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信托法/等级 IX · 链上信托/9.1 信托中的数字资产/课程 7

数字资产的定向信托

定向信托法规如何将投资与托管决策与受托人的其他职责分开，怀俄明州、南达科他州和内华达州的法律规定是什么，以及哪些类型的特许机构可以持有数字资产。

本内容为教育性质，不构成法律建议。信托法因国家和州而异，合适的结构取决于您的具体情况。您签署的任何文件都应由您所在地的合格律师起草或审核。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 成本最低：根据《统一指示信托法》（Uniform Directed Trust Act），指定一名亲属担任数字资产投资及密钥的信托董事，并聘请低收费的管理受托人；合规的指示受托人仅对其自身的故意不当行为承担责任。注意：该信托所在州必须已颁布该法案或类似法律。
  2. 审慎选择管辖法律：怀俄明州（W.S. §4-10-718）、南达科他州（SDCL ch. 55-1B）和内华达州（NRS ch. 163）均设有指示信托法规，且南达科他州不征收州所得税。注意：委托人或受益人的居住州仍可能对信托收入征税。
  3. 若需托管服务，怀俄明州的银行可依据 W.S. §34-29-104 提供数字资产托管，客户可通过书面协议自行决定每项资产的持有方式。注意：获得特许牌照意味着受到监管，而非对损失提供担保。
  4. 信托董事在同等职位下承担与受托人相同的信义义务，因此未领取报酬的家族信托董事虽可节省费用，但仍须承担责任。注意：务必以书面形式明确谁控制密钥、转账及托管事宜，因为该法规仅规定了默认条款。

材料《统一定向信托法》（2017年），可在统一法律委员会网站上获取，或参考您所在州的定向信托法规。怀俄明州法规第4-10-718条（定向信托）以及第34编第29章（数字资产），可在怀俄明州立法机构网站上查阅。纽约州金融服务局关于虚拟货币企业的页面，其中说明了相关有限目的信托章程的内容。

好奇

  1. 如果关于数字资产的指示明显有误，受托人应当怎么做？
  2. 为何设立人要将加密货币的投资决策权交给受托人以外的人呢？
  3. 哪些州法律实际上涉及数字资产，哪些则是普通的信托法规？

探索

  1. 定向信托将通常由单一受托人掌握的权力进行划分。信托文件会赋予受托人以外的其他人，如投资顾问，对投资、分配及其他事务进行指示的权力。美国多个州制定的《统一定向信托法》（2017年）将这类人称为“信托主管”（第2.3.3课）。受托人保留法定所有权并执行相关指令。对于数字资产而言，委托人可以授权家人或顾问决定是持有、出售还是转移这些资产，而专业的受托人则负责处理相关记录、账目及税务申报事宜。本课仅介绍这种安排方式，并不推荐采用它。
  2. 根据《统一定向信托法》，除非信托文件或该法律另有规定，否则信托主管需承担与担任类似职务的受托人相同的信义义务。遵循指令的定向受托人仅对其自身的故意不当行为负责，且不得执行会构成故意不当行为的指令。因此，定向受托人并非单纯的办事员，但也无需对所有指令的合理性负责。信托文件应明确指定由谁来决定资产的保管、密钥管理以及资产转让事宜，因为法律仅规定了默认规则而已。
  3. 一些州拥有自己的定向信托法规，而非统一法案。怀俄明州的信托法（W.S. §4-10-718）规定，遵循信托保护人或信托顾问指示的受托人在履行相关职责时属于“除外型受托人”，而下达指示的人则取代其成为相应的受托人。南达科他州有专门关于定向信托的章节（SDCL第55-1B章），内华达州的信托法（NRS第163章）也规定了可以指导受托人的信托顾问。这些都是适用于所有信托资产的一般性法规，并非仅为加密货币而制定；网上列出的“加密货币信托法规”需与各州的相应法律条文进行对照确认。
  4. 怀俄明州也有针对数字资产的相关法律。根据该州的《统一商法典》规定，W.S. §34-29-102将数字资产视为无形个人财产；而§34-29-104则允许银行在向银行业监管机构报备并遵守相关隔离与审计规定的前提下，为数字资产提供托管服务；客户可通过书面协议自行决定每种资产的存储方式。2019年颁布的《怀俄明州特殊目的存款机构法》（W.S. §13-12-101及后续条款）规定了专门成立的银行，其业务范围包括数字资产的托管、信托资产管理以及相关托管服务。
  5. 在纽约，金融服务局根据其《BitLicense》法规（2015年颁布的23 NYCRR第200部分）为虚拟货币相关企业发放许可，或者依据《纽约银行法》将其特许为有限目的信托公司。金融服务局指出，有限目的信托公司可以行使信义权力，而持有BitLicense的企业则不能；自2015年以来，该机构已向多家数字资产公司授予此类特许状。获得特许状或许可证意味着相关企业处于监管之下，但这并不保证不会遭受损失，且本课不建议使用任何特定机构。
  6. 定向结构并不能消除风险，只是重新分配风险而已。如果信托主管指示将资金转至错误的地址，区块链交易通常无法撤销，此时问题就变成了根据相关法规和文件，谁应该承担责任（第9.1.2课）。在依赖定向信托之前，需先查明适用哪一州的法律、该州是否制定了《统一定向信托法》或自身的相关法规、文件是如何划分密钥管理权和保管权的，以及保管人将如何受到监管。不同服务提供商的收费因复杂程度而异，本课程未给出具体数值。

关键事实

  • 《统一定向信托法》（2017年）允许“信托主管”对受托人进行指示；而遵从此类指示的定向受托人仅需为其自身的故意不当行为承担责任。
  • 根据该法案，除非相关文件或法案另有规定，否则信托主管负有与担任类似职务的受托人相同的信义义务。
  • 怀俄明州（W.S. §4-10-718）、南达科他州（SDCL第55-1B章）以及内华达州（NRS第163章）都设有定向信托条款，这些条款适用于所有信托资产，而不仅限于加密货币。
  • 怀俄明州《W.S.》第34-29-104条规定，银行在向银行业监管专员报备后，可提供数字资产的托管服务。
  • 怀俄明州《特殊目的存款机构法》（2019年）特许了全储备银行，这些银行可提供托管及信义服务，包括针对数字资产的服务。
  • 纽约州金融服务局通过“BitLicense”或有限目的信托特许状来监管虚拟货币企业；只有信托公司才能行使信义权力。

练习 九、六、三、一

9收集列出本课程或你所阅读的法规中关于定向信托或数字资产托管的最多9条规则（有些资料列出的规则较少），例如谁有权指示受托人、受托人在何种情况下必须拒绝指示，以及谁有资格为他人保管数字资产。
6归类将它们分为6类：信托主管的权力、定向受托人的责任、各州的定向信托法规、怀俄明州数字资产法律、纽约州特许状，以及你尚不确定的事实。
3提炼将这6个类别简化为3组：谁来决策、谁持有资产，以及出问题时由谁负责。
1凝结用1句话解释（用自己的话），为什么根据《统一定向信托法》，遵循指令的定向受托人无需为所有损失承担责任。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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