разумно информировать основных бенефициаров, отвечать на разумные запросы о предоставлении информации и направлять действующим бенефициарам отчет как минимум раз в год. В Англии и Уэльсе доверительные собственники обязаны вести надлежащую учетную документацию, с которой бенефициары обычно могут ознакомиться. Без учета невозможно проверить выполнение других обязанностей.
  6. Если доверительный собственник (трасти) нарушает одну из этих обязанностей, это считается нарушением траста. Бенеficiaries могут обратиться в суд с требованием обязать доверительного собственника восстановить то, что потерял траст, за счет его личных средств; американские суды часто называют это surcharging (взысканием дополнительных сумм с доверительного собственника). Если доверительный собственник получил прибыль из своего положения, как в деле Keech v Sandford, суд может потребовать от него отказаться от этой прибыли, даже если траст не понес никаких убытков. Суды также могут освободить доверительного собственника от должности. В уроке 2.3.7 эти средства правовой защиты рассматриваются подробно.

Ключевые факты

  • Лояльность запрещает доверительному собственнику (трасти) извлекать выгоду из занимаемого положения; классическим примером из английской практики является дело Keech v Sandford (1726).
  • Большинство штатов США приняли Единый закон о разумном инвесторе (Uniform Prudent Investor Act) (1994 г.), который оценивает инвестиции в рамках всего портфеля и требует диверсификации, если только не действуют особые обстоятельства.
  • Закон о трастах 2000 года определяет законные обязанности по заботе в Англии и Уэльсе.
  • Доверительные собственники (трасти) должны действовать беспристрастно по отношению к нынешним и будущим бенефициарам, уделяя должное внимание интересам каждого из них, если только условия траста не предусматривают иного.
  • Согласно Единому кодексу трастов (§813), доверительный собственник (трасти) обязан разумно информировать квалифицированных бенефициаров и направлять действующим бенефициарам отчет как минимум раз в год.
  • Суды могут обязать доверительного собственника, нарушившего свои обязанности, возместить убытки из собственных активов и отказаться от любой прибыли, полученной благодаря занимаемому положению.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьПриведите 9 примеров из собственной жизни или местных новостей, когда кто-то обладал контролем над деньгами другого человека (например, родитель, управляющий сбережениями ребенка, сосед, присматривающий за домом, или компания, хранящая депозиты клиентов).
6СгруппироватьРаспределите 9 примеров по 6 категориям в зависимости от степени необходимого доверия: никакого, низкого, среднего, высокого, очень высокого и абсолютного.
3Выделить главноеСократите 6 категорий до 3 основных принципов, объясняющих, почему люди соглашаются позволить другим безопасно управлять их активами.
1КристаллизоватьСоставьте одно предложение, определяющее фидуциарную обязанность простыми словами без использования юридической терминологии.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS