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区块链/等级 VII · 演进/7.3 繁荣、崩盘与机构/课程 3

监管与执法

从无牌照的货币转移业务到战略比特币储备

材料FinCEN FIN-2013-G001 指导文件欧盟法规 2023/1114（MiCA）全文白宫关于战略比特币储备的行政命令（2025年3月）

好奇

  1. 去中心化网络如何适应为银行设计的法律框架？
  2. 美国政府为何制裁开源软件，其结果如何？
  3. 2025年发生了什么变化，使得加密货币从监管对象变成了国家储备？

探索

  1. 2013年，美国金融犯罪执法网络（FinCEN）发布指导文件（FIN-2013-G001），根据《银行保密法》将虚拟货币兑换商视为货币转移服务商。这使得Mt. Gox以及后来的Coinbase等交易所须承担联邦反洗钱义务。随后，美国证券交易委员会（SEC）将证券法适用于代币：其2017年发布的DAO报告明确运用“豪威测试”（Howey test）来判断数字资产是否属于投资合同，为沿用至今的代币监管树立了先例。
  2. 进入2020年代，执法力度不断升级。2023年11月，币安承认违反美国反洗钱和制裁法规，并同意支付约43亿美元；其创始人承认未能维持有效的反洗钱机制，另行缴纳了5000万美元罚款，服刑四个月，并于2025年10月获得赦免。这是美国历史上金额最大的企业罚款之一，也表明美国法律的管辖范围延伸到了为美国用户提供服务的境外交易所。
  3. Tornado Cash案凸显了制裁与开源代码之间的矛盾。2022年8月，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）对这一以太坊混币器的智能合约地址实施了制裁。2024年，一家联邦上诉法院推翻了这项制裁，裁定其不可更改的智能合约并不属于制裁法律允许政府冻结的“财产”。该制裁于2025年解除，不过这一裁决仅对该巡回区具有约束力；而且在2025年8月，开发者Roman Storm被裁定犯有共谋从事无照货币转移业务罪，因此相关法律边界仍存在争议。
  4. 欧盟则通过MiCA（第2023/1114号法规）采取了立法路径。稳定币相关条款自2024年6月起适用，要求发行方持有储备并获得授权。针对加密资产服务提供商（CASP）的更广泛规则于2024年12月随之生效。这建立了首个覆盖全欧盟的综合框架，统一了此前在法国、德国等成员国之间差异显著的各国做法。
  5. 中国选择了另一条道路，于2021年全面禁止了加密货币的交易与挖矿活动。大量矿工因此转移他处，该网络的算力出现急剧下降，之后才在其他地区恢复。这一禁令体现了中国希望保持对货币政策及数据主权的掌控，这与美国将加密货币纳入现有监管体系而非加以禁止的做法形成了鲜明对比。
  6. 2025年3月，一项行政命令为美国设立了战略比特币储备，最初持有的是政府在法律案件中已罚没的比特币。2025年7月，《GENIUS法案》为支付型稳定币确立了联邦规则，明确了其地位和要求。同一时期，美国证券交易委员会还撤销了数起重大案件。这些举措标志着政策转向机构化整合，将比特币视为战略资产，而不仅仅是不受监管的商品或证券。

关键事实

  • 2013年，美国金融犯罪执法网络（FinCEN）的指导文件将虚拟货币兑换商归类为货币转移服务商。
  • 2023年11月，币安因违反反洗钱规定及制裁规定，同意支付约43亿美元作为罚款。
  • 2022年8月，美国财政部外国资产控制办公室对Tornado Cash实施了制裁；该制裁于2024年被法院撤销，并在2025年完全解除。
  • 自2024年6月起，欧盟的MiCA法规开始适用于稳定币；自2024年12月起，则适用于相关服务提供商。
  • 中国在2021年禁止了加密货币的交易与挖矿活动。
  • 2025年3月，美国颁布行政命令，设立了战略比特币储备。

练习 九、六、三、一

9收集列出2013年至2025年间针对加密货币的9项监管措施或法律。需注明实施该措施的司法管辖区、年份以及具体的要求或禁令内容。
6归类根据目的将这9项归为6类：反洗钱合规、证券分类、制裁执行、消费者保护、货币调控或战略采用。
3提炼将这6类归纳为去中心化技术与中心化国家权力之间的3种根本冲突。
1凝结用一句话说明：自2013年以来，各国政府对待加密货币的方式出现了怎样的分化。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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